Teško je čitati poslovne vijesti a da ne naiđete na izvještaje o plaćama, bonusima i paketima s dionicama koji se dodjeljuju glavnim rukovoditeljima javnih trgovačkih društava. Nije lako shvatiti brojke da biste procijenili kako tvrtke plaćaju svoj vrhunski mjed. Ulagači moraju osigurati da izvršna nadoknada djeluje u njihovu korist.
Evo nekoliko smjernica kada analizirate program kompenzacije tvrtke.
Rizik i dobit
Upravni odbori, barem u načelu, pokušavaju koristiti ugovore o naknadi kako bi uskladili postupke rukovoditelja s uspjehom tvrtke. Ideja je da učinak izvršnog direktora pruža vrijednost organizaciji. "Plati za izvedbu" je mantra koju većina tvrtki koristi kada objašnjava svoje planove naknada.
Politika isplati za rad temelji se na konceptu da kompenzacija izvršnog direktora odražava performanse tvrtke.
Iako većina može podržati ideju plaćanja učinka, koncept podrazumijeva da izvršni direktori preuzimaju rizik. Bogatstvo CEO-a trebalo bi rasti i pasti s bogatstvom tvrtke. Prilikom ispitivanja kompenzacijskog programa tvrtke provjerite koliki su udjeli rukovoditelja uloga u donošenju dobiti za ulagače. Slijede različiti oblici kompenzacije i opis načina na koji mogu izložiti nagradu predsjednika uprave ako je učinak loš.
Plaće u gotovini / osnovci
CEO-i često primaju osnovnu plaću koja premašuje milijun dolara. Drugim riječima, generalni direktor se znatno nagrađuje kad tvrtka dobro posluje. Međutim, generalni direktor se također nagrađuje kada tvrtka posluje loše. Velike osnovne plaće same po sebi nude mali poticaj rukovoditeljima da teže rade i donose pametne odluke.
Ključni odvodi
- Plaćanje performansi je strategija kompenzacije za usklađivanje izvršne kompenzacije s uspjehom tvrtke.Base plaće za izvršne direktore često su visoke, ali nude mali poticaj za naporan rad ili vješto rukovođenje.Bonusi koji su povezani s radom tvrtke potaknut će izvršne direktore na jači rad i poboljšanje odluke za dioničare. Mogućnosti isključenja mogu uzrokovati da se izvršni direktori usredotoče na kratkoročne performanse ili da manipuliraju brojevima kako bi ispunili ciljeve. Izvršitelji se ponašaju poput vlasnika kada imaju udjele u poslu u obliku vlasništva nad dionicama.
bonusi
Pazite na bonuse. U mnogim slučajevima godišnji bonus nije više od maske osnovne baze. CEO s plaćom od milijun dolara također može primiti bonus od 700.000 USD. Ako se bilo koji od tog bonusa, recimo 500.000 američkih dolara, ne razlikuje od performansi, tada je plaća CEO-a stvarno 1, 5 milijuna dolara.
Bonusi koji se razlikuju od performansi druga su stvar. CEO-i koji znaju da će biti nagrađeni za performanse obično nastupaju na višoj razini jer imaju poticaj za naporni rad.
Učinkovitost se može mjeriti bilo kojim brojem stvari, kao što su rast dobiti ili prihoda, prinosi na kapital ili povećanje cijene dionica. Ali upotreba jednostavnih mjera za određivanje odgovarajuće plate za izvedbu može biti škakljiva. Financijski pokazatelji i godišnja porast cijene dionica nisu uvijek korektna mjera koliko je izvršna vlast svoj posao.
Rukovoditelji mogu biti nepravedno kažnjeni za jednokratne događaje i teške odluke koji bi mogli kratkoročno narušiti rad ili izazvati negativne reakcije s tržišta. Na upravnom odboru je da stvori uravnoteženi skup mjera koji ocjenjuju učinkovitost izvršnog direktora.
Opcije dionica
Tvrtke trube na dionice kao jedan od načina povezivanja financijskih interesa rukovoditelja s interesima dioničara. Međutim, opcije su i manjkave kao oblik kompenzacije. Zapravo, s opcijama, rizik može biti loše iskrivljen. Kada dionice porastu, rukovoditelji mogu bogatiti opcijama. No, kada cijene dionica padnu, ulagači gube, dok rukovoditelji nisu ništa lošiji. Doista, neke tvrtke dopuštaju rukovoditeljima zamjene starih opcijskih dionica za nove, niže cijene dionica kada dionice tvrtke padnu na vrijednosti.
Što je još gore, poticaj da se cijena dionica poveća, tako da opcije ostanu u novcu, potiče rukovoditelje da se fokusiraju isključivo na sljedeće tromjesečje i zanemaruju dugoročne interese dioničara. Opcije mogu čak zatražiti od najboljih menadžera da manipuliraju brojevima kako bi osigurali da su kratkoročni ciljevi ispunjeni. To teško pojačava vezu između izvršnih direktora i dioničara.
Vlasništvo dionica
Akademske studije otkrivaju da je vlasništvo dionica najvažniji pokretački učinak. CEO-i doista mogu imati svoje interese vezane za dioničare kada posjeduju dionice, a ne opcije. U idealnom slučaju to uključuje davanje rukovoditeljima bonusa pod uvjetom da novac koriste za kupnju dionica. Pomirimo se s tim da čelni ljudi djeluju više kao vlasnici kada imaju udjela u poslu.
Pronalaženje brojeva
Informacije o programu kompenzacije tvrtke možete pronaći u njegovim regulatornim podnescima. Obrazac DEF 14A, podnet Komisiji za vrijednosne papire (SEC), sadrži sažetke tablica nadoknade za izvršnog direktora tvrtke i ostale njezine najbolje plaćene rukovoditelje.
Kada procjenjuju osnovnu plaću i godišnji bonus, ulagači vole vidjeti kako tvrtke dodjeljuju veći kompenzaciju kao bonus, a ne osnovnu plaću. DEF 14A trebao bi ponuditi objašnjenje kako se određuje bonus i koji oblik nagrade prima, bilo da je riječ o novcu, opcijama ili udjelima.
Informacije o stanju dionica CEO-a također se mogu naći u sažetim tablicama. Obrazac otkriva učestalost dodjele dionica za opciju dionica i broj nagrada koje su rukovoditelji dobili u godini. Otkriva i ponovno cijenjenje opcija dionica.
Proxy izjava prikazuje podatke o korisničkom vlasništvu rukovoditelja u tvrtki. Međutim, imajte na umu prateće fusnote tablice. Fusnote pokazuju koliko tih dionica izvršna vlast zapravo posjeduje, a koliko neiskorištenih opcija. Opet budite uvjereni kad otkrijete da rukovoditelji imaju puno vlasništva nad dionicama.
Godišnji bonusi koji se ne razlikuju od uspješnosti tvrtke samo su dodatna osnovna plaća za izvršne direktore.
Zaključak
Procjena naknade izvršnog direktora je umjetnost. Tumačenje brojeva nije jednostavno. Međutim, ulagači bi trebali steći predodžbu o tome kako programi naknada mogu stvoriti poticaje - ili odvraćaju - da top menadžeri rade u interesu dioničara.
