Razmišljate o kupovini u hedge fond? Nakon što je hedge fond odabran za daljnju procjenu, prvi korak u postupku potrebne provjere jest faza prikupljanja podataka. Informacije se mogu dobiti od upravljača hedge fondova ili izvora treće strane, ovisno o vrsti informacija i traženoj razini detalja.
U većini slučajeva, kada zahtijeva informacije od upravitelja hedge fondova, investitor mora biti u mogućnosti identificirati se kao akreditirani ulagač ili registrirani savjetnik za ulaganja (RIA). Ovaj zahtjev također postaje obvezan za dobivanje informacija iz mnogih izvora. Neki upravitelji hedge fondova zahtijevaju samo potpisan dokument u kojem se navodi da ulagač potvrđuje svoj status akreditiranog ulagača, dok drugi mogu tražiti toliko da zatraže osobne financijske izvještaje. Drugim riječima, ne možete pažljivo istražiti hedge fond ako nemate resurse za kupnju. Pod pretpostavkom da imate resurse i iskustvo potrebno za ulaganje u hedge fond, važno je provesti svoju skrbnu skrb kako bi se osiguralo da stavljate novac na najproduktivnije moguće mjesto. Otkrijte što sve morate znati da biste donijeli odluku i gdje pronaći te informacije.
Zahtjev za dokument
Jedan od najjednostavnijih dokumenata za pregled je ono što se često naziva karta. Katalog prezentacija predstavlja prezentaciju koja opisuje tvrtku i njezinu strategiju financiranja, a često sadrži detalje o strategiji i procesu menadžera, biografiji osoblja osoblja i povijesti uspješnosti.
Spisak knjiga odličan je izvor za preliminarno utvrđivanje je li opravdana dubinska provjera opravdanosti. Do sada, mnogo onoga što ulagač zna o hedge fondu jesu podaci o uspješnosti, tako da detaljno objašnjenje strategije fonda može omogućiti investitoru da utvrdi je li to fond koji vrijedi provesti. Knjige knjiga mogu se uvelike razlikovati od jednog hedge fonda do drugog. Neke knjižice sadrže nekoliko vizualnih pomagala, poput grafikona i tablica, u svrhu objašnjavanja menadžerove strategije i metodologije ulaganja. Drugi se mogu razlikovati u razini pružene pojedinosti, od kratkih sažetaka svoje investicione strategije do rasprave o portfelju i detaljima pozicije. Nakon pregleda, knjižnica će dati investitoru adekvatan opis fonda.
Ako fond izgleda zanimljivo, ulagač bi pregledao memorandum o ponudi i dokumente o pretplati. Oba su pravni dokumenti, a investitor bi trebao pažljivo paziti na njihov pregled. Dva važna područja kojima se treba istražiti su navedeni ciljevi ulaganja i opis vrijednosnih papira u koje je hedge fond dopušten ulagati. Zaštitni fondovi postaju fleksibilniji što omogućava ulaganje u vrijednosne papire izvan osnovnih mogućnosti fonda i povijesnih trendova. Omogućujući širi mandat, fondovi mogu uložiti oportunističke investicije u privremeno atraktivne sektore ili pomaknuti fokus kada im stil ulaganja nije naklonjen. Iako bi to moglo dati menadžeru hedge fondova više mogućnosti za ulaganje, također bi moglo pokrenuti pitanja upravljanja rizikom za ulagača.
Ulagač se treba osjećati ugodno s razinom fleksibilnosti svojstvenom investicijskom mandatu. Ako investitor traži upravitelja hedge fondova arbitražnog postupka za spajanje, primjerice, on bi trebao biti oprezan nad investicijskim mandatom koji također omogućuje menadžeru hedge fondova da ulaže u robe, terminske ili privatne kapitalne ulaganja, koje nisu nužno spajanje arbitraže, vrste ulaganja. Širi investicijski mandati mogu potencijalno promijeniti rizik ili vratiti očekivanja hedge fonda i mogu imati posljedice na likvidnost. Pazite na vrlo široke mandate.
Uvjeti ulaganja
Investitor također treba pregledati uvjete ulaganja. Uvjeti ulaganja uključuju, između ostalog, minimalne iznose ulaganja, klase dionica, uvjete naknade, otkupne uvjete i otkazne rokove.
- Minimalno ulaganje: Ne samo što investitor može odrediti procjene svojih vlastitih iznosa izdvajanja, već minimalno ulaganje također može investitoru dati predstavu o vrstama ulagača u fond. Viši minimumi ukazuje na veći broj institucionalnih ulagača ili ultra visokih neto vrijednosti pojedinaca u usporedbi s nižim minimumima, što bi značilo veći broj pojedinačnih ulagača. Klase dijeljenja: Neki će fondovi imati samo jedan razred dionica. Drugi će, međutim, imati više klasa dionica koje mogu imati različite uvjete ulaganja, strukturu naknada ili investicijski mandat. Važno je napomenuti da neke klase dionica dopuštaju manje likvidna ulaganja od ostalih dionica. Uvjeti naknade: Industrijska norma je "dva i 20". To znači da fond naplaćuje 2% imovine pod upravljanjem (naknada za upravljanje) i 20% dobiti (poticajna naknada). Uvjeti naknade također trebaju uključivati visoku ocjenu vode, što zahtijeva da hedge fond prijeđe bilo koji prethodno visoki iznos prije prikupljanja poticajnih naknada. Uvjeti otkupa i razdoblje obavijesti: Dok neki fondovi dopuštaju mjesečno podizanje novca, drugi će dopustiti samo tromjesečna, polugodišnja ili godišnja otplata. Ovi uvjeti imaju kritične posljedice na likvidnost i postupak upravljanja portfeljem. Međutim, investitor treba procijeniti uvjete u odnosu na strategiju ulaganja fonda i utvrditi njihovu kompatibilnost. Rokovi povrata otkupa nisu nužno nedostatak jer investitor može radije osigurati da se neće dogoditi velika, česta otkupljenja ulagača. Neka sredstva bit će kažnjena čestim otkupima ulagača.
Konferencijski poziv
Prije konferencijskog poziva, investitor bi trebao dobiti sve informacije potrebne za donošenje odluke o ulaganju. Da bi se pripremio za konferencijski poziv, investitor treba dovršiti sljedeće aktivnosti:
- Izradite popis relevantnih pitanja na koja bi trebalo odgovoriti tijekom cijelog postupka potrebne provjere. Obavezno pregledajte štikle, nudeći podatke i podatke o izvedbi. Ove informacije bit će temelj na kojem ćete graditi razgovor i možda će odgovoriti na mnoga pitanja prije konferencijskog poziva. Zakažite pogodno vrijeme za poziv i uzmite u obzir da upravitelj hedge fonda možda neće htjeti razgovarati tek nakon radnog vremena na tržištu.Uvjerite se da su svi pravi ljudi na pozivu, tako da vrijeme ne bi gubilo tragajući za drugima. Poziv ne bi trebao trajati više od sat vremena, a ovo vrijeme želite maksimalno povećati. Ako je s gledišta investitora na poziv više osoba, obavezno koordinirajte razgovor kako ne bi postao kaotično pitanje i sesija odgovora. Cilj je voditi iscrpni dijalog s upraviteljem hedge fondova, a ne samo ispuniti upitnik. Naznačite upravitelju fonda svoja dosadašnja iskustva, kako se razvijala njegova strategija i kakva je njegova vizija za budućnost. Menadžer bi trebao biti u mogućnosti ispričati priču koja vodi do njegovog ili njezinog trenutnog procesa ulaganja i kako će osigurati iznadprosječne prinose u trenutnom i budućem okruženju. Pomozite menadžeru da opiše konkretna prošla ulaganja koja su bila uspješna i ona koja su bila neuspjeh. Rukovodilac bi trebao biti u mogućnosti opisati neuspjehe i naučene lekcije. Opišite svoj postupak donošenja odluka i sljedeće korake. Unesite mogućnost posjeta uredu i odredite odgovarajuću osobu za kontakt koja će organizirati posjet.
Posjeta u uredu
Ovisno o vrsti strategije hedge fondova i količini outsourcinga hedge fonda koji je proveden, uredski posjet trebao bi biti od nekoliko sati, pa sve do nekoliko dana. Mnogi hedge fondovi sve više prebacuju svoje poslove u back office, tako da posjet uredu možda ne uključuje procjenu sposobnosti back-officea.
Poslovne posjete trebale bi se provoditi godišnje. Iako se komunikacija treba redovito odvijati tijekom cijele godine, važno je povremeno posjećivati ne samo da izgradite odnos s upraviteljem hedge fondova, već i vizualno procijenite sve promjene u uredu, osoblju ili čak fizičkim izgled upravitelja hedge fonda kako bi utvrdio sve promjene koje mogu ukazivati na visoku razinu stresa ili loše zdravlje.
Prilikom posjete uredu važno je susresti se sa svim relevantnim osobljem i provesti dovoljno vremena sa svakim za procjenu njihovih mogućnosti i izloženosti fonda određenim rizicima.
- Donositelji odluka o ulaganju: Najvažnija osoba s kojom ćete se susresti tijekom urednog posjeta očito je osoba ili ljudi koji donose odluke o ulaganju. Ovo je sjajno vrijeme da se detaljnije pozabave temama o kojima se razgovaralo tijekom početnog konferencijskog poziva ili problemima koji su se pojavili tijekom neprekidnog postupka dubinske provjere. Generatori ideja: Menadžeri hedge fondova mogu sami razvijati ideje, oslanjati se na tim analitičara koji će otkriti nove mogućnosti ili koristiti kombinaciju to dvoje, bilo u pojedinačnom ili timskom pristupu. Važno je za investitora intervjuirati sve koji doprinose ideji i procesu ulaganja u slučaju da vrhunski suradnik napusti tvrtku. Upravitelj ili odbor za upravljanje rizikom: U idealnom slučaju, fond će imati zasebne timove za ulaganje i rizik s timom za rizik zaduženim za nadzor portfelja i osiguravanje njegovog održavanja unutar ciljanih parametara rizika. CFO / Operations Manager: Menadžer za urede trebao bi biti u stanju opisati sve procese tvrtke, a ulagač će se usredotočiti na financijsku kontrolu poput autoriteta za potpisivanje ugovora, poštivanja propisa, procesa izvršenja trgovine i financijskog izvještavanja, između ostalog.
Neke od specifičnih funkcija mogu uključivati:
- IT: To uključuje trgovinski softver i sustave, softver za analizu rizika portfelja, baze podataka i sustave za pohranu i planiranje u izvanrednim situacijama u slučaju katastrofe. Računovodstvo: To uključuje izračun neto vrijednosti imovine, reviziju fondova i upravljanje fondovima. Upućivanja: Investitori koji su trenutno ili su već bili uloženi u fond prije mogu pružiti dobru ideju o komunikaciji, poštenju i dosljednosti menadžera.
Druge podatke
Konačno, postoje javni i honorarni izvori koji se mogu koristiti za prikupljanje dodatnih informacija o fondu i njegovim direktorima. Internetski i ispisni izvori vijesti kao što su The Wall Street Journal, Google, FINalternatives, hedgefund.net, Aldbourne Village, Yahoo, LexisNexis i razni drugi izvori mogu se koristiti za traženje najava ili vijesti o tvrtki ili pojedinim direktorima.
Donja linija
Pravilna pažnja hedge fonda ovisi o mogućnosti učinkovitog prikupljanja i analiziranja podataka o fondu. Hedge fond može ponuditi informacije koje se ne traže, ali investitor bi trebao pretpostaviti da će biti pruženi samo traženi podaci. Stoga će pravilan popis dokumenata, upitnika i intervjua osigurati da se investitor pravilno informira o fondu prije nego što donese odluku o investiranju. Imajte na umu da postupak prikupljanja podataka pretpostavlja iskrenost upravitelja hedge fonda u pružanju potpunih i točnih informacija i da će se vjerovatno prevara vjerojatno otkriti postupkom detaljne provjere.