Pojam bezvrijedne obveznice čini da ljudi misle bezvrijednu investiciju. Iako je možda prije više od 30 godina postojalo to ime s pravom stečeno, danas se stvarnost odnosi na obveznice koje su izdale manje tvrtke s investicijskim ocjenama. Te se obveznice često nazivaju korporativne obveznice visokog prinosa. Za razliku od naziva „junk bond“, neke od ovih obveznica su izvrsna opcija za investitore. Samo zato što je izdavatelj obveznica trenutno ocijenjeno nižim od investicijskog, to ne znači da će obveznica propasti. Zapravo, u mnogim, mnogim slučajevima, korporativne obveznice s visokim prinosom uopće ne propadaju i vraćaju mnogo veće prinose od svojih kolega s investicijskim ocjenama.
Druga važna stvar je da iako se ove obveznice smatraju rizičnijima od ostalih obveznica, one su i dalje stabilnije (manje volatilne) u odnosu na burze, pa nude svojevrsno središte između tradicionalno većeg rizika dionica s većim rizikom plaćanja i stabilnije tržište obveznica nižeg iznosa, nižeg rizika. U konačnici, nije zajamčeno da će dionice ili obveznice donositi povrat, a u velikoj shemi mogućnosti ulaganja, bezvrijedne obveznice nikako nisu najrizičnija opcija.
Ipak, s obzirom na to da su rizičnije od tradicionalnih obveznica, potrebno je izbjegavati mnoge obvezničke obveznice na temelju posebnih okolnosti tvrtke koja ih emitira. Oštri ulagači, stoga, istražuju obveznice i odmjeravaju prednosti i nedostatke svakog izdavatelja jedni protiv drugih kako bi utvrdili je li određena visoko prinosna korporativna obveznica mudra investicija.
Prednosti
Postoji nekoliko značajki korporativnih obveznica visokog prinosa koje ih mogu učiniti privlačnim za ulagače:
- Oni nude veću isplatu u odnosu na tradicionalne obveznice investicijskog razreda: ovo je velika. Sve se svodi na novac. Jednostavno rečeno, budući da kompanije koje emituju ove obveznice nemaju ocjenu ulaganja, moraju ponuditi veći povrat ulaganja. To znači da ako se bezvrijedna obveznica isplati, uvijek će se isplatiti više od obveznice slične veličine ulaganja. Ako tvrtka koja emitira obveznicu poboljša svoj kreditni status, obveznica može također cijeniti: Kad je jasno da tvrtka čini ispravne stvari kako bi poboljšala svoju kreditnu sposobnost, ulaganje u visoko prinosne obveznice prije nego što postignu investicijsku klasu može biti odličan način za povećanje prinosa, a pritom još uvijek uživate sigurnost obveznice s investicijskim ocjenama. Investitori često temeljito istražuju tvrtke koje nude visoke prinose da pronađu takve zvijezde u usponu, na što se često navodi na tržištu obveznica. Vlasnici obveznica se isplaćuju prije dioničara kad tvrtka ne uspije. Ako je posao rizičan, a ipak želite uložiti u njega, vlasnici obveznica prvo će se isplatiti dionicima prije likvidacije imovine. Konačno, tvrtka koja propusti znači da su izdane obveznice i dionice bezvrijedne, ali budući da se vlasnici obveznica prvo isplaćuju, imaju veću šansu da povrate nešto novca od svojih dioničara od dioničara u slučaju takve propuštenosti. Još jednom, naziv „junk“ može biti vrlo zabludujući, jer takve obveznice mogu jasno osigurati sigurnije ulaganje u dionice. Oni nude veću isplatu od tradicionalnih obveznica, ali su pouzdan ROI od dionica. Prva točka na ovoj listi bila je da ove obveznice nude veći ROI od tradicionalnih obveznica. Ali sa druge strane, oni nude i pouzdaniju isplatu od dionica. Iako se visoka isplata dionica može razlikovati ovisno o učinku tvrtke, s visokom prinosnom korporacijskom obveznicom, isplate će biti u skladu s razdobljem plaćanja osim ako tvrtka ne izvrši zadane vrijednosti. Tvrtke otporne na recesiju mogu biti podcijenjene. Velika stvar s korporativnim obveznicama s visokim prinosom je da prva kada krene recesija. Međutim, neke tvrtke koje nemaju vrijednosnice ulaganja na svoje obveznice otporne su na recesiju jer u takvim vremenima jačaju. Zbog toga su tvrtke koje emituju ove vrste obveznica sigurnije, a možda čak i privlačnije tijekom ekonomskih stanki. Sjajan primjer ove vrste tvrtki su trgovci sa popustima i rudari zlata.
Imajte na umu da su mnoge tvrtke koje izdaju ove obveznice dobre, solidne, ugledne kompanije koje su tek zapale u teška vremena zbog loše sezone, složenih pogrešaka ili drugih poteškoća. Te stvari mogu naglo povećati dužničke obveze tvrtke i smanjiti njihovu ocjenu. Pažljivo istraživanje tržišta, industrije i tvrtke može vam pomoći otkriti da li tvrtka prolazi kroz teško razdoblje ili se kreće prema zadanom. Ulagači štedljivih obveznica redovito s velikim uspjehom promatraju mogućnosti visokog prinosa za ulaganje obveznica kako bi povećali prinos na svom portfelju s fiksnim prihodima. To je stoga što takve obveznice visokog prinosa pružaju veći dosljedni povrat ulaganja od državnih obveznica, obveznica investicijskog razreda ili CD-ova.
Dionički ulagači također se često okreću korporativnim obveznicama s visokim prinosom kako bi ispunili i svoj portfelj. To je zato što su takve obveznice manje osjetljive na fluktuacije kamatnih stopa, pa diverzificiraju, smanjuju ukupni rizik i povećavaju stabilnost takvih visoko donosnih portfelja ulaganja.
Bezvrijedni Bond
Slabe strane visokih prinosa korporativnih obveznica
Nekoliko negativnih aspekata korporativnih obveznica visokog prinosa koje investitori moraju uzeti u obzir i kako bi napravili pametno ulaganje:
- Veće zadane stope. Nema šanse za to, jedini razlog zašto su prinosi s visokim prinosom visoki prinosi je taj što sa sobom nose veću vjerojatnost neplaćanja u odnosu na tradicionalne obveznice vrijednosnog ulaganja. Budući da neplaćanje podrazumijeva da su obveznice tvrtke bezvrijedne, to čini takvim ulaganjima mnogo rizičnije uključiti se u portfelj tradicionalnih obveznica. Međutim, treba napomenuti da kada tvrtka neplati, oni isplaćuju obveznice prije dionica tijekom likvidacije, tako da vlasnici obveznica i dalje imaju veću sigurnost od ulagača na burze. Kada je ublažavanje rizika glavna briga, treba izbjegavati korporativne obveznice s visokim prinosom. Nisu tako fluidne kao investicijske obveznice. Kao rezultat tradicionalne stigme vezanog za „bezvrijedne obveznice“, mnogi ulagači oklijevaju ulagati u takve obveznice. To znači da preprodaja obveznica s visokim prinosom može biti teža od tradicionalne obveznice visokog prinosa. Za investitore koji žele osigurati slobodu preprodaje svojih obveznica, visoko prinosne korporativne obveznice nisu toliko atraktivne. Na vrijednost / cijenu visoko donosne korporativne obveznice može utjecati pad kreditnog rejtinga izdavatelja. To vrijedi i za tradicionalne obveznice, ali na takve su promjene češće pogođene visoke prinose (migracijski rizik). Ako kreditni rejting padne dalje, cijena obveznice također može pasti, što može drastično smanjiti ROI. Na vrijednost / cijenu visoko donosne korporativne obveznice također utječu promjene kamatne stope. Promjene kamatnih stopa mogu utjecati na sve obveznice, a ne samo na visoke prinose. Ako se kamatna stopa poveća, vrijednost obveznice će se smanjiti. Ako padne, vrijednost obrnuto raste, tako da je ovo dvosmjerna ulica, samo su puno veće šanse da se krene pogrešnim putem s visokom prinosnom obveznicom u odnosu na tradicionalnu obveznicu s investicijskim ocjenama. Visoke prinose korporativne obveznice su prve koje su ušle u vrijeme recesije. Tradicionalno je tržište junk obveznica pogođeno recesijama. Iako druge obveznice mogu vidjeti kako njihova vrijednost raste kao način da privuku takve ulagače u ovom trenutku, oni koji su već izdavali obveznice visokog prinosa to ne mogu učiniti i često počinju propadati jer druge mogućnosti obveznica postaju privlačnije ulagačima. To znači da tijekom recesije gotovo sve obveznice bez smeća, osim ako nisu u industriji otpornoj na recesiju, izlažu puno većem riziku od normalnog da postanu bezvrijedne.
Donja linija
Da, korporativne obveznice visokog prinosa su više volatilne i, dakle, rizičnije od obveznica s investicijskim ocjenama i državnih izdavanja. Međutim, ti vrijednosni papiri mogu također pružiti značajne prednosti ako se detaljno analiziraju. Sve se svodi na novac. Jednostavno rečeno, budući da određeni izdavatelji nemaju ocjenu ulaganja, moraju ponuditi veći povrat ulaganja (IRI), pa to, jasno, ovisi o profilima rizika investitora.
