Što je razdvajanje?
Prekidanje je kada se prinosi jedne klase imovine razlikuju od očekivanog ili uobičajenog obrasca povezanosti s drugim. Razdvajanje se događa kada se različite klase imovine koje se obično rastu i padaju zajedno počinju kretati u suprotnim smjerovima, kao što su jedan povećavajući, a drugi opadajući.
Jedan primjer se može vidjeti s cijenama nafte i prirodnog plina, koje obično zajedno rastu i padaju. Razdvajanje se događa kada se nafta kreće u jednom smjeru, a prirodni plin se kreće u suprotnom smjeru.
Ključni odvodi
- Prekidanje veze je kada se prinosi klase imovine koji su bili u korelaciji s drugom imovinom u prošlosti više ne kreću u koraku. Spajanje se može odnositi i na nepovezanost između uspješnosti tržišta ulaganja u zemlji i stanja njezine osnovne ekonomije. Investitori mogu vidjeti razdvajanje kao prilika ako vjeruju da će se vratiti prethodni obrazac korelacije, ali nema jamstva da će se dogoditi.
Razumijevanje razdvajanja
U investicijskoj oblasti investitori i portfeljni menadžeri obično koriste statističku mjeru poznatu kao korelacija kako bi utvrdili odnos između dvije imovine ili više. Jačina korelacije između dvije imovine ovisi o tome gdje mjerna vrijednost padne u rasponu od -1 do +1, gdje veći broj označava jaču sinkronizaciju između uspoređenih ulaganja.
Povezava -1 podrazumijeva da se imovina kreće u suprotnom smjeru, a +1 znači da će se imovina uvijek kretati u istom smjeru. Razumijevanjem koja je imovina povezana, menadžeri portfelja i investitori stvaraju raznolike portfelje raspodjelom ulaganja koja nisu međusobno povezana. Na taj način, kada jedna vrijednost imovine padne, druga ulaganja u portfelj ne moraju slijediti isti put.
Zalihe u istoj industriji obično će imati visoku pozitivnu korelaciju. Na primjer, 2017. godine, kada je Goldman Sachs usporedio dionice FAAMG-a - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft i Google (Alphabet) - na mjehurić s kraja 90-ih, došlo je do rasprodaje koja je dovela do pada u cijena dionica većine tehnoloških tvrtki na američkom tržištu.
Kada skupina visoko koreliranih investicija ili roba odstupi od svojih korelacijskih svojstava, došlo je do razdvajanja. Na primjer, ako negativne informacije o zlatu uzrokuju da neke rudarske kompanije (na koje bi vijest obično imale negativan utjecaj) povećavaju vrijednost, te bi se kompanije odvojile od cijena zlata. U stvari, razdvajanje se odnosi na smanjenje korelacije.
Rastavljanje tržišta
Tržišta i gospodarstva koja su se jednom kretala zajedno također se mogu razdvojiti. Financijska kriza 2008. koja je započela u američkoj ekonomiji na kraju se proširila na većinu svjetskih tržišta, što je dovelo do globalne recesije. Budući da su tržišta "spojena" s američkim ekonomskim rastom, svako tržište koje se kreće suprotno globalnoj putanji poznato je kao nevezano tržište ili ekonomija.
Nakon recesije, koncept da svjetska tržišta u nastajanju ne trebaju više ovisiti o potražnji SAD-a da bi se pokrenuo gospodarski rast primjer je ekonomskog raskida. Dok su se tržišta u nastajanju oslanjala na američko gospodarstvo, mnogi analitičari sada tvrde da su neka tržišta u nastajanju, poput Kine, Indije, Rusije i Brazila, postala samostalna tržišta za robu i usluge.
Argument za razdvajanje pokazuje da bi te ekonomije mogle podnijeti neuspjeh američke ekonomije. Kina, na primjer, dobiva gotovo 70% svojih izravnih stranih ulaganja (FDI) iz drugih zemalja u Aziji u nastajanju, a također ulaže veliko u tvrtke za proizvodnju robe na svom kontinentu.
Računajući svoje devizne rezerve i održavajući višak na tekućem računu, zemlja ima prostora za pokretanje fiskalnog podsticaja ako dođe do globalnog pada, čime bi se odvojila od naprednih tržišta.
