Može li investitor ostvariti prednost u odnosu na tržišta? Ovisi o tome koga pitate. Dugo se raspravljalo jesu li tržišta slučajna ili ciklička. Svaka strana tvrdi da ima dokaze koji drugi dokazuju pogrešno. Zagovornici nasumičnih šetnji vjeruju da tržišta slijede učinkovit put gdje niti jedan oblik analize ne može pružiti statističku prednost. S druge strane, i temeljni i tehnički analitičari vjeruju da na tržištu postoji određeni ritam koji pažljiva analiza može pomoći otkriti, pružajući barem malu prednost.
Teorija učinkovite učinkovitosti
Osnovna načela zagovornika nasumičnih hoda je hipoteza učinkovitog tržišta. Ideja EMH-a kaže da se svi poznati podaci već cijene u sigurnosnu strukturu cijena. Stoga niti jedan poznati podatak ne može pomoći ulagaču da ostvari prednost nad tržištem. Uz to, ova hipoteza uključuje ideju da su svi budući događaji vijesti nepredvidivi i stoga se investitori ne mogu pozicionirati u određeno jamstvo o očekivanom ishodu nadolazećeg događaja. Čitajte dalje kako biste saznali kako se temeljni i tehnički analitičari mogu suprotstaviti toj ideji.
Temeljna analiza
Temeljna analiza je studija trenutnog stanja tvrtke s obzirom na njegov potencijal za održivost i budući rast. Temeljni analitičar može se odlučiti za kupovinu dionica ako vidi da tvrtka ima jaku bilancu s niskim dugom i iznadprosječnim rastom zarade po dionici. Ti se analitičari ne bi složili s uvjerenjem učinkovite tržišne teorije da se te poznate informacije ne mogu koristiti za donošenje odluke o investiranju u vezi s potencijalnim budućim cijenama.
U svojoj knjizi "24 osnovne lekcije za uspjeh ulaganja" (2007), William O'Neil navodi da "Iz naše studije najuspješnijih dionica u prošlosti, zajedno s višegodišnjim iskustvom, otkrili smo da su tri od četiri najveće dionice pobjednici su dionice u rastu, tvrtke s godišnjim stopama rasta zarade po dionici prosječno su iznosile 30% ili više - za svaku od posljednje tri godine - prije nego što su ostvarile najveći dobitak od cijene. " Nepotrebno je da se čini da su rezultati ove studije u sukobu s uvjerenjem EMM-a da nijedan poznati podatak ne može pridonijeti prednosti na tržištu.
Ako želite napraviti vlastito istraživanje korisnosti temeljnih analiza, dobar izvor za prikupljanje različitih temeljnih informacija o tvrtkama je stranica EDGAR na web stranici SEC-a s koje se može pristupiti godišnjim (10-K) i tromjesečna (10-Q) izvješća kao i ostale financijske informacije za sva trgovačka društva koja kotiraju na burzi.
Tehnička analiza
Tehnička analiza vrti se oko vjerovanja da se ponašanje investitora ponavlja s vremenom. Ako se prepoznaju ti obrasci, on ili ona mogu imati koristi koristeći ih za potencijalno predviđanje budućeg kretanja cijena. Osnovna tehnička analiza je podrška i otpor. Primjer podrške bio bi ako se dionica nekoliko mjeseci trguje bočno u rasponu od 20 dolara, a zatim se počne kretati više. Raspon od 20 dolara može djelovati kao potpora za bilo kakvu kratkoročnu korekciju. Logika je ovdje da raspon od 20 dolara predstavlja kolektivnu odluku mnogih ulagača da su kupili dionice u tom području. Povratak u raspon od 20 dolara vratit će ih samo do točke u kojoj su kupili svoje dionice.
Tehnički analitičari vjeruju da investitori vjerojatno neće prodati ako se ne dogodi značajan proboj ispod tog područja. Što je duže vremensko razdoblje u kojem se razvija područje podrške, to više ulagača predstavlja, a samim tim i snažnije. Područje podrške koje se razvijalo samo za jedan dan ili tako nešto vjerojatno će se pokazati beznačajnim jer ne predstavlja mnogo ulagača.
Otpor je suprotan podršci. Dionice koje su neko vrijeme mogle ići ispod 20 USD mogu imati problema s probijanjem iznad ove oblasti. Opet, tehnički analitičari tvrde da je razlog ljudsko ponašanje. Ako su ulagači utvrdili da je 20 USD dobro prodajno područje ili za rezervaciju dobiti na postojećim dugim pozicijama ili pokretanje novih kratkih pozicija, nastavit će to činiti sve dok tržište ne dokaže drugačije. Važno je napomenuti da nakon što se podrši podrška može postati otpor i obrnuto.
Naravno, ideje podrške i otpora su samo smjernice. Ništa na tržištu nikada nije zajamčeno. Oprezni ulagači uvijek koriste strategiju upravljanja rizikom kako bi odredili kada treba napustiti poziciju u slučaju da se tržište pokrene protiv njih.
Slučajna šetnja
Zagovornici slučajnih šetnji ne vjeruju da tehnička analiza ima nikakvu vrijednost. U svojoj knjizi "Slučajna šetnja Wall Streetom" (1973), Burton G. Malkiel uspoređuje grafikon cijena dionica s grafikonima niza rezultata bacanja novčića. Napravio je svoj grafikon na sljedeći način: Ako je rezultat bacanja glava, na grafikonu je iscrtana polovica s pola točke; ako su rezultat bili repovi, nacrtao se potez od pola točke. Nakon što je na ovaj način stvoren grafikon rezultata niza bacanja novčića, postulirano je da to vrlo sliči dionicama. To je dovelo do implikacije da je grafikon cijena dionica slučajan kao grafikon koji prikazuje rezultate niza bacanja novčića.
Za tehničare na burzi ova tvrdnja nije istinita usporedba, jer je pomoću novčića u obliku novčića promijenio ulazni izvor. Dionice ljestvica rezultat su ljudskih odluka, koje su daleko od slučajnih slučajeva. Omotači kovanica su doista slučajni jer mi nemamo kontrolu nad ishodom, ali ljudska bića imaju kontrolu nad vlastitim odlukama. Jedan poznati primjer koji bi tehničar mogao upotrijebiti u suprotstavljanju s ovom tvrdnjom je izrada dugoročne sheme industrijskog prosjeka Dow Jones koja pokazuje 40-mjesečni ciklus. O 40-mjesečnom ciklusu, poznatom i kao četverogodišnji ciklus, prvi je put govorio profesor ekonomije Wesley C. Mitchell kada je primijetio da američka ekonomija otpada u recesiju otprilike svakih 40 mjeseci. Ovaj se ciklus može promatrati ako se pretraže glavni minimumi financijskog tržišta otprilike svakih 40 mjeseci. Tržišni tehničar može pitati kakve su šanse za ponavljanje takve pravilnosti s rezultatima niza bacanja novčića.
Donja linija
Debata između onih koji vjeruju u učinkovito tržište i onih koji vjeruju da tržišta slijede pomalo ciklički put vjerojatno će se nastaviti u doglednoj budućnosti. Možda se odgovor krije negdje između. Tržišta zaista mogu biti ciklična s elementima slučajnosti na putu.
