Što je otisak portfelja?
Otjecanje portfelja koncept je u upravljanju financijskim portfeljem pri čemu se imovina smanjuje. Može se dogoditi u različitim situacijama i scenarijima. Otjecanje portfelja može biti razmatranje bilance ili se može pojaviti u različitim vrstama portfelja ulaganja.
Ključni odvodi
- Otjecanje portfelja sinonim je za smanjenje. Otpad u portfelju može se dogoditi kada portfelj uključuje plaćanje fiksnog dohotka i proizvoda. Općenito, oticanje je nešto što menadžer nastoji ublažiti jer dovodi do smanjenja imovine i povrata. Međutim, upravljanje otjekom može se koristiti i strateški ako se želi namjerno povući imovina.
Razumijevanje otpora iz portfelja
Otpad iz portfelja može biti važan za upravljanje u bilo kojem financijskom portfelju koji ovisi o proizvodima s fiksnim prihodom. To općenito obuhvaća banke, zajmodavce i portfelje poduprte imovinom. Banke i zajmodavci analizirat će otjecanje iz svojih bilanci. Druga područja poput portfelja ulaganja mogu biti složenija.
Otjec bilance stanja
Za banku ili zajmodavca, otjecanje portfelja može se dogoditi kada se plaćanja vrše na oročene kredite bez daljnjeg stvaranja volumena zajma. Plaćanja po kreditima povećavaju bilans imovine usklađen s obvezom s utvrđenom ciljnom stopom naplate kamata do utvrđenog roka dospijeća. Na dan dospijeća glavnica zajma je u potpunosti otplaćena s kamatama koje tada premašuju početnu obvezu prema ciljanoj stopi. Ako banka ne izda više zajmova doživljava otjecanje. Ako kamatne stope padnu i banka mora davati kredite po nižim stopama, također će se dogoditi otjecanje definirano kao razlika između onoga što je napravila od zajmova s višom stopom u odnosu na ono što čini od novoizdanih zajmova. Otpad se može dogoditi i kada su dopuštene prijevremene uplate ili se događaju zadane vrijednosti jer ove stvari smanjuju očekivana potraživanja i prinose.
Otjecanje se može dogoditi i kada banka doživi povlačenja koja smanjuju njen ukupni kapital. Pojedinci i poduzeća mogu smanjiti svoj kapital u bankama kako bi uložili u druga viša plaćanja ulaganja ili vozila.
Upravljanje rizikom bilansa stanja
Općenito, banke moraju pažljivo upravljati svom imovinom u svojoj bilanci tijekom dugog razdoblja kako bi osigurale njihovu adekvatnu kapitalizaciju. Banke također nastoje osigurati da kontinuirano stvaraju prihod putem odobravanja potraživanja od kamata. Da bi to učinile, banke moraju predvidjeti otjecanje i osigurati da generiraju volumen izdavanja zajmova koji drži svoj portfelj potraživanja stabilan na očekivanim ciljnim razinama.
U nastojanju da pokušaju smanjiti otjecanje portfelja ili nadoknaditi utjecaj neočekivanih gubitaka, neki zajmodavci primijenili su taktiku kao što je ponuda kazne za plaćanje unaprijed. Oni omogućuju zajmodavcu izricanje i naplatu kazne ako zajmoprimac otplati cijeli ili veći dio svog zajma prijevremeno. Krediti koji su prijestupni ili su bili predmetom propusta ili ovrhe također će doprinijeti otjecanju portfelja jer se puni iznos zajma ne naplaćuje i zajam ne postiže ciljanu stopu povrata. Banke obično naplaćuju naknadu za zakašnjelo plaćanje kako bi pomogle ublažavanju gubitaka od prestupnica.
Sredstva alternativnog portfelja
Portfelj ili imovina zaštićena imovinom može biti drugo područje na kojem menadžeri mogu doživjeti odlazak. Vrijednosni papiri poput hipotekarnih vrijednosnih papira obično imaju fiksni datum dospijeća. Hipoteke koje se sastoje od vrijednosnog papira obično sve imaju slične datume dospijeća koji dovode do konačnog roka dospijeća.
Za menadžere koji posebno drže vrijednosne papire pod hipotekom, mogu projicirati određeni datum dospijeća na temelju sigurnosnog dospijeća za koje će se zaustaviti potraživanja od kamata i oni će dobiti punu glavnicu. Ako se plaćanja iz hipotekarnih vrijednosnih papira ne reinvestiraju, prihod od njih zaustavit će se na određeni datum. To znači da će vjerojatno doći do razlike u povratu portfelja koji se može smatrati odbitkom. Plaćanja s imovine koja se temelje na imovini akumuliraju se kao gotovina koja obično ima nižu stopu povrata od jamstvenih ulaganja u hipoteku.
Općenito, gdje se radi o alternativnoj imovini portfelja, odlazak je obično povezan s razlikom prinosa od gotovinskog udjela u odnosu na reinvestiranje. Na portfelje koji se podupiru imovinom, na oticanje može utjecati i rano plaćanje unaprijed ili zadane vrijednosti, a to su dva faktora koji mogu umanjiti povrat i povećati odtok.
Ponovno ulaganje može igrati veliku ulogu u oticanju. Zbog smanjenja prinosa na tržištu, portfeljski menadžeri koji koriste reinvestiranje mogu zahtijevati da reinvestiraju po nižim stopama što stvara odbitak od razlika u tečajevima. Sveobuhvatno, upravitelji portfelja također mogu potaknuti otjecanje za namjerno smanjenje portfeljskih sredstava. Da bi smanjili imovinu i stvorili otjecanje, menadžeri mogu zaustaviti reinvestiranje ili mogu uložiti ulaganja u niži povrat ulaganja kao što su riznice.
Akcije saveznih rezervi
Federalne rezerve su koristile hipotekarne vrijednosne papire u akcijama monetarne politike nakon financijske krize 2008. godine. Kupnja hipotekarnih vrijednosnih papira napuhala je bilansnu imovinu Feda i ponovno ulaganje u hipotekarne vrijednosne papire pomoglo je daljnjem povećanju imovine zbog većih donosa nego gotovine ili državnih blagajni.
Fed može upotrijebiti hipotekarne sigurnosne reinvestiranja za upravljanje oticanjem portfelja i smanjiti svoju bilancu za normalizaciju. U skladu s upravljanjem ottokom, potpuno zaustavljanje reinvestiranja ili ponovno ulaganje hipotekarnih jamstvenih plaćanja u trezorske vrijednosne papire stvara otjecanje, što smanjuje bilančnu imovinu.
