Tržište "Velikog bika", koje je staro otprilike deset godina, svoj će kraj slave doživjeti usporavanjem gospodarskog rasta, višim kamatnim stopama i rastućim dugovima na tržištu, prema nekim medvjedima na Wall Streetu i kako je izvijestio CNBC.
U nedavnoj bilješci glavni američki strateg za investicije Merrill Lynch Michael Hartnett analizirao je stanje na tržištu 10 godina nakon financijske krize. Očekuje da će u sljedećoj tržišnoj fazi ulagači donijeti mnogo niže prinose i da će najveći dio dobiti biti koncentriran u imovini koja je pretrpjela tijekom nedavnog tržišta bikova.
Kupite sredstva za inflaciju da se zaštite od široko rasprostranjenih gubitaka: BofAML
Hartnett je naveo jedinstvenu deflacijsku prirodu tržišta bikova, gdje su se dionice popele na rekordne visine, a brokerske provizije pale su na 30 milijardi dolara s 80 milijardi dolara od 2000. godine, kako je to naznačio Business Insider. Deflacijska imovina kao što su državne obveznice, američke obveznice investicijskog ranga, S&P 500, američke diskrecijske dionice, rast dionica i američki visoki prinos kredit su nadmašili inflatornu skupinu uključujući imovinu poput roba, vrijednosnih papira zaštićenih inflacijom, riznice s razvijenim tržištem (isključujući SAD i Kanadu), američke banke, vrijednosne zalihe i gotovinu. Hartnett očekuje da će se ovaj trend preokrenuti jer središnje banke povećavaju već 12 trilijuna dolara u različitim programima ublažavanja koji su zabilježili 713 smanjenja kamatnih stopa u cijelom svijetu.
"Veliki mrtvi bik: kraj viška likvidnosti = kraj viška povrata", rekao je strateg. Iako je poticaj iz američkih Federalnih rezervi, koji je svoju kamatnu stopu usidrio na nulu sedam godina, doveo S&P 500 do oko 335% od pada krize, kako primjećuje CNBC, planira prekinuti kupovinu imovine i postupno povećavanje stopa pumpati će još jednom kočnice.
Hartnett preporučuje da se ulagači usredotoče na "nejednakost, inovacije i besmrtnost", što bi nerazmjerno koristilo farmaceutskim kompanijama i poremećajima u tehnološkoj industriji, kao i inflaciji gore navedenoj.
"Fed se sada nalazi usred zaoštravanja, zanemarujući strukturnu deflaciju, usredotočujući se na cikličku inflaciju", izjavio je BofAML. "Dok se ne završi ovaj planinarski ciklus Feda, sumnjamo da će apsolutni prinosi od financijske imovine ostati tanki i nestabilni."
Strateg je napomenuo da je ublažavanje monetarne politike pridonijelo nevjerojatnom porastu američkog duga od 82% nakon implozije Lehmana u rujnu 2008. U međuvremenu, ulagači su se navikli na politiku središnje banke u posljednjem desetljeću i sada podcjenjuju novu odlučnost Feda za normalizaciju stopa, izjavio je.
Hartnett upozorava da bi dodatna povećanja stope mogla dovesti do obrnute krivulje prinosa koja je prethodila svim proteklim recesijama, situacije u kojoj kratkoročni prinosi državnih obveznica premašuju dugoročne stope.
"Ipak, Fed sada kaže 'ovaj je put drugačije' i ravna / obrnuta krivulja neće ih zaustaviti u pješačenju", izjavio je BofAML. "Znatno katalizator svježih gubitaka na tržištima imovine mnogo je jačeg od očekivanog Feda."
Hartnett je naveo i druge rizike jedinstvene u ovom ciklusu, uključujući kriptovalute koje okružuju bitcoin koje naziva "najvećim mjehurićem ikad". Dodao je da kada izvadite američku tehniku iz jednadžbe, globalne zalihe u 2018. godini zapravo padaju 7%.
