Što je Delta-Gamma hedging?
Delta-gama hedging je opcija opcija koja kombinira delta i gama zaštitu kako bi se umanjio rizik od promjena u podlozi i u delti.
Kod trgovanja opcijama delta se odnosi na promjenu cijene opcijskog ugovora po promjeni cijene predmetne imovine. Gama se odnosi na brzinu promjene delte.
Ključni odvodi
- Delta hedging ima za cilj smanjiti rizik povezan s kretanjem cijena u osnovnom sredstvu kompenzacijom dugih i kratkih pozicija.Gamma hedging pokušava smanjiti ili eliminirati rizik nastao promjenom delte opcije.
Razumijevanje Delta-Gamma hedginga
I delta i gama pomažu u procjenjivanju kretanja u cijeni opcije u odnosu na to koliko je u pitanju novac (ITM) ili ne-novac (OTM). Trgovci zaštićuju deltu kako bi ograničili rizik od malih cijena kretanja u temeljnoj vrijednosnici i zaštitili gama kako bi se zaštitili od preostale izloženosti stvorene uporabom delta zaštite. Drugim riječima, zaštita gama trebala bi imati učinak zaštite položaja trgovca od kretanja u delti opcije.
Delta se kreće između -1 i +1. Opcije poziva imaju delte između 0 i 1, dok opcije poziva imaju delte između 0 i -1. Kad se delta promijeni, gama je otprilike razlika između dviju vrijednosti delta. Daljnje opcije bez novca imaju delte koje teže ka nuli. Daljnje mogućnosti u novcu imaju delte koje imaju tendenciju prema 1 (poziv) ili -1 (put).
Definiranje pojedinih živica
Delta hedging ima za cilj smanjiti ili zaštititi rizik povezan s kretanjem cijena temeljne imovine uzimajući u zamjenu duge i kratke pozicije. Na primjer, dugotrajno pozivanje može se delta zaštititi skraćivanjem temeljne dionice. Ova se strategija temelji na promjeni premije ili cijene opcije uzrokovane promjenom cijene predmetnog vrijednosnog papira.
Delta sama mjeri teorijsku promjenu premije za svaku promjenu u cijeni od 1 USD. Gama hedging pokušava smanjiti ili eliminirati rizik koji nastaje promjenama delte opcije.
Sam Gamma odnosi se na brzinu promjene delte opcije u odnosu na promjenu cijene predmetne imovine. U osnovi, gama je stopa promjene cijene opcije. Trgovac koji pokušava biti zaštićen delta ili delta-neutralno obično trguje trgovinom koja će nestabilnost u budućnosti rasti ili pasti. Gama hedging dodaje se strategiji zaštićenoj delta kako bi se pokušao zaštititi trgovac od većih promjena u portfelju od očekivanih ili erozije vremenske vrijednosti.
Korištenje Delta-Gamma živice
S samo delta zaštite, pozicija štiti od malih promjena temeljnog sredstva. Međutim, velike promjene promijenit će zaštitu živice (promijeniti delta) ostavljajući poziciju ranjivom. Dodavanjem gama živice, delta živa ogranica ostaje netaknuta.
Korištenje gama zaštite u kombinaciji s delta zaštitom zahtijeva od investitora stvaranje nove zaštite, kada se delta temeljnog sredstva promijeni. Broj temeljnih dionica koje se kupuju ili prodaju pod zaštitom delta-gama ovisi o tome da li se osnovna cijena imovine povećava ili smanjuje, te za koliko.
Velike zaštitne zaštite koje uključuju kupnju ili prodaju značajnih količina dionica i opcija mogu imati učinak na promjenu cijene temeljne imovine na tržištu, zahtijevajući od investitora stalno i dinamično stvaranje zaštite kako bi portfelj uzeo u obzir veća fluktuacije u cijenama.
Primjer Delta-Gamma oživljavanja pomoću podloge
Pretpostavimo da je trgovac dugačak jedan poziv dionica, a opcija ima deltu od 0, 6. To znači da će se za svaku cijenu od 1 dolara cijena dionica kretati prema gore ili prema dolje, premija opcija se povećava ili smanjuje za 0, 60 USD. Trgovcu je potrebno zaštititi deltu da skrati 60 dionica (jedan ugovor x 100 dionica x 0, 6 delta). Kratkih 60 dionica neutralizira učinak pozitivnih 0, 6 delta.
Kako se cijena dionica mijenja, tako će se mijenjati i delta. Opcije uz novac imaju deltu blizu 0, 5. Što dublje ide opcija novca, bliža je delta. Što dublje ide opcija za novac bez novca, to se bliži nuli.
Pretpostavimo da je gama na ovoj poziciji 0, 2. To znači da se za svaku promjenu dionica u dolarima delta mijenja za 0, 2. Kako bi se uvrijedila promjena delte (gama) potrebno je prilagoditi prethodnu zaštitnu zaštitu. Ako se delta poveća za 0, 2, tada je delta sada 0, 8. To znači da su trgovcu potrebne 80 kratkih dionica da bi nadoknadio deltu. Već su skratili 60, pa trebaju skratiti još 20. Ako se delta smanjila za 0, 2, delta je sada 0, 4, pa trgovcu treba samo 40 dionica. Imaju 60, pa mogu kupiti 20 dionica nazad.
Gama hedging je u osnovi neprestano prilagođavanje delta živice kao što se delta mijenja (gama).
