Prema općim modelima ravnoteže u suvremenoj makroekonomiji, ekspanzivna fiskalna politika mogla bi izazvati istiskivanje privatnih aktivnosti na tržištu kredita. Ovaj argument teče i obrnuto: Kontrakcijska politika mogla bi omogućiti veću privatnu aktivnost na kreditnom tržištu. Ovu pojavu ponekad se u literaturi naziva „gomilanje unutra“.
Razumijevanje kontradiktorne fiskalne politike
Fiskalna politika odnosi se na navike vladine potrošnje i oporezivanja. Postoje dvije vrste usmjeravanja fiskalne politike: kontrakcijska i ekspanzijska. Mislite na kontrakcijsku politiku kao na sve što izravno smanjuje državni deficit ili povećava viškove. Ekspanzijska politika uključuje aktivnosti koje izravno povećavaju deficit ili smanjuju viškove.
Nakon povećanja poreza, vladina bilanca pokazuje više prihoda. Slično, smanjenje potrošnje je kontrakcijsko jer smanjuje rashode. Prema standardnim mjerenjima bruto domaćeg proizvoda (BDP), kontrakcijska fiskalna politika naizgled smanjuje ukupnu proizvodnju. Porezi uglavnom smanjuju privatnu potrošnju jednako kao što smanjenja potrošnje smanjuju državnu potrošnju.
Razumijevanje istiskivanja i gužve u
Pretpostavimo da savezna vlada povećava svoje fiskalne rashode za 100 milijardi USD u određenoj godini. Ako su porezi politički nepopularni, država obično financira dodatnu potrošnju zaduživanjem. Savezna vlada posuđuje novac izdavanjem američkih državnih blagajni. U ovom slučaju, vlada izdaje državne riznice u vrijednosti od 100 milijardi dolara. To izravno apsorbira 100 milijardi dolara s kreditnog tržišta, novca koji bi se inače mogao potrošiti na druge investicije ili robu široke potrošnje. Javna pitanja odvijaju se istiskivanjem potencijalnih privatnih pitanja.
Štoviše, priliv državnih obveznica utječe na kamatne stope i cijene imovine. Ako se privatne osobe natjeraju da povećaju svoju štednju kako bi otkupile državni dug, realna kamatna stopa obično raste. Kad realne kamatne stope porastu, pojedincima i malim tvrtkama je teže dobiti kredite.
Na sličan način, smanjenje državnog zaduživanja moglo bi ostaviti više novca za privatna ulaganja. Manje pritiska na kamatne stope znači više prostora za male zajmoprimce. Dugoročno gledano, manja državna potrošnja često znači manje poreza, što dodatno povećava raspoloživa sredstva za privatna tržišta.
Ako vladina kontrakcijska fiskalna politika dovede do suficita, vlada može djelovati kao vjerovnik, a ne kao dužnik. Efekti toga nisu ništa sigurniji od učinaka deficitarne potrošnje, ali svi se ekonomisti slažu da će to imati neki utjecaj.
Dvije vrste gužve u
Neki ekonomisti tvrde da bi, pod ispravnim okolnostima, ekspanzivna vladina politika mogla stvoriti gužvu umjesto istiskivanja. Ako, kako predlažu kejnzijanski ekonomisti, povećanje ukupne potražnje stvara ekonomsku ekspanziju, tada će tvrtkama biti isplativo povećati kapacitet. To povećanje tržišta, nazvano inducirano ulaganje, moglo bi biti jače od učinka istiskivanja.
Ovo je vrlo različit argument od tradicionalnog učinka prenapučenosti, koji je rezultat kontrakcijske fiskalne politike. Svaki argument ima svoje zagovornike i kritičare. Kako bi dodatno zakomplicirali stvari, neki ekonomisti dopuštaju efekt gužve, ali ne slažu se s njegovom veličinom i dugoročnim učincima.
(Za srodna čitanja, pogledajte „Što je fiskalna politika?“)
