Što je krivulja ravnih prinosa?
Ravna krivulja prinosa je krivulja prinosa u kojoj je mala razlika između kratkoročnih i dugoročnih stopa za obveznice istog kreditnog kvaliteta. Ovakav oblik krivulje prinosa često se može vidjeti pri prijelazima između normalnih i obrnutih krivulja. Razlika između ravne krivulje prinosa i normalne krivulje prinosa jest u tome što se normalna krivulja prinosa naginje prema gore.
Krivulja prinosa
Razumijevanje krivulje ravnih prinosa
Kada kratkoročne i dugoročne obveznice nude jednake prinose, obično je malo koristi u držanju dugoročnog instrumenta; ulagač ne dobiva višak nadoknade za rizike povezane s držanjem dugoročnih vrijednosnih papira. Ako se krivulja prinosa spljošti, to pokazuje da se prinosi prinosa između dugoročnih i kratkoročnih obveznica smanjuju. Na primjer, ravna krivulja prinosa na američke državne riznice je ona u kojoj prinos na dvogodišnju obveznicu iznosi 5%, a prinos na 30-godišnju obveznicu 5, 1%.
Izravnavanje krivulje prinosa može biti rezultat dugoročnih kamatnih stopa koje padaju više od kratkoročnih kamatnih stopa ili kratkoročnih stopa koje rastu više od dugoročnih stopa. Ravna krivulja prinosa obično je pokazatelj da su ulagači i trgovci zabrinuti zbog makroekonomskih izgleda. Jedan od razloga što se krivulja prinosa može spustiti je da sudionici na tržištu mogu očekivati da će se inflacija smanjiti ili će Federalne rezerve u skoroj budućnosti povećati stopu saveznih fondova.
Na primjer, ako Federalne rezerve povećaju kratkoročni cilj tijekom određenog razdoblja, dugoročne kamatne stope mogu ostati stabilne ili rasti. Međutim, kratkoročne kamatne stope bi porasle. Slijedom toga, nagib krivulje prinosa bi se splasnuo jer se kratkoročne stope povećavaju više od dugoročnih stopa.
Ključni odvodi
- Izravnava krivulja prinosa je kada kratkoročne i dugoročne obveznice ne primjećuju promjenu stope. To čini dugoročne obveznice manje privlačnim za ulagače. Takva se krivulja može smatrati psihološkim pokazateljem, koji bi mogao značiti da ulagači gube vjeru u dugoročni potencijal rasta tržišta. Jedan od načina borbe protiv spljoštene krivulje prinosa je korištenje onoga što naziva Barbell strategijom, uravnotežujući portfelj između dugoročnih i kratkoročnih obveznica. Ova strategija najbolje funkcionira kada su obveznice „ljestvene“ ili razmaknute u određenim intervalima.
Posebno razmatranje: Strateška mrena
Strategija mjerila može biti od koristi ulagačima u okruženju krivulje prinosa ili ako Federalne rezerve žele povećati stopu saveznih sredstava. Međutim, strategija mrežne mrene može biti slaba kada se krivulja prinosa stegne. Strateška strategija je investicijska strategija koja bi se mogla koristiti u investiranju i trgovanju s fiksnim prihodima. U strategiji mjerila, polovina portfelja sastoji se od dugoročnih obveznica, a ostatak kratkoročne obveznice.
Na primjer, pretpostavimo da je porast prinosa 8%, a investitor vjeruje da će se krivulja prinosa sravniti. Ulagač može polovinu portfelja s fiksnim prihodima dodijeliti 10-godišnjim novčanicama trezora SAD-a, a drugu polovicu dvogodišnjim novčanicama američke blagajne. Stoga investitor ima određenu fleksibilnost i mogao bi reagirati na promjene na tržištu obveznica. Međutim, portfelj može doživjeti značajan pad ako dođe do meteorskog povećanja dugoročnih stopa koje je posljedica trajanja dugoročnih obveznica.
