Nakon što pronađu tvrtku koja izgleda kao dobar kandidat za ulaganje i upoznaju posao i finansije, investitori se često odlučuju o tome koju će vrstu ulaganja uložiti. Dionice su ulaganja u koja ulagač uzima vlasnički udio u korporaciji. Obveznice omogućavaju ulagačima da pozajmljuju novac korporaciji i primaju kamate.
Pogledajmo kako na ove vrlo različite investicije utječu korporativni događaji.
Ulaganje kao dioničar
Dioničari posjeduju dio društva u koje su uloženi. Dionicama se trguje na burzi, a cijene određuje tržište. Cijene dionica u pravilu se temelje na financijskim rezultatima, vijestima o kompanijama i branši. Obično se vrednuju na osnovi "višestruko".
Dionički ulagači uglavnom ulažu u tvrtke za koje smatraju da imaju izvrsne izglede za rast i koje tržište podcjenjuju. Dok tržište određuje cijene dionica, dioničari mogu utjecati na odluke upravljanja i tvrtke putem proxy glasanja. Dioničari primaju "uplatu" za svoje ulaganje tek kada se povećaju cijene dionica ili se isplate dividende.
(Da biste saznali više, pogledajte što zapravo posjeduje dionica .)
Ulaganje kao obveznik
Vlasnici obveznica razlikuju se od dioničara zbog toga što nemaju vlasnički udjel u tvrtki. Umjesto toga, vlasnici obveznica u osnovi posuđuju novac korporaciji u skladu s nizom pravila / ciljeva (sporazuma) koje društvo mora slijediti kako bi održalo dobru reputaciju s vlasnikom obveznica. Nakon što obveznica dospije, vlasnici obveznica primaju glavnu investiciju od tvrtke. U međuvremenu, oni primaju kupon (ili kamate) na obveznicu (obično polugodišnje).
Korporacijskim obveznicama trguje se na tržištu obveznica, a cijene se temelje na financijskim osnovama društva koje izdaje obveznice (ponajviše jakosti bilance stanja i sposobnosti poduzeća da plaća svoje obveze). Obveznice imaju obrnut odnos cijene i prinosa, tako da se obveznice prodaju s premijom kada su manje rizične (što znači da je kupon nizak) i s popustom kada je rizik veći. Glavni direktor ne odstupa i zbog toga se naziva nominalna vrijednost, ali kuponi i cijene mijenjaju se na temelju uočene financijske snage i očekivanja investitora o tvrtki.
Obveznice ocjenjuju agencije za ocjenjivanje, kao što su Standard & Poor's, Moody's i Fitch na temelju njihovih karakteristika. Kada bilo koja od ovih agencija promijeni svoj rejting, tržišne cijene fluktuiraju. Stoga obveznice također podliježu tržišnim spekulacijama promjena rejtinga. Obveznice investicijskog ranga obično se smatraju sigurnim od financijskog neuspjeha, dok su visoko prinosne obveznice mnogo rizičnije.
Kako korporativne akcije utječu na dioničare i vlasnike obveznica
Tvrtke se suočavaju s mnogim odlukama koje utječu na investitore. Jedan od najvećih sukoba između investitora i kompanija je taj što je dobro za jednog dionika, a ne može biti dobro za drugog.
Pogledajmo neke situacije koje mogu imati koristi ili štete pozicijama dionica i obveznica.
1. Tvrtka posuđuje novac za proširenje
Kada neko društvo posudi novac, na zaradu dioničara po dionici (EPS) negativno utječe interes koji će tvrtka morati platiti na posuđena sredstva. No, posuđena sredstva ne uklanjaju udjele dioničara povećanjem preostalih dionica i mogu imati koristi od povećanja prihoda od prodaje od širenja. S druge strane, vlasnici obveznica mogu se suočiti sa padom vrijednosti svojih ulaganja budući da percipirani rizik tvrtke raste kao rezultat povećanog opterećenja duga. Rizik se dijelom povećava jer bi dug mogao otežati tvrtku isplatu obveza vlasnicima obveznica. Stoga će, prema tipičnom scenariju, cijene dionica biti manje pogođene od obveznica kada tvrtka posuđuje novac.
2. Tvrtka kupuje zalihe
Kad tvrtka najavi otkup dionica, dioničari su uglavnom zadovoljni ovom najavom. To je zato što otkupi dionica smanjuju preostale dionice pa se dobit raspoređuje među manje dionica što rezultira višim EPS-om za svaku dionicu i općenito višom cijenom dionica. S druge strane, vlasnici obveznica obično nisu zadovoljni s ovom vrstom najave, jer smanjuju novac tvrtke na ruku i smanjuju atraktivnost bilance. Stoga će, prema tipičnom scenariju, cijene dionica uglavnom reagirati pozitivnije od cijena obveznica.
(Za više uvida kad će otkup biti u korist investitorima, pogledajte 6 scenarija otkupa loših dionica .)
3. Dopis o stečaju tvrtke
Kad neko poduzeće podnese zahtjev za bankrot, dionice obično brzo padaju. Obveznice tvrtke također su suočene s prodajom, iako stupanj do kojeg se to događa ovisi o situaciji. Razlika u stupnju negativne reakcije između dionica i obveznica je u tome što su dioničari najmanji prioritet na listi dionika u društvu. Vlasnici obveznica imaju veći prioritet i, ovisno o klasi ulaganja obveznica (osigurana mlađim podređenima), primaju veći postotak uloženih sredstava. Stoga će se u ovoj situaciji cijene obveznica držati bolje od cijena dionica.
(Saznajte više o tome kako tvrtka bankrotira u Pregledu stečaja poduzeća .)
4. Društvo povećava svoju dividendu
Kad tvrtka poveća dividendu, dioničari primaju veću isplatu. Obveznice se, s druge strane, suočavaju s pritiskom jer tvrtka smanjuje svoj gotov novac jer to može ometati njegovu sposobnost plaćanja vlasnika obveznica. Kao rezultat toga, dionice obično povoljno reagiraju na ovu najavu, dok obveznice mogu reagirati negativno.
(Više informacija potražite u članku o činjenicama dividende koje možda ne znate .)
5. Tvrtka povećava svoju kreditnu liniju
Kada tvrtka poveća svoju kreditnu liniju, dionice uglavnom ne utječu. Dionice u najboljem slučaju mogu pozitivno reagirati, jer tvrtka neće pokušati izdati nove dionice i razvodniti sadašnje dioničare. Obveznice, međutim, mogu negativno reagirati, jer bi to mogao biti znak da tvrtka povećava posuđena sredstva. Međutim, ako dođe do stiskanja novca u kratkom roku, to može značiti da tvrtka može ispuniti kratkoročne obveze, što je pozitivno za vlasnike obveznica.
Donja linija
Svako potencijalno ulaganje trebalo bi se temeljiti na osnovama tvrtke, dok se razmatra mogućnost različitih situacija ili scenarija koji mogu utjecati na investitora. Nakon što pronađete tvrtku koja ispunjava vaše kriterije za ulaganje, treba donijeti odluku o ulaganju u obveznicu ili dionice. Stalno preispitivanje ulaganja u svjetlu preinačenja odluka poduzeća nužna je komponenta svake investicione strategije.
(Da biste saznali više, pogledajte Korporativne obveznice: Uvod u kreditni rizik .)
