Što je zadani model?
Zadani model konstruiraju financijske institucije kako bi odredile vjerojatnost nepodmirenja kreditnih obveza korporacije ili državnog entiteta. Ovi statistički modeli često koriste regresijsku analizu s određenim tržišnim varijablama koje su od značaja za financijsku situaciju tvrtke kako bi identificirali prirodu i opseg kreditnog rizika. Unutarnji zajmodavac pokreće zadane modele izloženosti svojih kupaca na kreditima kako bi odredio limite rizika, cijene, rokove i druge uvjete. Kreditne agencije izračunavaju vjerojatnosti neplaćanja s modelima kako bi dodijelile kreditne ocjene.
Razumijevanje zadanog modela
Prije nego što banka ili druga pozajmna institucija odobri klijentu značajan kredit, postavit će zadani model za pokretanje svih relevantnih brojeva za izračunavanje potencijalne izloženosti gubicima. Uspostavit će se odnosi između ovisnih i neovisnih varijabli, a s unosom različitih skupova pretpostavki u model će se proizvesti izlaz zadanih vjerojatnosti (u analizi osjetljivosti). Dakle, zadani model je ključan za standardni kredit, ali je također presudan za kvantificiranje rizika za sofisticiranije proizvode kao što su kreditne zamjene (CDS). Za CDS, kupac i prodavač izvodili bi vlastite zadane modele na temeljnom kreditu kako bi odredili uvjete transakcije.
Tvrtka za proizvodnju kruha i maslaca kreditnih agencija poput Moody's i Standard & Poor's razvija sofisticirane zadane modele. Cilj ovih modela je odrediti kreditne rejtinge koji su u većini slučajeva standardni za izdavanje obveznica (ili drugih proizvoda povezanih s kreditima) na javnim tržištima. Subjekti za koje je uspostavljen zadani model mogu biti korporacije, općine, države, vladine agencije i vozila posebne namjene. U svim će slučajevima model procijeniti vjerojatnost neplaćanja u različitim scenarijima. Međutim, druge vrste zadanih modela koriste se za predviđanje vjerovnikove izloženosti prema zadanom i gubitka koja je zadana. Teoretski, odgovarajuće cijene kredita omogućene su zadanim modelima, bilo da ih oni generiraju iznutra ili kreira kreditna agencija.
CDO zadani modeli prije financijske krize
Za kreditne agencije optužene su da su djelomično odgovorne za financijsku krizu 2008. jer su dale trostruko-A ocjene stotinama milijardi dolara kolateraliziranih dužničkih obveza (CDO) prepunih subprime zajmova. Njihovi su modeli predviđali izuzetno male vjerojatnosti neplaćanja. S pečatom odobravanja visokih kreditnih rejtinga, CDO-ovi su se prostituirali po tržnicama na Wall Streetu. Dobro se zna što se dogodilo s tim CDO-ovima. Moguće je samo nadati se da su kreditne agencije izvršile potrebne prilagodbe zadanih modela kako bi izbjegle buduće nezgode.
