Veza između gotovog izvještaja Europske središnje banke (ECB) i novih tržišta (EM) od četvrtka može se činiti malo neizravnim, ali učinak koji je objavila ECB na valute EM bio je dramatičan. Ako vlade EM-a ne mogu zaustaviti pad, taj bi potez u četvrtak mogao imati velike posljedice i za dionice u Sjevernoj Americi. U informativnoj emisiji Daily Market Commentary, naš analitičar objasnio je zašto taj odnos postoji i kako će utjecati na dionice u Sjedinjenim Državama.
Tržišta u nastajanju su u milosti rastućeg dolara i ECB ne pomaže
ECB je najavila da će kvantitativno ublažavanje završiti ove godine, ali planiraju dugoročno držati stope izuzetno niske. Rezimiram dugačku izjavu, ali to su bili ključni koraci. Tržište je odmah reagiralo, a euro je pao 1, 75% u odnosu na dolar u odnosu na zatvaranje u srijedu. Drugi način razmišljanja o tome je da je dolar u odnosu na euro dobio 1, 75% vrijednosti.
Ako dolar raste u vrijednosti i pretpostavljamo da se ništa drugo ne mijenja, onda je sigurno kladiti da će EM valute opadati. Svakodnevno, to obično nije problem, međutim, to je trenutno velik problem. Tržište valuta EM već je nekoliko mjeseci u nemiru, a panični prodavači u Turskoj, Brazilu, Argentini, itd. Spremni su cijene još više spustiti. Kad je tržište pretrpjelo šok uzrokovan iznenađujuće golemom izjavom ECB-a, ti su se prodavači ponovno pojavili nakon što su u posljednja dva tjedna bili pomalo tihi.
Puno je problema koji mogu uzrokovati valutu koja brzo opada. Na primjer, u gospodarstvima EM-a uobičajeno je da se tvrtke zadužuju u američkim dolarima. To znači da moraju kamate i glavnice plaćati u dolarima koje su sve više i skuplje. Uzmimo argentinski peso: uključujući pad četvrtka, peso je smanjen za 42% od početka godine. Poslovni dužnici plaćaju gotovo dvostruko veće kamate u siječnju.
Osim tvrtki unutar EM ekonomije, velike multinacionalne kompanije također trpe kada pada tržišta EM jer njihovo međunarodno poslovanje nije tako profitabilno. Za investitore koji su usredotočeni na američke dionice, to znači da se očekuje da će male kape (uglavnom fokusirane na domaće tržište) i dalje nadmašiti velike tvrtke u S&P 500.
Najveća imovina ETF-ova na tržištima u nastajanju su ukupna imovina Vanguard FTSE ETF (VWO), iShares Core MSCIEmerging Markets (IEMG) i iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
