Što je razrjeđenje?
Razrjeđivanje (poznato i kao uklanjanje dionica ili udjela) dolazi kada društvo izda nove dionice što rezultira smanjenjem postotka vlasništva postojećeg dioničara u tom društvu. Razrjeđivanje dionica može se dogoditi i kada vlasnici dionica, poput zaposlenika tvrtke ili vlasnici drugih neovisnih vrijednosnih papira, iskoriste svoje opcije. Kada se broj otvorenih dionica poveća, svaki postojeći dioničar posjeduje manji ili razrijeđeni postotak društva, što svaku dionicu čini manje vrijednom.
Razrjeđivanje
Razumijevanje razrjeđenja
Razrjeđivanje je jednostavno slučaj rezanja torte na više komada. Bit će više komada, ali svaki će biti manji. Dakle, i dalje ćete dobiti svoj komad torte samo da će biti manji nego što ste očekivali, što često nije željeni ishod.
Dionički udio predstavlja vlasništvo u tom društvu. Kada upravni odbor odluči objaviti svoju tvrtku javno, obično putem inicijalne javne ponude (IPO), sankcionira broj dionica koje će se u početku ponuditi. Taj broj preostalih dionica obično se naziva "plovak". Ako ta tvrtka izda dodatne zalihe (često se naziva i sekundarna ponuda), službeno je razrijedila zalihe. Dioničari koji su kupili IPO sada imaju manji vlasnički udio u kompaniji.
Iako primarno utječe na vlasništvo poduzeća, razrjeđivanje također smanjuje EPS dionica (neto prihod podijeljen s "floatom") što često smanjuje cijene dionica. Iz tog razloga, mnoga javna poduzeća izračunavaju i EPS i razrijeđeni EPS, što je u osnovi "što ako ako". Razrijeđeni EPS pretpostavlja da su potencijalno razrjeđujući vrijednosni papiri već pretvoreni u preostale dionice te povećava nazivnik ("float").
Razrjeđivanje dionica može se dogoditi kad god je tvrtki potreban dodatni kapital budući da se nove dionice izdaju na javnim tržištima. Potencijalno naopako uklanjanje dionica je da kapital koji tvrtka dobije od prodaje dodatnih dionica može poboljšati profitabilnost i vrijednost dionica.
Razumljivo, postojeći dioničari obično ne smatraju poništavanje dionica, a tvrtke ponekad pokreću programe otkupa dionica kako bi pomogle suzbijanju smanjivanja. Međutim, dijelovi dionica koje je tvrtka uvela ne povećavaju ili smanjuju razrjeđivanje. U situacijama kada posao razdvoji svoje dionice, trenutni ulagači dobivaju dodatne dionice, zadržavajući svoj postotni udio u tvrtki statičnim.
Ključni odvodi
- Razrjeđivanje nastaje kada tvrtka izda nove dionice što rezultira smanjenjem postotka vlasništva postojećeg dioničara te tvrtke. Razrjeđenje smanjuje EPS dionice (neto prihod podijeljen s floatom) što često smanjuje cijene dionica. Rješavanje je jedan od načina na koji tvrtka može prikupiti dodatna sredstva. postojeći dioničari obično nisu oduševljeni kad se to dogodi
Opći primjer razrjeđivanja
Pretpostavimo da je tvrtka izdala 100 dionica do 100 pojedinačnih dioničara. Svaki dioničar posjeduje 1% poduzeća. Ako tvrtka tada ima sekundarnu ponudu i izda 100 novih dionica za još 100 dioničara, svaki dioničar posjeduje samo 0, 5% društva. Manji postotak vlasništva umanjuje i glasačku snagu svakog ulagača.
Primjer razrjeđenja u stvarnom svijetu
Često puta javno poduzeće širi namjeru izdavanja novih dionica, čime umanjuje trenutni fond kapitala mnogo prije nego što to zapravo i učini. To omogućuje investitorima, i novim i starim, da planiraju u skladu s tim. Primjerice, MGT Capital podnio je izjavu punomoćnika 8. srpnja 2016. u kojoj je istaknuo plan dionica za novoimenovanog izvršnog direktora Johna McAfeea. Uz to, u izjavi se širi struktura nedavnih preuzimanja kompanija, kupljenih uz kombinaciju novca i zaliha.
Očekuje se da će i izvršni plan općih dionica, kao i akvizicije, razrijediti sadašnji fond nepostojećih dionica. Nadalje, posrednička izjava imala je prijedlog za izdavanje novih ovlaštenih dionica, što upućuje na zaključak da kompanija očekuje veće slabljenje u kratkom roku.
