Kakav je efekt novca od kuće?
Učinak kućnog novca objašnjava tendenciju ulagača i trgovaca da preuzimaju veći rizik prilikom reinvestiranja dobiti ostvarenog dionicama, obveznicama, budućnosti ili opcijama nego što bi uložili ušteđevinu ili dio svoje plaće. Ovaj učinak pretpostavlja da će neki investitori povećati rizik u određenoj trgovini upotrebom mentalnog računovodstva kada shvate da riskiraju novac koji prije nisu imali, ali koji su stekli svojom interakcijom s tržištem.
Ključni odvodi
- Efekt kuće novca je koncept financiranja ponašanja kod kojeg ljudi više rizikuju kada pobijede. Učinak se može pripisati percepciji da investitor ima novi novac koji nije bio njihov. Postoje mnogi primjeri ovog učinka, ali svi pokazuju čest nedostatak rigor.House Money Effect se ne smije miješati s unaprijed određenom, matematički izračunatom strategijom povećanja veličine pozicije kada dođe do većeg od predviđenog dobitaka.
Razumijevanje efekta novca kuće
Richard H. Thaler i Eric J. Johnson sa Sveučilišta u Cornellu Johnson Graduate School of Management prvi su definirali "efekt kućnog novca", posuđujući taj termin od kockarnica. Izraz se odnosi na kockara koji uzima dobit od prethodnih oklada i koristi neke ili sve njih u sljedećim okladama.
Efekt kućnog novca sugerira, na primjer, da pojedinci teže kupovati rizične dionice, obveznice ili druge klase imovine nakon profitabilnog trgovanja. Na primjer, nakon što ostvari kratkoročni profit od dionica s beta verzijom od 1, 5, nije neuobičajeno da ulagač slijedi trgovanje dionicama s beta verzijom od 2 ili više. To je zato što nedavni uspješni ishod trgovanja prvom dionicom s natprosječnim rizikom privremeno spušta investitorovu toleranciju na rizik. Stoga ovaj investitor sljedeći traži još veći rizik.
Vjetroviti poslovi također mogu donijeti učinak novca na kući. Recimo ulagaču da više nego udvostručuje svoju zaradu od dugoročne trgovine koja se održava četiri mjeseca. Umjesto da slijedi na manje rizičnu trgovinu ili unovči neki prihod radi očuvanja profita, učinak kućnog novca sugerira da bi mogla započeti drugu rizičnu trgovinu, ne bojeći se odricanja sve dok se sačuva neki izvorni dobitak.
Dugoročni investitori ponekad trpe sličnu sudbinu. Recimo da ulagač u uzajamni fond orijentiran na rast zarađuje više od 30% u godini, velikim dijelom vođenim vrlo jakim tržišnim uvjetima. Imajte na umu da prosječni dobitak dionica obično iznosi otprilike 6% do 8% godišnje. Recite sada da ovaj investitor na kraju godine ostavlja orijentirani na rast fond da bi sljedeće uložio u agresivni dugoročni hedge fond. Ovo može biti primjer učinka kućnog novca koji privremeno smanjuje ulagačevu toleranciju na rizik.
Za dugoročne investitore, jedan od dva načina djelovanja ima prednost u odnosu na učinak kućnog novca: ili zadržavanje tečaja i održavanje stalne tolerancije na rizik, ili ako postanu malo konzervativniji nakon velikih padova.
Napominjemo, efekt kućnog novca prenosi se i na akcije dionica tvrtke. U dot-com procvatu, neki su zaposlenici vremenom odbili koristiti svoje opcije dionica, vjerujući da je bolje zadržati ih i pustiti da se utrostruče, a zatim ponovo utrostruče. Ova je strategija značajno zaoštrila radnike 2000. godine, kada su neki papirnati milijunaši sve izgubili.
Učinak novca od kuće protiv napuštanja pobjednika
Tehnički analitičar sklon je razlikovanju između učinka kućnog novca i koncepta „pustiti pobjednike da voze“. Suprotno tome, jedan od načina na koji tehnički trgovci upravljaju rizikom je unovčenje polovine vrijednosti trgovine nakon što postignu početni ciljni iznos. Zatim, tehnički trgovci teže zaustavljaju prije nego što su drugoj polovini trgovine pružili priliku da ispune ciljeve sekundarne cijene.
Mnogi trgovci tehničkim tehnikama koriste neku verziju ove prakse, u nastojanju da dobiju profit od manjine obrta koji se i dalje kreću i povećavaju, što i dalje drži do duha da se pobjednici voze, a da pritom ne postanu žrtve učinka kućnog novca. Razlika između ova dva koncepta zapravo je jedna od kalkulacija. Dopuštanje pobjednicima da se voze u matematički izračunatoj strategiji veličine položaja odličan je način objedinjavanja dobitaka. U prošlosti su neki trgovci dokumentirali kako su takve strategije presudne za njihov uspjeh.
