Jedno od najčešće postavljanih pitanja o pametnim beta fondovima je kada će temeljne ponderirane metodologije ozbiljno probiti prostor fiksnog dohotka. Više od 1.000 pametnih beta trgujućih fondova (ETF-ova) trguje u SAD-u, ali mali postotak čine obveznički fondovi.
Taj postotak raste kako savjetnici i ulagači traže nove načine pristupa obveznicama. Tradicionalni ETF-ovi obveznice su ponderirani, što znači da se veličina izdavanja uzima u obzir prilikom ponderiranja komponenata u indeksima obveznica, koliko je ista tržišna kapitalizacija korištena u referentnim vrijednostima vlasničkog kapitala. Rezultat su zbirne obveznice koje obično pretjerano dodjeljuju američkom državnom dugu i ETF-ovima korporativnih obveznica koji su u velikoj mjeri dodijeljeni najvećim emisijama.
Novi val obvezničkih fondova oživljava alternativne metodologije ponderiranja, uključujući iShares Edge Engenced Bond ETF (IGEB). IGEB, koji prati BlackRock indeks povećanih obveznica investicijske klase, predstavljen je početkom ove godine.
Čimbenici rade s obveznicama, previše
Ulagački čimbenici, kao što su zamah, kvaliteta i vrijednost, često se primjenjuju i razmišljaju u odnosu na dionice, ali faktori imaju i aplikacije s obveznicama.
"Kombiniranje kvalitete i vrijednosti je na taj način intuitivno", rekao je BlackRock. „Primjenom zaslona kvalitete na tržište mogu se ukloniti ti vrijednosni papiri s najvećom očekivanom šansom neplaćanja, što rezultira kvalitetnijim svemirom vrijednosnih papira iz kojih će se stvoriti portfelj. Obveznice se tada biraju pomoću nagiba vrijednosti, odabirom naziva veće vrijednosti nakon što su najgori uklonjeni."
IGEB drži 230 obveznica i 30-dnevni SEC-ov prinos od 4, 29%, što je u skladu s tradicionalnim fondovima korporativnih obveznica. ETF ima učinkovito trajanje od 6, 86 godina.
Vektorski faktori s obveznicama
Jedno od područja s najbržim rastom pametnog beta prostora su sredstva s više faktora. Jednostavno objašnjenje višefaktorskih ETF-a je da ti fondovi u jedan fond koriste više faktora ulaganja, poput niske volatilnosti, kvalitete i vrijednosti. Ova se metodologija može primijeniti s obvezničkim sredstvima i u korist ulagača.
Primjena kvalitete na obveznice može pomoći ograničiti rizik neplaćanja, ali sam taj faktor potencijalno može utjecati na prinos i dugoročne prinose portfelja obveznica. Postoje prednosti i nedostaci isticanja vrijednosti obveznicama.
"S faktorom vrijednosti, vidimo gotovo obrnutu dinamiku u igri", rekao je BlackRock. „Naginjanje prema vrijednosti može stvoriti portfelj vrijednosnih papira s visokim prinosom u odnosu na široko tržište. No, te su prinose s većim prinosom često najrizičnije, što rezultira nižim povratom prilagođenim riziku od širokog tržišta. Portfelj vrijednosti mogao bi ostvariti veće prinose i prinose, ali ne bez troškova većeg rizika. To možda nije prijatno investitorima s fiksnim prihodima, posebno onima koji se oslanjaju na svoj portfelj obveznica kao izvor relativne sigurnosti i stabilnosti."
Skoro 98% IGEB-ovih udjela ocijenjeno je A ili BBB, što ukazuje na kvalitetu, ali prinos ETF-a od gotovo 3, 4% ukazuje da ulagači ne varaju iz prihoda kako bi pristupili solidnoj kreditnoj kvaliteti.
