Struktura kapitalizacije poduzeća njegov je temelj. Od prve prodaje projekata u koje investira nizvodno, sve započinje načinom na koji financira svoje poslovanje. Struktura kapitalizacije može imati ogroman utjecaj na profitabilnost tvrtke.
Što je struktura kapitalizacije?
Struktura kapitalizacije (češće naziva se struktura kapitala) jednostavno se odnosi na novac koji tvrtka koristi za financiranje operacija i odakle taj novac dolazi. Kapital se može prikupiti bilo stjecanjem duga ili putem kapitala. Vlasničko financiranje proizlazi iz prodaje dionica dioničarima. Dug može poticati iz mnogih izvora, kao što su bankarski zajmovi, osobni zajmovi i dugovi na kreditnim karticama, ali uvijek se moraju otplaćivati kasnije, obično uz kamate.
Trošak kapitala
Obje vrste financiranja kapitala nose određeni stupanj troškova koji se mora platiti za pristup fondovima, a koji se naziva trošak kapitala. Za dužnički kapital ovo je kamatna stopa koju naplaćuje zajmodavac. Trošak kapitala predstavljen je stopom povrata ulaganja koju dioničari očekuju u dividendi. Iako dug obično košta manje od vlasničkog kapitala, obje vrste financiranja kapitala na važan način utječu na profitnu maržu tvrtke.
Možda je najjasniji primjer toga utjecaj duga na dno. Negdje između operativnih troškova i broja neto dobiti u računu dobiti i gubitka tvrtke leže troškovi koji su nastali za plaćanje dugova. Tvrtka s posebno teškom strukturom kapitala svake godine vrši veće kamate, čime smanjuje neto dobit.
Pozitivan učinak dužničkog kapitala
Dužni kapital također može imati pozitivan učinak na profitabilnost. Dug omogućuje tvrtkama utjecati na postojeća sredstva, omogućavajući tako brže širenje nego što bi to inače bilo moguće. Učinkovita uporaba financiranja duga rezultira povećanjem prihoda koji premašuje trošak kamata. Osim toga, plaćanje kamate oporezuje se porezom, smanjujući ukupni porezni teret tvrtke.
Utjecaj vlasničkog financiranja na profitnu maržu tvrtke podjednako je važan, iako ne baš tako jednostavan. Iako vlasnički fondovi potiču rast bez potrebe za otplatom, dioničarima se daje ograničeno pravo vlasništva, uključujući pravo glasa. Oni također očekuju povrat svoje investicije u obliku dividendi, koje se isplaćuju samo ako tvrtka ostvari profit. Posao koje financira dionički kapital smatra se svojim ulagačima i mora biti dosljedno profitabilno da bi ispunilo ovu obvezu.
Struktura kapitala i profitabilnost
Vlasništvo tvrtke je podijeljeno, pa se poslovična pita dobiti mora podijeliti na veći broj komada. Tvrtka koja u potpunosti financira dug može svakog mjeseca vršiti velike kamate, ali kad se sve kaže i učini, dobit u potpunosti pripada vlasnicima tvrtki. Bez dividendi dioničara za plaćanje, profit se može uložiti u posao kupnjom nove opreme ili otvaranjem nove lokacije, generiranjem još većeg profita.
Drugi neizravni učinak strukture kapitala na profitabilnost je njezin utjecaj na potencijalnu dostupnost dodatnog kapitala ako je to potrebno u budućnosti. Tvrtku s posebno visokim omjerom duga i kapitala, zajmodavci i potencijalni dioničari mogu smatrati nepotrebno rizičnim, što otežava prikupljanje dodatnih sredstava. Ograničen pristup kapitalnom financiranju, zauzvrat, ograničava potencijal za rast poslovanja, držeći profitnu maržu.
(Za čitanje u vezi, pogledajte „Što je teorija kapitalne strukture?“)
