Baš kao i nefinancijska tvrtka za pružanje usluga, banka mora upravljati kompromisom između svoje dobiti i rizika. Međutim, dvije različite karakteristike za banke predstavljaju izazove u analiziranju njihovih financijskih izvještaja. Prvi se odnosi na definiranje dugova i potreba za ponovnim ulaganjem banaka, što otežava izračunavanje novčanih tokova za analizu ulaganja. Druga poteškoća odnosi se na regulaciju, koja je postala posebno teška nakon financijske krize 2009. godine.
U analizi financijskih izvještaja za tipično nefinancijsko uslužno poduzeće, kapital se izračunava kao zbroj duga i vlasničkog kapitala. Tvrtka posuđuje sredstva i izdaje kapital za ulaganje u nekretnine, postrojenja i opremu. Kod banaka definicija kapitala postaje mutnija. Za banke je dug poput sirovine koja se pretvara u druge profitabilnije financijske proizvode. Na primjer, banka prikuplja sredstva od vlasnika obveznica i ulaže taj prihod u strane obveznice s prinosom većim od stope zaduživanja. Iz tog razloga se definicija kapitala banaka koju koriste regulatorni i investicijski stručnjaci usredotočuje na kapital banaka.
Problem definiranja duga za banke posebno je vidljiv kod razmatranja depozita klijenata na tekućim i štednim računima. Budući da banke plaćaju kamate na štednim računima, takvi depoziti trebaju se smatrati dugom i svi računi za kamate moraju se isključiti u izračunavanju slobodnog novčanog toka tvrtki. Međutim, ovo predstavlja problem jer su rashodi za kamate jedna od najvećih sastavnica financijskih izvještaja banaka. Na neki način, kamatni rashod za banke sličan je trošku robe koja se prodaje nefinancijskim tvrtkama.
Drugi problem koji predstavlja poslovna priroda financijskih institucija je kako izmjeriti potrebe banaka za ponovnim ulaganjem. Za proizvodnu kompaniju kao što je Boeing, potrebu za ponovnim ulaganjem može se lako izračunati uzimanjem kapitalnih rashoda, oduzimanjem amortizacije i dodavanjem promjena u obrtnom kapitalu.
Primjer Wells Fargo
Razmotrite jednu od najvećih američkih poslovnih banaka, Wells Fargo. Osim u zakup zgrada, Wells Fargo ne mora ulagati u imovinu, a njegova osnovna imovina vrlo je mali dio njegove ukupne imovine. Brzi pregled novčanog toka za Wells Fargo pokazuje vrlo male kapitalne izdatke i amortizaciju koji imaju vrlo mali odnos s njegovom profitabilnošću. S druge strane, Wells Fargo jako ulaže u svoj brand i svoje zaposlenike koji su jedno od njegovih najvrjednijih sredstava.
Razmislite o promjenama u obrtnom kapitalu za Wells Fargo. Obrtni kapital se obično definira kao razlika između tekuće imovine i kratkoročnih obveza. Gledajući nedavnu bilancu stanja Wells Fargo otkriva da ne raščlanjuje imovinu i obveze prema dospijeću ili očekivanoj upotrebi. Ako investicijski analitičar još uvijek kategorizira imovinu i obveze tvrtke Wells Fargo, većina njih spada u jednu ili drugu kategoriju, a izračunate promjene u obrtnom kapitalu nemaju malo veze s potrebama za ponovnim ulaganjem.
Za kraj, razmislite o regulatornom opterećenju. Regulatorni zahtjevi duboko utječu na financijske izvještaje banaka u obliku većih kapitalnih zahtjeva, manjih isplata, dodatnih troškova i drugih ograničenja. Na primjer, zbog nemogućnosti polaganja stres testova koje su provele Federalne rezerve, banke poput Citibank i Deutsche Bank bile su ograničene u svojoj sposobnosti da isplaćuju dividende i otkupe svoje zalihe. Propisi također nameću visoke troškove usklađivanja s bankama, smanjujući njihovu profitabilnost.
