Što je pet protiv proširivanja bilješke?
Širina pet prema namazu (FAN) je namaz po budućnosti koji koristi pozicije u petogodišnjim trezorskim zapisima da bi se kompenzirale pozicije u 10-godišnje blagajne.
Razumijevanje pet protiv širenja bilješki (FAN)
Račun protiv broja novčanika (FAN) opisuje strategiju koja se koristi u trgovanju s budućnosti. U budućnosti sa namazanom trgovinom, ulagač istovremeno zauzima dvije pozicije različitog trajanja. Kao i kod svake uparene transakcije, ulagači očekuju da će dugačka dionica trgovine povećati vrijednost, a kratka pasti. Dvije strane FAN-a koriste petogodišnje riznice i 10-godišnje blagajne.
Trezorski zapisi su državne obveznice SAD-a izdane s rokom dospijeća od 10 godina ili manje. U tipičnim uvjetima i normalnoj krivulji prinosa, dugoročnije obveznice će donijeti više od obveznica kraćeg trajanja kako bi kompenzirale ulagače za rizik kamatne stope. Cijena blagajničke note ili obveznice odlučuje se na aukciji i može se višiti iznad ili ispod nominalne vrijednosti novčanice, ovisno o ponudi i potražnji. Velika potražnja za novčanicama može prisiliti investitore na plaćanje premije nad nominalnom vrijednošću, dok niska potražnja može rezultirati sniženim cijenama, ispod nominalne vrijednosti obveznice.
Primjer strategije FAN-a
Strategija FAN-a počiva na predviđanju ulagača o promjeni cijene trogodišnjih i 10-godišnjih blagajničkih zapisa. Konkretno, ulagači zarađuju ako omjer cijena dviju dionica trgovine raste. Kako bi zaradio novac od FAN-a, ulagač će morati ispravno predvidjeti buduću potražnju za petogodišnjim novčanicama u usporedbi s 10-godišnjim novčanicama. Ako investitor predvidi gospodarske uvjete koji bi gurnuli tržišta prema dužem trajanju, onda bi 10-godišnje bilješke činile dugu stranu FAN-a. Ako investitor očekuje veću potražnju na kratkoročne dospijeće, tada petogodišnje bilješke čine dugu dionicu trgovine, a 10-godišnje bilješke kratku nogu. Što je veće kretanje između dvije vrste obveznica u smjeru oklade trgovca, veći je povrat. Situacije koje proizvode sve veću krivulju prinosa, s većim razlikama u cijeni između obveznica različitog trajanja, pogoduju ovoj vrsti trgovine.
Prinosi obveznica u odnosu na cijene obveznica
Iako obveznice služe kao temeljna imovina u strategiji FAN-a, ulagači ne zarađuju izravno od prinosa na obveznicu. FAN se kladi na promjene cijena obveznica tijekom vremena. Iako prinosi i kamatne stope igraju ulogu u količini potražnje za novčanicom, a samim tim i njezinoj cijeni, njihov utjecaj ostaje neizravan. Ulagači zainteresirani za ove vrste strategija trebali bi se pobrinuti da razumiju razloge za stavljanje takve trgovine u određeno vrijeme.
