Što je interpozicioniranje?
Interpozicioniranje se odnosi na nezakonitu praksu korištenja nepotrebne treće strane, obično drugog brokera-distributera, između kupca i najbolje dostupne tržišne cijene, s jedinom svrhom generiranja dodatnih provizija.
Ključni odvodi
- Interpozicioniranje se odnosi na nezakonitu praksu korištenja nepotrebne treće strane, obično drugog brokera-distributera, između kupca i najbolje dostupne tržišne cijene, s jedinom svrhom stvaranja dodatnih provizija. Umetanje je nezakonito prema Zakonu o investicijskim društvima iz 1940., u kojem stoji da upravitelj novca ne može učiniti ništa što namjerno obmanjuje ili obmanjuje klijenta. Smjernice koje reguliraju interpoziciju navedene su u Pravilniku 5310 Regulatorne uprave za financijsku industriju, koji precizira da brokerski dileri moraju upotrijebiti razumnu skrbnost kako bi osigurali najbolje izvršenje,
Razumijevanje interpozicioniranja
Interpozicija, u transakciji s vrijednosnim papirima, odnosi se na nezakonitu praksu zapošljavanja drugog brokera kako bi se stvorila dodatna provizija. Ovaj dodatni broker prikuplja proviziju iako ne pruža nikakvu uslugu. Kao takvo, interpozicioniranje se obično provodi kao dio strategije uzajamne koristi, slanje provizija brokerskom zastupniku u zamjenu za preporuke ili druga novčana razmatranja. Ova vrsta ponašanja pojavljuje se na gornjim razinama trgovine između stručnjaka i brokera, hedge fondova ili drugih institucionalnih računa investitora.
Interpozicioniranje se može opisati i kada se stručnjak ili brokerski zastupnik pozicionira kao srednji čovjek u transakciji (između kupca i prodavatelja) i naplaćuje proviziju bez pružanja usluge. Na primjer, Broker A uvjerava kupca da kupi vrijednosni papir od Brokera Z. Nakon što je preuzeo vrijednosni papir od tržišnog proizvođača, Broker Z dodaje oznaku vrijednosnom papiru i prebacuje ga u Broker A, koji zatim dodaje svoj markup i pruža sigurnost kupcu. Sve u svemu, kupac je platio dvije razine naknade, po jednu Brokeru A i Brokeru Z, što smanjuje njihov profit ili povećava njihov gubitak.
Takve provizije možda ne vrijede mnogo pojedinačno, ali mogu se brzo zbrojiti, posebno unutar institucionalnih trgovačkih računa. Kao takvo, razmještanje je nezakonito prema Zakonu o investicijskim društvima iz 1940., koji kaže da upravitelj novca ne može učiniti ništa što namjerno obmanjuje ili obmanjuje klijenta. Otkriveno je da je došlo do opsežnog slučaja interpozicije među različitim stručnjacima njujorške berze (NYSE) u razdoblju 1999-2003; Povjerenstvo za vrijednosne papire (SEC) procijenilo je da su kupci preplatili više od 150 milijuna dolara u obliku viših provizija i marži.
Pravila interpozicioniranja
Smjernice koje reguliraju interpozicioniranje navedene su u Pravilniku 5310. Financijske industrije (FINRA) koji propisuje da brokerski dileri moraju koristiti razumnu skrbnost kako bi osigurali najbolje izvršenje.
Pravilo (5310: Najbolje izvršenje i raspoređivanje) jasno navodi u dijelu (a) (1) minimalne standarde koje brokeri moraju slijediti kako bi osigurali najbolju izvedbu:
"U bilo kojoj transakciji za kupca ili kupca drugog brokera, član i osobe povezane s članom moraju upotrijebiti razumnu analizu kako bi utvrdili najbolje tržište za predmetnu sigurnost i kupiti ili prodati na takvom tržištu tako da cijena za kupca je što povoljnija u prevladavajućim tržišnim uvjetima. Među čimbenicima koji će biti uzeti u obzir u utvrđivanju da li je član koristio "razumnu marljivost" jesu:
- Karakter tržišta za sigurnost (npr. Cijena, volatilnost, relativna likvidnost i pritisak na dostupne komunikacije); Veličina i vrsta transakcije; Broj provjerenih tržišta; Dostupnost kotacije; i Uvjete i odredbe naloga koji rezultiraju transakcijom o priopćenju članova i osobama povezanim s članom. "
5310 (a) (2) bavi se interpozicijom izravno u izjavi: "U bilo kojoj transakciji za kupca ili kupca drugog brokera, niti jedan član ili osoba povezana s članom ne smije intervenirati treću osobu između člana i najboljeg tržište predmetnog vrijednosnog papira na način koji nije u skladu sa stavkom (a) (1) ovog pravila ".
