Što je bila velika recesija?
Velika recesija izraz je koji predstavlja nagli pad ekonomske aktivnosti tijekom kasnih 2000-ih. To se razdoblje smatra najznačajnijim padom nakon Velike depresije. Izraz Velika recesija odnosi se i na recesiju u SAD-u, koja je službeno trajala od prosinca 2007. do lipnja 2009., i na slijedeću globalnu recesiju u 2009. godini. Ekonomski pad počeo je kad je američko tržište stanova prešlo iz procvata u propadanje i velikih količina hipoteke. vrijednosni papiri (MBS-ovi) i derivati izgubili su značajnu vrijednost.
Ključni odvodi
- Velika recesija odnosi se na gospodarski pad od 2007. do 2009. nakon pucanja američkog stambenog balona i globalne financijske krize. Velika recesija bila je najoštrija ekonomska recesija u Sjedinjenim Državama nakon Velike depresije 1930-ih. Veliku recesiju, dosad neviđenu fiskalnu, monetarnu i regulatornu politiku razriješile su savezne vlasti, što neke, ali ne sve, pripisuju naknadnom oporavku.
Razumijevanje velike recesije
Izraz Velika recesija igra je pojma o Velikoj depresiji. Potonje se dogodilo tijekom tridesetih godina prošlog vijeka i smanjilo je bruto domaći proizvod (BDP) veći od 10% i stopa nezaposlenosti koja je u jednom trenutku dosegla 25%. Iako ne postoje eksplicitni kriteriji za razlikovanje depresije od teške recesije, među ekonomistima postoji gotovo konsenzus da je pad iz kraja 2000-ih, tijekom kojeg je američki BDP opao za 0, 3% u 2008. i 2, 8% u 2009., a nezaposlenost nakratko dosegla 10 %, nisu dostigli status depresije. Međutim, događaj je nesumnjivo najgori gospodarski pad u slijedećim godinama.
Uzroci velike recesije
Prema izvještaju Komisije za ispitivanje financijske krize iz 2011. godine, veliku recesiju je moguće izbjeći. Imenovani kandidati, koji su uključivali šest demokrata i četiri republikanaca, naveli su nekoliko ključnih čimbenika koji su pridonijeli njihovoj tvrdnji da su doveli do pada.
Prvo, izvještaj je identificirao neuspjeh vlade da regulira financijsku industriju. Neuspjeh u reguliranju uključivao je nesposobnost Feda da obuzda toksične hipotekarne kredite.
Dalje, previše je financijskih tvrtki preuzelo previše rizika. Bankovni sustav u sjeni, koji je uključivao investicijske tvrtke, rastao je u odnosu na depozitni bankarski sustav, ali nije bio pod istim nadzorom ili regulacijom. Kad bankarski sustav u sjeni nije uspio, ishod je utjecao na protok kredita prema potrošačima i tvrtkama.
Ostali uzroci identificirani u izvješću uključuju prekomjerno zaduživanje potrošača i korporacija i zakonodavaca koji nisu uspjeli u potpunosti razumjeti urušeni financijski sustav.
Podrijetlo i posljedice velike recesije
U jeku recesije 2001. i napada na Svjetski trgovinski centar od 11. 11. 2001., Američke Federalne rezerve gurnule su kamatne stope na najniže razine do tada uočene u doba Bretton Woods-a u pokušaju da održi ekonomsku stabilnost, Fed je držao niske kamatne stope do sredine 2004. godine. U kombinaciji sa saveznom politikom za poticanje vlasništva nad kućama, ove niske kamatne stope pomogle su u naglom porastu tržišta nekretnina i financija. Financijske inovacije poput novih vrsta subkorima i podesive hipoteke omogućile su zajmoprimcima, koji se inače ne bi kvalificirali drugačije, da dobiju velikodušne stambene kredite na temelju očekivanja da će kamatne stope ostati niske, a cijene kuća nastaviti rasti u nedogled.
Međutim, od 2004. do 2006. godine, Federalne rezerve su neprestano povećavale kamatne stope pokušavajući održati stabilne stope inflacije u gospodarstvu. Kako su tržišne kamatne stope rasle kao odgovor, protok novih kredita kroz tradicionalne bankarske kanale u nekretnine umjeren. Možda još ozbiljnije, stope na postojeće podesive hipoteke i još egzotičnije zajmove počele su se resetirati po mnogo višim stopama nego što su mnogi zajmoprimci očekivali ili su doveli do očekivanja. Rezultat je bio razbijanje onoga što je kasnije općepriznato kao kućni mjehur.
Tijekom američkog stambenog procvata sredinom 2000-ih, financijske institucije počele su prodavati hipotekarne vrijednosne papire i sofisticirane derivatne proizvode na neviđenim razinama. Kada je tržište nekretnina propalo 2007. godine, ti su se vrijednosni papiri znatno smanjili. Kreditna tržišta koja su financirala stambeni mjehurić, brzo su pratila cijene stanovanja u padu jer se kreditna kriza počela razvijati 2007. godine. Solventnost banaka i financijskih institucija s velikim kreditnim sredstvima došla je do prekida počevši s propadom Beara Stearnsa u ožujku. 2008.
Stvari su se ostvarile kasnije te godine bankrotom Lehman Brothers-a, četvrte najveće investicijske banke u zemlji, u rujnu 2008. zaraza se brzo proširila na druge ekonomije širom svijeta, ponajviše u Europi. Kao rezultat velike recesije, samo su Sjedinjene Države izgubile više od 8, 7 milijuna radnih mjesta, prema američkom Zavodu za statistiku rada, zbog čega se stopa nezaposlenosti udvostručila. Nadalje, američka kućanstva izgubila su otprilike 19 trilijuna dolara neto vrijednosti kao rezultat pada dionica na burzi, prema američkom Ministarstvu financija. Službeni datum završetka Velike recesije bio je lipanj 2009.
Važno
Dodd-Frankov zakon koji je 2010. godine donio predsjednik Barack Obama dao je vladi kontrolu neuspjelih financijskih institucija i mogućnost uspostavljanja zaštite potrošača protiv grabežljivog kreditiranja.
Oporavak od velike recesije
Agresivna monetarna politika Federalnih rezervi i ostalih središnjih banaka kao reakcija na Veliku recesiju, iako nije bez kritike, široko se pripisuje sprečavanju još veće štete za globalnu ekonomiju.
Na primjer, Fed je snizio ključnu kamatnu stopu na gotovo nulu da bi promovirao likvidnost i, bez presedana, pružio bankama nevjerojatnih 7, 7 biliona dolara hitnih zajmova, prema The Week-u, u politici poznatoj kao kvantitativno ublažavanje. Zajedno s povećanjem likvidnosti od strane Feda, američka savezna vlada započela je masivan program fiskalne politike kako bi pokušala potaknuti gospodarstvo u obliku deficita u iznosu od 787 milijardi dolara prema američkom Zakonu o oporavku i ponovnom investiranju, navodi Kongres Ured za proračun.
Ne samo da je vlada uvela poticajne pakete u financijski sustav, već je uvedena i nova financijska regulacija. Prema nekim ekonomistima, ukidanje Glass-Steagallovog zakona - uredba o depresiji - u 1990-ima pomogla je uzrokovanju recesije. Ukidanje ove uredbe omogućilo je spajanje i formiranje većih institucija nekih većih banaka u Sjedinjenim Državama. Predsjednik Barack Obama potpisao je 2010. godine Dodd-Frankov zakon kako bi vladi dao proširenu regulatornu moć nad financijskim sektorom.
Američka savezna vlada potrošila je 787 milijardi dolara deficitarnih troškova u nastojanju da potakne ekonomiju tijekom Velike recesije prema američkom Zakonu o oporavku i ponovnom ulaganju, objavio je Kongresni ured za proračun.
Zakon Dodd-Frank
Zakon je omogućio vladi određenu kontrolu nad financijskim institucijama koje se smatraju neuspjehom i kao pomoć u uspostavljanju zaštite potrošača protiv grabežljivog kreditiranja.
Međutim, kritičari Dodda-Franka napominju da su igrači financijskog sektora i institucije koje su aktivno poticale i profitirale od grabežljivog kreditiranja i povezane prakse tijekom stambenih i financijskih mjehurića također bile duboko uključene u izradu novog zakona i teret obaminih agencija koje naplaćuju njegovom provedbom.
Slijedom ovih politika (neki bi tvrdili da su usprkos) ekonomija se postupno oporavljala. Realni BDP smanjio se u drugom tromjesečju 2009. i dostigao vrhunac prije recesije u drugom tromjesečju 2011., tri i pol godine nakon početnog početka službene recesije. Financijska su se tržišta oporavila nakon što je poplava likvidnosti prije svega oprala Wall Street.
Industrijski prosjek Dow Jones (DJIA), koji je od vrhunca u kolovozu 2007. izgubio više od polovice vrijednosti, počeo se oporavljati u ožujku 2009., a četiri godine kasnije, u ožujku 2013., srušio je svoj maksimum u 2007. godini. Za radnike i domaćinstva slika je bila manje ružičasta. Nezaposlenost je krajem 2007. iznosila 5%, dostigla je visokih 10% u listopadu 2009., a do 2015. godine se nije oporavila na 5%, gotovo osam godina nakon početka recesije. Stvarni srednji dohodak kućanstava do 2016. godine nije premašio razinu prije recesije.
Kritičari odgovora politike i kako je oblikovao oporavak tvrde da je plimni val likvidnosti i deficita trošio mnogo na poticanje politički povezanih financijskih institucija i velikog poslovanja na štetu običnih ljudi i možda je stvarno odgodio oporavak vežući stvarne ekonomskih resursa u industrijama i djelatnostima koji su zaslužili da propadnu.
