Što je financiranje duga?
Financiranje duga nastaje kada tvrtka prikuplja novac za obrtna sredstva ili kapitalne izdatke prodajom dužničkih instrumenata pojedincima i / ili institucionalnim ulagačima. U zamjenu za pozajmljivanje novca, pojedinci ili institucije postaju vjerovnici i primaju obećanje da će glavnica i kamata na dug biti vraćeni.
Drugi način prikupljanja kapitala na dužničkim tržištima jest izdavanje dionica u javnoj ponudi; to se naziva vlasničkim financiranjem.
Financiranje duga
Raskid financiranja duga
Kad je tvrtki potreban novac kroz financiranje, može dobiti tri puta za dobivanje financiranja: kapital, dug ili neki hibrid od to dva. Vlasnički kapital predstavlja vlasnički udio u društvu. To dioničaru daje zahtjev za buduću zaradu, ali ne treba ga vratiti. Ako tvrtka ode u stečaj, vlasnici dionica su posljednji na redu za primanje novca. Drugi put koji tvrtka može poduzeti kako bi prikupila kapital za svoje poslovanje je izdavanjem duga - procesa poznatog kao financiranje duga.
Financiranje duga nastaje kada tvrtka prodaje proizvode s fiksnim dohotkom, poput obveznica, zapisa ili bilješki, investitorima kako bi prikupili kapital potreban za rast i proširenje poslovanja. Kada tvrtka izda obveznicu, ulagači koji je kupuju obveznici su zajmodavci koji su ili ulagači u maloprodaji ili institucionalni ulagači koji tvrtki pružaju financiranje duga. Iznos investicijskog zajma, koji se naziva glavnicom, u budućnosti se mora vratiti na neki dogovoreni datum. Ako tvrtka ode u stečaj, zajmodavci imaju veći zahtjev za bilo koju likvidiranu imovinu od dioničara.
Troškovi financiranja duga
Struktura kapitala tvrtke sastoji se od kapitala i duga. Trošak kapitala predstavlja isplatu dividende dioničarima, a trošak duga je isplata kamata vlasnicima obveznica. Kad tvrtka izda dug, ne samo da obećava vraćanje glavnice, već će i nadoknaditi svojim vlasnicima obveznica vršeći kamate, poznate kao kuponske isplate, godišnje. Kamatna stopa plaćena na te dužničke instrumente predstavlja trošak zaduživanja kod izdavatelja.
Zbroj troškova vlasničkog financiranja i dužničkog financiranja predstavlja trošak kapitala tvrtke. Trošak kapitala predstavlja minimalni povrat koji tvrtka mora zaraditi na svom kapitalu da bi zadovoljio svoje dioničare, vjerovnike i druge davatelje kapitala. Odluke o investiranju tvrtke koje se odnose na nove projekte i operacije uvijek bi trebale stvarati prinose veće od troškova kapitala. Ako su prinosi na kapitalne izdatke ispod njegove cijene kapitala, tada tvrtka ne donosi pozitivne zarade za svoje ulagače. U ovom slučaju, tvrtka će možda trebati preispitati i ponovno uravnotežiti svoju strukturu kapitala.
Formula troškova duga financiranja duga je:
K D = Rashodi kamata x (1 - Porezna stopa)
gdje je K D = trošak duga
Budući da je kamata na dug u većini slučajeva porezno priznata, rashodi za kamate obračunavaju se nakon oporezivanja kako bi bili usporedivi s troškovima kapitala jer se obračunavaju zarade na dionicama.
Mjerenje financiranja duga
Jedan metrički analitičari koriste za mjerenje i uspoređivanje kog se kapitala kapitala tvrtke financira dužničkim financiranjem je omjer duga i kapitala ili omjer D / E. Na primjer, ako je ukupni dug 2 milijarde USD, a ukupni kapital dioničara 10 milijardi USD, omjer D / E je 2 milijarde USD / 10 milijardi USD = 1/5, ili 20%. To znači da za svaki dolar financiranja duga postoji 5 USD kapitala. Općenito, nizak omjer D / E poželjniji je od visokog, mada neke industrije imaju veću toleranciju prema dugu od drugih. I dug i kapital mogu se naći u izvještaju o bilanci.
Kamate na financiranje duga
Neki ulagači u dugove zainteresirani su samo za glavnu zaštitu, dok drugi žele povrat u obliku kamata. Kamatna stopa određena je tržišnim stopama i kreditnom sposobnošću zajmoprimca. Više kamatne stope podrazumijevaju veću vjerojatnost neplaćanja, a samim tim i višu razinu rizika. Više kamatne stope pomažu kompenzaciji zajmoprimca za povećani rizik. Osim plaćanja kamata, dužničko financiranje često zahtijeva da se dužnik pridržava određenih pravila koja se odnose na financijsku izvedbu. Ta se pravila nazivaju savezima.
Financiranje dugova teško je dobiti, ali za mnoge tvrtke ono pruža financiranje nižim stopama od vlasničkog kapitala, osobito u razdobljima povijesno niskih kamatnih stopa. Dodatna pogodnost financiranja putem duga je ta što je kamata umanjena za porez. Ipak, dodavanje prevelikog duga može povećati cijenu kapitala, što smanjuje sadašnju vrijednost poduzeća.
