Što je napomena s plutajućom stopom - FRN?
Napomena s promjenjivom kamatnom stopom (FRN) je instrument duga s promjenjivom kamatnom stopom. Kamatna stopa za FRN vezana je za referentnu stopu. Usporedni pokazatelji uključuju američku državnu stopu državne blagajne, stopu sredstava Federalnih rezervi - poznatu kao stopu sredstava Feda - Londonsku međubankarsku ponuđenu stopu (LIBOR) ili osnovnu kamatnu stopu.
Financijske institucije, vlade i korporacije mogu dostavljati rokove dospijeća s rokom dospijeća od dvije do pet godina.
Napomena s plutajućom stopom
FRNs i prinos
Novčanice s promjenjivom kamatnom stopom (FRN) čine značajnu komponentu američkog tržišta obvezničkih investicijskih razreda. U usporedbi s dužničkim instrumentima s fiksnom stopom, plutači omogućavaju investitorima da imaju koristi od povećanja kamatnih stopa jer se stopa na plutaju periodično prilagođava trenutnim tržišnim stopama. Floaters se obično uspoređuju s kratkoročnim stopama poput stope sredstava Feda, što je stopa koju Federalna banka utvrđuje za kratkoročno zaduživanje između banaka.
Stopa ili prinos plaćen investitoru na obveznicu ili američki trezorski proizvod raste s vremenom do dospijeća. Rastuća krivulja prinosa nadoknađuje ulagače za držanje dugoročnih vrijednosnih papira. Drugim riječima, prinos na obveznicu s rokom dospijeća od 10 godina trebao bi plaćati - u normalnim tržišnim uvjetima - veći prinos od obveznice s dvomjesečnim dospijećem.
Kao rezultat toga, novčanice s promjenjivom kamatnom stopom obično ulažu niži prinos investitorima od onih s fiksnom stopom, jer su plutači usporedni s kratkoročnim stopama. Ulagač odustaje od dijela prinosa zbog sigurnosti ulaganja, koji raste kako se referentna stopa povećava. Međutim, ako stopa kratkoročne referentne vrijednosti padne, povećava se i stopa FRN-a.
Ključni odvodi
- Novčanica s promjenjivom kamatnom stopom je instrument duga s promjenjivom kamatnom stopom. Kamatna stopa za novčanicu s promjenjivom kamatnom stopom vezana je za kratkoročnu referentnu stopu. Mjerila za plutače uključuju stopu sredstava Feda i glavnu stopu. FRN-ovi investitorima omogućuju korist od povećanja kamatnih stopa jer se stopa na plovku periodično prilagođava trenutnim tržišnim stopama.
FRN i kamatni rizik
Također, nema garancije da će se stopa FRN povećavati jednako brzo kao kamatne stope u okruženju rastuće stope. Sve ovisi o izvedbi referentne stope. Kao rezultat toga, imatelj obveznice FRN i dalje može imati rizik kamatne stope, što znači da stopa obveznice slabije analizira cjelokupno tržište.
Budući da se stopa obveznice može prilagoditi tržišnim uvjetima, cijena FRN-a ima manje volatilnosti ili oscilacije cijena. Tradicionalne obveznice s fiksnom kamatnom stopom obično se rasprodaju kada stope porastu jer postojeći vlasnici obveznica gube držeći proizvod koji vraća nižu stopu.
FRN izbjegavaju neku promjenjivost tržišnih cijena budući da vlasnici obveznica na tržištu s rastućim tečajevima imaju manji oportunitetni trošak. Kao i kod bilo koje obveznice, FRN su osjetljivi na zatezni rizik, koji nastaje kada tvrtka ili vlada ne mogu vratiti glavnicu ili izvorni iznos koji je platio investitor.
Isplate s promjenjivom stopom
Budući da plutači imaju promjenjive stope, imaju tendenciju da imaju nepredvidiva kuponska plaćanja. Plaćanje kuponom je plaćanje kamate za obveznicu. Ponekad plovak može imati kapu i pod, što investitoru omogućava da zna maksimalne i minimalne kamatne stope koje plaća nota.
FRN kamatna stopa može se mijenjati onoliko često ili onoliko često koliko izdavatelj odabere, od jednom dnevno do jednom godišnje. Razdoblje resetiranja, naznačeno u prospektu obveznice, govori ulagaču koliko često se stopa prilagođava. Izdavatelj može plaćati kamate mjesečno, kvartalno, polugodišnje ili godišnje.
FRN-ovi koji se mogu nazvati ili koji se ne pozivaju
FRN-ovi se mogu izdati sa ili bez mogućnosti naplate, što znači da izdavatelj ima pravo vratiti investitoru glavni iznos i prestati plaćati kamate. Značajka na koju se može pozvati je unaprijed i omogućuje izdavatelju da isplati obveznicu prije dospijeća.
prozodija
-
Bilješke s promjenjivom stopom omogućuju investitorima da imaju koristi od povećanja stope jer se stopa FRN-a prilagođava tržištu
-
Na FRN manje utječe volatilnost cijena
-
FRN-ovi su dostupni u američkim riznicama i korporativnim obveznicama
kontra
-
FRN i dalje mogu imati rizik od kamatnih stopa ako se tržišne stope povećaju u većoj mjeri nego što se stopa snižava
-
FRN mogu imati zadani rizik ako tvrtka koja je izdala ili korporacija ne može otplatiti glavnicu
-
Ako padnu tržišne kamatne stope, mogu padati i stope FRN-a
-
FRN obično plaćaju nižu stopu od svojih kolega s fiksnom stopom
Primjer stvarnog svijeta bilješke s plutajućom stopom
Ministarstvo financija SAD-a počelo je izdavati bilješke s promjenjivom kamatnom stopom u 2014. Bilješke imaju sljedeće karakteristike i zahtjeve:
- Minimalni iznos kupnje u iznosu od 100 USD ili rok dospijeća dvije godineNa dospijeću, investitor prima nominalnu vrijednost bilješkePlaže promjenjivu kamatnu stopu prilagođenu 13-tjednom blagajničkom računu. Plaćate kamate ili kuponske isplate tromjesečno. podliježe saveznom porezu na dohodak
