Čini se da je Wall Street uvjeren da će Federalne rezerve donijeti smanjenje stope kao svoj sljedeći potez politike. S obzirom na to da je inflacija ostala prigušena, a zabrinutost rasta ostaje povišena zbog globalne trgovinske nesigurnosti, gotovo 80% ekonomista očekuje pad stope prije kraja ljeta, s otprilike 50% u svibnju.
Fed je usred ispravio nekoliko pogrešaka u politici i komunikaciji, a tržišta se ne bi trebala zaustaviti ako središnja banka na sastanku od 18. do 19. lipnja odluči dostaviti smanjenje stope iznenađenja. Iako je Fed povijesno spor, on je postavio temelje službenog signala prelaska s pooštravajuće pristranosti na ublažavajuću.
Inflacija
Fedova preferirana mjera inflacije kreće se znatno ispod cilja od 2%, a očekivanja su povećana kako bi cjenovni pritisci ostali prigušeni do kraja godine. Zapisnik Feda s posljednjeg sastanka politike naglasio je pad promjene s prolaznom inflacijom, odražavajući privremene pad cijena.
Očitavanja inflacije u svibnju u SAD-u pokazala su slabost. Čitanje naslova - koje pokazuje što Amerikanci plaćaju za kućanske usluge i robu - popelo se 1, 8% prije godinu dana, unatoč najjačem tržištu rada na kojem je većina Amerikanaca ikad uživala.
Omiljeni pokazatelj inflacije potpredsjednika odbora Federalnih rezervi Richard Clarida sastavlja izglede o inflaciji od pet do deset godina i to čitanje ostaje meko na 2, 6%, što je još uvijek blizu rekordnih niskih 2, 3%. Prigušena inflacija i neizvjesnost dugotrajnog trgovinskog rata između Kine i SAD-a glavni su pokretači povećanja oklada da će Fed smanjiti stope prije kraja ljeta.
Bloomberg Finance LP
Provale riznice vrlo su niske i gotovo su povijesne razine koje su podupirale prethodne akcije Feda. Stope smanjenja rasta predstavljaju prosječnu očekivanu inflaciju indeksa potrošačkih cijena (CPI) tijekom životnog vijeka vrijednosnih papira, a ako one ostanu ispod cilja Fed-a, Fed bi mogao tvrditi da nema razloga zadržavati se na isporuci sniženja stope.
Rast
Trenutačno su tržišta usredotočena na bilo kakvo postupno ažuriranje vezano za globalne trgovinske ratove, no malo je vjerojatno da ćemo dobiti značajnu nadogradnju do samita skupine G20 u Japanu krajem mjeseca. Očekuje se da će se predsjednik Trump i njegov kineski kolega sastati na stranu, a raste optimizam da će obje strane pokušati ponovno krenuti naprijed u osiguranju trgovinskog sporazuma. Rizik je da bismo mogli vidjeti daljnju eskalaciju carina ili potpuni pad između svjetskih čelnika, što bi moglo nanijeti oštar udarac američkom rastu, podržavajući tako argument da je Fed spreman.
očekivanja
Buduća tržišta pokazuju kako na sastanku Federalnog odbora za otvoreno tržište od 18. do 19. lipnja (FOMC) postoji 27, 6% šanse za smanjenje stope od 25 baznih bodova, dok na sastanku 31. srpnja očekuje se 87, 0%. Fed je zadržao stope postojane od političke pogreške na povećanju ciljnog raspona na 2, 25% do 2, 50% na sastanku 19. prosinca.
Bloomberg Finance LP
Američke su dionice bile prilično otporne u doba intenziviranog trgovinskog rata i trebale bi pružiti određenu podršku dok SAD uđu u krajnji kraj onog što će biti najduži ekonomski ciklus. Sve dok u trgovini ne vidimo katastrofalan ishod, američke zalihe trebale bi ostati dobro podržane. Povijesno gledamo, snagu u dionicama vidimo nakon postizanja prvog smanjenja stope na početku ciklusa ublažavanja, a to bi mogao biti katalizator za još jedan pokušaj svježih rekordnih dostignuća.
Američki dolar trebao bi biti zanimljiva trgovina, jer će sporiji rast na globalnoj razini vjerojatno snažno tražiti američke riznice. Dolar bi mogao biti spreman oslabiti na početku ciklusa ublažavanja, ali kontinuirani pad možda neće biti način na koji se odvija cjenovna akcija.
Donja linija
Ako vidimo iznenadno smanjenje na sastanku Feda u lipnju idućeg tjedna, američke će dionice mogle porasti, a početni val slabosti dolara trebao bi podržati europske valute. Buduće tržište bi također moglo započeti cijene u više stope snižavanja koja se događaju prije kraja godine.
