Tekući trgovinski rat između SAD-a i Kine teško utječe na globalnu ekonomiju i vjerovatno je da uskoro neće završiti. Ulagači koji se žele zaštititi od kolateralne štete trebali bi kupiti zalihe koje pružaju usluge i izbjegavati one koje proizvode proizvode, navodi se u nedavnom izvješću Goldman Sachsa.
Prvih 10 dionica u Goldmanovoj košarici za pružanje usluga uključuju: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) i Bank of America Corp. (BAC).
Što to znači za investitore
Vlastiti Goldmanov vlastiti američko-kineski trgovački barometar propadao je s pojavom intenziteta trgovine na koje se misli na tržištu dionica. U travnju je barometar pokazao 80% vjerojatnost da će biti postignut trgovinski sporazum. Ta je vjerojatnost pala i sada je oko 13%.
Trumpova prijetnja 10-postotnom carinom na dodatnih 300 milijardi dolara vrijedne kineske robe stupit će na snagu 1. rujna. Kineska odmazda u obliku devalvacije juana povećava rizik da se trgovinski rat pretvori u potpuno izmijenjeni valutni rat, Goldmanovi ekonomisti vjeruju da se trgovinski sporazum vjerojatno neće dogoditi prije predsjedničkih izbora u novembru sljedeće godine.
Dok analitičari banke ne vide recesiju koja bi u kratkom roku pogodila američko gospodarstvo, oni sugeriraju da ulagači zaštite sebe vagajući svoj portfelj prema kompanijama koje pružaju usluge, za razliku od kompanija koje proizvode robu. Tekući trgovinski spor između dva najveća svjetska gospodarstva mnogo je veći utjecaj na osnove tvrtki koje proizvode robu zbog mnogo veće izloženosti vanjskoj trgovini.
"Zalihe usluga imaju manje inozemnih ulaznih troškova koji mogu biti podložni tarifama i manje su izloženi potencijalnom odmazdi trgovine s obzirom na to da imaju manju izloženost prodaji od SAD-a od robnih tvrtki", napisali su Goldmanovi analitičari na čelu s Davidom Kostinom.
Zalihe usluga, veće od 21% od početka godine, već su nadmašile zalihe robe, što je za 16% više u odnosu na godinu. Od početka trećeg tromjesečja, zalihe usluga povećane su za 0, 8%, dok su zalihe robe smanjene -0, 9%. Tvrtke za usluge pokazuju brži rast prodaje i zarade, kao i stabilnije bruto marže u odnosu na robne tvrtke.
Gledajući unaprijed
Goldman također predlaže ulagačima da se okrenu dionicama s nižim troškovima rada, očekujući daljnje smanjenje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi usprkos rastućem gospodarstvu i relativno tijesnom tržištu rada što će rezultirati rastućim pritiskom na plaće. Dionice tvrtki s niskim troškovima rada u usporedbi s onima s visokim troškovima rada mnogo su izolirane od marginalnih pritisaka.
