Major Moves
Iako bikovska potvrda i dalje vrijedi, danas su glavni indeksi zastali jer su ulagači zabrinuti zbog trgovine i drugog mogućeg obustave vlade. Ostajem uvjeren da je jedan od ključnih čimbenika koji će tržište poslati viši (ili niži) jesu li trgovinski uvjeti između SAD-a i Kine poboljšani (ili se pogoršavali) u usporedbi s onim gdje su sada.
Kao što sam spomenuo u prethodnim pitanjima savjetnika za grafikon, kineska su tržišta nažalost zatvorena za tjedan dana, što znači da ne dobivamo nikakve službene podatke i malo je vjerojatno da ćemo dobiti bilo kakva ažuriranja o trgovinskim pregovorima. Međutim, možemo vidjeti mijenjaju li se osjećaji investitora u SAD-u u odnosu na Kinu.
Većina fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) na tržištu koje prate kineske dionice u svom portfelju imaju dionice koje su na tržištu bile kineske ili Hong Kongese. Ako ETF trguje na američkim burzama, ulagači mogu gurnuti cijenu dionica ETF-a više ili niže čak i ako su cijene temeljnih dionica koje fond ima tehnički nepromijenjene. Posljednja tržišna cijena dionica ETF-a naziva se njegovom neto vrijednošću (NAV), koja može odstupiti od vrijednosti ETF-a po dionici.
Ako se ulagači osjećaju vrlo samouvjereno u vezi s tržištem, cijena dionica povezanog ETF-a može porasti iznad NAV-a fonda po dionici. Na primjer, iFares China Large-Cap ETF (FXI) ima neto vrijednost imovine na temelju tržišne cijene prošlog petka od 42, 69 USD. Međutim, u utorak je najniža cijena dionica ETF-a iznosila 43, 41 USD, što je ukazivalo da ulagači očekuju da će temeljne dionice fonda porasti na vrijednosti nakon što se završe praznici u Kini. Međutim, danas je ta viška procjena isparila kako su dionice na tržištima u nastajanju smanjile vrijednost daleko bržim tempom nego američki vlasnički udjeli u srijedu.
Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, FXI je imao poprilično širok raspon trgovanja u posljednja dva dana jer ulagači pokušavaju iskazati cijenu zbog potencijalnih promjena u trgovinskom odnosu SAD-Kina. Primijetit ćete i da ETF-ova ljestvica čini da se kineske dionice i dalje bore protiv otpora, što nije sasvim točno ako direktno pogledamo kineske indekse dionica koje su cijene u juanu. Međutim, u oba slučaja, miting je i dalje relativno nov, a prekid je neizvjestan dok ne dobijemo pozitivnije vijesti o trgovinskim pregovorima.
:
GM na novom visokom mjestu nakon zarade
Što su burzovni fondovi (ETF-ovi)?
Što znači neto vrijednost imovine (NAV)?
Pokazatelji rizika - USD
Dio razloga zbog kojeg ETF-ovi koji drže dionice kineskih tvrtki (i ostalih tržišta u nastajanju) izgledaju malo lošije od stvarnih indeksa za te dionice zbog jačeg dolara. Ako dolar raste na vrijednosti u odnosu na juan ili druge tržišne valute u nastajanju, to smanjuje potencijalni dobitak od tih stranih ulaganja i može povećati potencijalne gubitke.
Na primjer, zamislite da je grupa stranih dionica koje drži ETF isplatila dividendu u iznosu od 100 yuana, ali vrijednost dolara porasla je za 5%. Kad se dividenda pretvori iz juana u dolare, ona će izgubiti 5% u tom procesu. Od ožujka do listopada 2018. dolar je stekao preko 10% u odnosu na juan, što je smanjilo potražnju za kineskim ulaganjima. U kratkom roku, pad dolara bio bi potpora međunarodnoj trgovini jer ima tendenciju da bude antiinflatorna na tržištima u nastajanju, a američku robu čini konkurentnijom. To bi trebalo poboljšati američki trgovinski deficit.
Pad dolara također je znak povjerenja da ulagači ne traže utočište od nestabilnosti. Međutim, u posljednjih pet dana dolar je u porastu. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, rastući uzorak glave i ramena u dolaru - koji sam spomenuo u jednom prošlotjednom izdanju savjetnika za grafikon - počeo je blijedjeti i izgleda da će se manje vjerovatno dovršiti u kratkom roku. Po mom mišljenju, malo je vjerojatno da ćemo američke dionice vratiti na svoje prethodne maksimume bez popratnog pada dolara.
:
Dobit korporacije "Novi neprijatelj je" dolarski vrtlog"
Razumijevanje budućnosti tržišta
Tehničari i dalje spušteni usprkos otpornosti
Dno crta: Tražimo smjernice
Ovog tjedna treba izvijestiti o puno zarade, uključujući nekoliko društava za životno osiguranje poput Prudential Financial, Inc. (PRU) i MetLife, Inc. (MET), koja izvještavaju u srijedu poslijepodne. Ova izvješća trebala bi nam malo bolje razumjeti izglede za korporativni učinak. Tvrtke za životno osiguranje vrlo su osjetljive na promjene kamatnih stopa i očekivani povrat s tržišta. Ako naprijed usmjeravanje koje pružaju osiguravajuće tvrtke pozitivno, to će vjerojatno dati dodatni poticaj tržištima naprijed.
