Financijski instrumenti s kojima se najviše izvještava o kojima su ulagači navikli čuti poslovne vijesti jesu opcije dionica i terminske akcije. Mnogi se ozbiljni investitori i trgovci probude ujutro i pogledaju burzovne ugovore kako bi stekli osjećaj gdje će se tržište otvoriti u odnosu na zatvaranje prethodnog dana. Drugi mogu pogledati cijenu naftnih ugovora ili druge robe kako bi utvrdili može li se novac zaraditi zaštitom od njihovih oklada tijekom trgovinskog dana.
Možete pretpostaviti da su ti terminski ugovori ili tržišta s opcijama još jedan sofisticirani financijski instrument koji su gurui na Wall Streetu kreirali u svoje nepoštene svrhe, ali ako to učinite, bili biste netočni. Zapravo, opcije i terminski ugovori uopće nisu nastali na Wall Streetu. Ti instrumenti prate svoje korijene stotinama godina - mnogo prije nego što su se službeno počeli trgovati 1973. godine.
Robne budućnosti
Futures ugovor omogućuje vlasniku da kupi ili proda određenu količinu robe u određenom vremenskom okviru za određenu cijenu. Roba uključuje ulje, kukuruz, pšenicu, prirodni plin, zlato, kalij i mnoga druga sredstva kojima se jako trguje. Ove derivate obično koristi širok raspon sudionika na tržištu, od špekulanata na Wall Streetu do poljoprivrednika koji žele osigurati stalnu zaradu od svoje poljoprivredne robe.
Japanci su zaslužni za stvaranje prve potpuno funkcionalne robne razmjene u kasnom 17. stoljeću. Takozvana elitna klasa u to vrijeme u Japanu bila je poznata kao "samuraji". U tom su razdoblju samuraji za svoje usluge plaćali rižu, a ne jen. Oni su, naravno, željeli kontrolirati tržišta riže na kojima se odvijalo razbacivanje i posredovanje riži. Uspostavljanjem formalnog tržišta na kojem bi kupci i prodavači „razmijenili“ rižu, samuraji bi mogli dosljedno ostvarivati profit. Usko surađujući s drugim posrednicima riže, samuraji su započeli "Razmjenu riže Dojima" 1697. Taj se sustav uvelike razlikovao od sadašnje japanske poljoprivredne razmjene, Berzu derivata Kansai.
Današnja buduća tržišta uvelike se razlikuju po opsegu i sofisticiranosti od barter sustava koji su prvi uspostavili Japanci. Kao što možete sumnjati, tehnološki napredak učinio je opcije trgovanja i futures dostupnije prosječnom ulagaču. Većina opcija i futura izvršavaju se elektroničkim putem i prolaze kroz klirinšku agenciju pod nazivom Options Clearing Corporation (OCC). Još jedna značajka današnjih tržišta opcija i budućnosti je njihova globalna dometa. Većina većih zemalja ima terminske tržišta i terminske razmjene na proizvodima u rasponu od roba, vremena, zaliha, a sada se vraća čak i hollywoodski film. Buduće tržište, slično kao i tržište dionica, ima globalnu širinu. Globalizacija terminskih razmjena nije bez rizika. Kao što smo vidjeli tijekom raspada prošlog desetljeća, tržišna se psihologija i temelji oslabili nevjerojatnim intenzitetom, uglavnom zbog izvedenih vrijednosnih papira. Da nije intervencije vlade, ishodi za tržišta dionica i tržišta budućnosti mogli bi biti mnogo lošiji.
Opcije dionica
Prve opcije korištene su u drevnoj Grčkoj za nagađanje o berbi maslina; međutim, moderni opcijski ugovori obično se odnose na dionice. Pa što je dionica opcija i odakle potječu? Jednostavno rečeno, ugovor o dionicama daje vlasniku pravo na kupnju ili prodaju određenog broja dionica po unaprijed određenoj cijeni u određenom vremenskom okviru. Čini se da su opcije debitovale u onome što je opisano kao "kantarnica".
Prodavnicu kante u Americi 1920-ih godine proslavio je čovjek po imenu Jesse Livermore. Livermore nagađa o kretanju cijena dionica; nije posjedovao vrijednosne papire na koje se kladio, već je samo predvidio njihove buduće cijene. Na početku karijere bio je kladionica s opcijskim cijenama, uzimajući suprotnu stranu od svih koji su mislili da bi određena dionica mogla povećati ili smanjiti cijenu. Ako bi mu netko došao da nagađa da će dionice tvrtke XYZ porasti, on bi preuzeo drugu stranu trgovine.
Ulaganje filozofije Jessea Livermorea nije bilo glupo, ali još uvijek je prepoznat kao jedan od najvećih trgovaca u povijesti.
Jučerašnje trgovine kafićima jednake su modernijim ilegalnim trgovinama koje se nazivaju kotlovnice. Oboje imaju nelegalno trgovanje u srži Film "Kotlovnica" iz 2000. godine prikazuje burzovne posrednike koji stvaraju umjetnu potražnju za dionicama u tvrtkama s malom zaradom - ako ih uopće ima. Na kraju bi te tvrtke propale, a beskrupulozni posrednici zadržali bi novac koji se koristi za kupnju dionica po umjetno visokim cijenama. U nekim prilikama, posrednici bi tvorili tvrtke koje nikada nisu postojale i ulagale novac u džep.
U početku su se na burzama roba i burzovnih dionica gomilale snažne ilegalne aktivnosti. Danas se opcijama najviše trguje na čikaškoj Borzi opcija (CBOE). Baš poput burzi, aktivnosti na tržištima opcija povlače mnogo pozornosti od regulatornih agencija poput SEC-a, au nekim slučajevima i FBI-a. Današnje tržište robe je također visoko regulirano. Zakon o robnoj razmjeni zabranjuje ilegalnu trgovinu terminskim ugovorima i propisuje posebne postupke potrebne u industriji putem Komisije za trgovanje robnim terminima. Regulatorne agencije bave se raznim pitanjima, od kojih mnoga proizlaze iz vrlo kompjutorizirane prirode današnjeg trgovačkog okruženja. Određivanje cijena i tajni dogovori su i dalje problemi koje agencije pokušavaju zabraniti kako bi stvorile "ujednačene" uvjete za sve investitore.
Donja linija
Današnja tržišta opcija i futures nastala su prije više stoljeća. To bi moglo iznenaditi neke ulagače, koji su smatrali da su terminske akcije i opcije jedina domena brokerskih posrednika na Wall Streetu. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - najveće tržište opcija za dionice - evoluiralo je od ranih tržišnih trailblazersa poput Jessea Livermorea. Prva futures tržišta stvorili su japanski samuraji koji su se nadali da će uspjeti zaustaviti tržišta riže, a opcije se mogu pratiti do trgovine s maslinama u drevnoj Grčkoj. Iako su ovi instrumenti nastali prije stotine godina u svijetu vrlo različitom od našeg, njihova stalna upotreba i popularnost svjedoče o njihovoj dugotrajnoj korisnosti.
