Što je mogućnost nadogradnje?
Opcija nadogradnje je vrsta opcije zabrane probijanja koja prestaje postojati kada cijena temeljnog vrijednosnog papira poraste iznad određene razine cijena, nazvane barijerska cijena. Ako se cijena osnovne ne povisi iznad razine barijere, opcija djeluje kao i svaka druga opcija koja imatelju daje pravo, ali ne i obvezu da obavi svoj poziv ili opciju stavljanja po štrajk cijeni ili prije isteka roka navedenog u ugovor.
Ključni odvodi
- Opcija nadogradnje prestaje postojati ako se temeljna kreće iznad određene cijene koja se naziva barijera. Opcija smanjivanja i odstupanja je slična, osim što prestaje postojati ako cijena osnovne pade ispod barijerske cijene.Up Opcije izbora i vani obično su jeftinije od opcija vanilije jer postoji vjerojatnost da će biti isključeni iz opcije što bi je učinilo beskorisnom.
Razumijevanje mogućnosti nadogradnje
Smatrana egzotičnom opcijom, mogućnost nadogradnje jedna je od dvije vrste mogućnosti probijanja, a druga mogućnost spuštanja i odstupanja. Obje vrste dolaze u sortama "put" i "call". Opcija barijera je vrsta opcije u kojoj isplata i samo postojanje opcije ovisi o tome postiže li ili ne temeljna imovina unaprijed određenu cijenu.
Opcija barijere može biti knock-out. Izbacivanje znači da istječe bez vrijednosti ako temeljni dosegne određenu cijenu, ograničava dobit za nositelja i ograniči gubitke za pisca. Opcija barijere može biti i "knock-in". Kao nova opcija, opcija nema vrijednosti dok temeljna vrijednost ne postigne određenu cijenu.
Kritični je koncept ako dotična imovina dođe do barijere u bilo kojem trenutku tijekom života opcije, opcija će biti isključena ili ukinuta i neće ponovo postojati. Nije važno hoće li se temeljni pomaknuti ispod razine prije izbacivanja.
Na primjer, opcija za nadogradnju ima početnu cijenu od 80, a početnu cijenu od 100. U vrijeme kada je postojala opcija, cijena dionica je bila 75, ali prije nego što je opcija bila iskoristiva, cijena dionica dostigao 100. Ova procjena znači da opcija automatski istječe bez vrijednosti, jer je dosegla ili premašila razinu barijere, bez obzira na temeljne trgovine prije datuma izvršenja.
Opcija nadogradnje može biti poziv ili slanje. Obojica se izbacuju ako se ispod povećava cijena barijere.
Za opciju smanjenja i odlaska, ako osnovna vrijednost padne ispod zaprečne cijene, tada opcija prestaje postojati. Oba poziva i stavljanja prestaju postojati ako temeljni padne na svoju barijersku cijenu.
Korištenje mogućnosti nadogradnje i izlaska
Velike institucije ili tržišni markeri stvaraju ove opcije izravnim dogovorom s klijentima koji ih traže. Na primjer, upravitelj portfelja može ih koristiti kao jeftiniju metodu za zaštitu od gubitaka na kratkoj poziciji. Zaštita bi bila jeftinija od kupnje opcija za poziv vanilije. Međutim, to bi bilo nesavršeno, jer kupac bi bio nezaštićen ako bi se cijena osiguranja povećala iznad barijerske cijene.
Cijene ovise o svim uobičajenim opcijama metrika s dodatkom značajke dodavanjem dodatne dimenzije. Budući da opcije trguju bez recepta, obično postoji ograničena likvidnost takvih instrumenata, što znači da će kupac morati prihvatiti ponuđenu premiju (trošak) ili pokušati pregovarati o povoljnijoj cijeni s prodavateljem. Premije od vanilija mogu pružiti početnu procjenu rada. Općenito, mogućnost poziva na nadolazeće pozive trebala bi imati nižu premiju od opcije vanilije s istim istekom i štrajkom.
Primjer mogućnosti nadogradnje i izlaska
Pretpostavimo da je institucionalni ulagač zainteresiran za kupnju poziva na Apple Inc. (AAPL) jer vjeruju da će cijena rasti. Moraju kupiti 100 ugovora, pa žele zadržati troškove što je moguće niže. Razmišljaju o mogućnosti kupovine dodatnih opcija jer imaju tendenciju da budu jeftinija od sličnih poziva vanilije.
Pretpostavimo da se Apple trguje na 200 dolara, a ulagač vjeruje da će se cijena povećati iznad 200 dolara tijekom sljedeća tri mjeseca, ali vjerojatno se neće povećati iznad 240 dolara. Oni odlučuju kupiti opciju „up-and-out“ novca uz štrajk od 200 dolara, istek roka za tri mjeseca i nedolazak od 240 dolara.
Opcijom vanilije koja istječe za tri mjeseca sa štrajkom od 200 dolara trguje se za 11, 80 dolara ili 1, 180 dolara po ugovoru (koji kontrolira 100 dionica). Investitor mora kupiti 100 ugovora, ukupne cijene od 118.000 USD.
Primili su ponudu da će im investicijska banka ponuditi nadoplatu za 10, 80 USD, ukupne cijene 108, 000 USD (10, 80 $ x 100 dionica x 100 ugovora). Ovo štedi tvrtku 10 000 dolara na premijskim troškovima.
Proboj investitora iznosi 200 dolara plus trošak opcije (10, 80 dolara), odnosno 210, 80 dolara. Apple dionice trebale bi se kretati iznad 210, 80 dolara u naredna tri mjeseca kako bi ulagač mogao pokriti troškove opcija. Oni zarađuju ako cijena Applea trguje iznad 210, 80 dolara i ispod 240 dolara.
Ako u bilo kojem trenutku cijena dionica Applea dotakne 240 USD, opcije prestaju postojati i ulagač gubi plaćenu premiju, ili 108.000 USD.
