Svjedočeći pred Senatom početkom veljače, predsjedavajući Komisije za vrijednosne papire (SEC) Jay Clayton rekao je da vjeruje da "svaki ICO koji sam vidio predstavlja sigurnost". Dolazeći od najvećeg američkog regulatora tržišta, te su riječi uplile strah u srca poduzetnika blockchaina koji ni na koji način ne žele da njihova početna ponuda kovanica bude opterećena troškovima i pažnjom koju nameće zakon o vrijednosnim papirima.
S izuzetkom, to je Joe Forbes. Generalni direktor tvrtke Causam eXchange Inc. posve je voljan odnositi se na predstojeću prodaju imovine ulagačima temeljenu na blockchain-u kao ponudu vrijednosnih papira. To je zato što tvrtka sa sjedištem u Raleighu, NC - koja sebe naziva "Visa za električnu mrežu", koja povezuje potrošače energije i dobavljače - neće prodavati token, već stvarne zalihe u tvrtki smještenoj u pametnim ugovorima o ethereumu.
"Ovaj je proces započeo prije otprilike šest mjeseci", rekao mi je Forbes telefonom, objašnjavajući da je Causam radio "na stvaranju onoga za što vjerujemo da je prva ponuda vrijednosnih papira u skladu sa standardom 506 (c) u instrumentu koji se izvršava preko složenog sustava ugovor u ethereumu koji nazivamo BITE. A BITE je instrument blockchain za prijenosni kapital. " 506 (c) je pravilo SEC-a koje oslobađa tvrtke od registracije ponuda vrijednosnih papira koje ispunjavaju određene zahtjeve.
Jedan od tih zahtjeva je da samo akreditirani ulagači - oni koji ispunjavaju određene kriterije prihoda i imovine - mogu sudjelovati. Causam eXchange će 8. ožujka otvoriti pretprodaju svog BITE-a za najviše 1.000 akreditiranih ulagača. Cilj mu je prikupiti 15 milijuna dolara. Investitori će biti podvrgnuti zatvorskom razdoblju, ali oni će moći zamijeniti svoje dionice temeljene na eterumu za tradicionalne, "papirnate" dionice. (Vidi također, je li Eter sigurnost? Predsjedatelj SEC-a sije zabune. )
Ipak, vrijedno je napomenuti da izdavanje dionica putem blockchaina nije u potpunosti bez presedana. Overstock.com Inc. (OSTK) izdao je povlaštene dionice na bitcoin blockchainu krajem 2016. godine.
Nije uslužni token u vidu
ICO-i namjerno podsjećaju na početnu javnu ponudu (IPO), ali vrlo malo njih povlači vlasnički udio u tvrtki onako kako BIT Causam eXchange želi. Jedan od razloga je što bi takva ponuda nedvojbeno podigla obrve u SEC-u.
Umjesto toga, tvrtke prodaju žetone kako bi prikupile novac. Sami tokeni predstavljeni su kao "uslužni tokeni": služe kao način oblikovanja poticaja na blockchainu, s čvorovima na mreži koji ih razmjenjuju kao plaćanje za usluge. Direktor tvrtke koja razvija aplikaciju za blockchain nedavno mi je rekao, "token ima vrlo specifičnu svrhu na ovoj platformi i vrlo specifičan uslužni program. Ne znam hoće li se razmjena brinuti o našem tokenu i ako ih ima, to je na njima. Mrzim reći da me jednostavno ne zanima, a to je zato što me ne zanima."
Međutim, ne zahtijeva se da instrument predstavlja vlasnički udio kako bi se kvalificirao kao vrijednosni papir prema američkom zakonu, a SEC je već zatvorio nekoliko ponuda kovanica za naizgled „uslužne tokene“. Iako izdavači tvrde da bi ljudi trebali kupovati tokene kako bi koristili svoje platforme, u velikoj većini slučajeva kupci nagađaju o cijeni sekundarnog tržišta tokena. (Vidi također, ICO-ovi: Početak kraja? )
Causam eXchange, odvojen od svog udjela koji se temelji na ethereumu, izgradio je platformu za trgovanje energijom smještenu na neovisnom blockchainu. Ova platforma ne koristi uslužne znakove. "Novo isječeni token nije prepoznat kao likvidan instrument za robu i usluge", rekao mi je Forbes, tako da će pametni ugovori platforme omogućiti kompenzaciju u postojećim kripto valutama poput bitcoina i etera, kao i fijat (iako potonji ne može izvršiti se na lancu).
"Cilj", kaže Forbes, "je pokušati pružiti alternativu špekulativnom ulaganju u instrumente poput kovanih kovanica i ICO-ova. Smatramo da je to mnogo bolji put."
