Sadržaj
- Što je debentura?
- Objašnjeni debitanti
- Kabriolet u odnosu na nekonvertibilni
- Značajke Debenture
- Rizici zaduženja za ulagače
- Primjer debenta
Što je debentura?
Dugovanje je vrsta dužničkog instrumenta koji nije osiguran kolateralima. Budući da izdane zadužnice nemaju osiguranje osiguranja, debatne obveze moraju se osloniti na kreditnu sposobnost i reputaciju izdavatelja za podršku. I korporacije i vlade često izdaju zadužnice za prikupljanje kapitala ili fondova.
obveznice
Objašnjeni debitanti
Slično kao u većini obveznica, zadužnice mogu plaćati periodične kamate koje se nazivaju kuponskim plaćanjima. Kao i druge vrste obveznica, zadužnice su dokumentirane u tisku. Odstupanje je pravni i obvezujući ugovor između izdavatelja i obveznica. Ugovor utvrđuje značajke ponude duga, kao što su datum dospijeća, vrijeme isplate kamata ili kupona, način obračuna kamate i druge značajke. Korporacije i vlade mogu izdavati obveznice.
Vlade obično izdaju dugoročne obveznice - one s rokom dospijeća dužim od 10 godina. Smatrane nisko rizičnim ulaganjima te državne obveznice imaju potporu državnog izdavatelja.
Korporacije, također, koriste obveznice kao dugoročne zajmove. Međutim, zadužnice korporacija nisu osigurane. Umjesto toga, oni imaju potporu samo financijske održivosti i kreditne sposobnosti temeljnog poduzeća. Ti dužnički instrumenti plaćaju kamatnu stopu i otplaćuju se ili otplaćuju na određeno vrijeme. Tvrtka obično obavlja ove zakazane isplate kamata na dug prije nego što isplati dividendu dionica dioničarima. Dugovanja su povoljna za tvrtke jer nose niže kamatne stope i duže datume otplate u usporedbi s drugim vrstama zajmova i dužničkih instrumenata.
Ključni odvodi
- Obveznica je vrsta dužničkog instrumenta koja nije osigurana kolateralom i obično ima rok veći od 10 godina. Dugovanja su potpomognuta samo kreditnom sposobnošću i ugledom izdavatelja. I korporacije i vlade često izdaju zadužnice za prikupljanje kapitala ili fondova. Neki se obveznici mogu pretvoriti u vlasničke udjele, a drugi ne mogu.
Kabriolet u odnosu na nekonvertibilni
Zamjenjive obveznice su obveznice koje se nakon određenog razdoblja mogu pretvoriti u vlasničke udjele korporacije izdaje. Zamjenjive obveznice hibridni su financijski proizvodi s prednostima i duga i kapitala. Tvrtke koriste zadužnice kao kredite s fiksnom kamatnom stopom i plaćaju plaćanja s fiksnom kamatom. No, vlasnici zadužnice imaju mogućnost zadržavanja zajma do dospijeća i primanja plaćanja kamata ili pretvoriti zajam u vlasničke udjele.
Zamjenjivi obveznice privlačne su ulagačima koji žele pretvoriti u kapital ako vjeruju da će se dionice dugoročno povećati. Međutim, mogućnost pretvaranja u vlasnički kapital dolazi po cijeni jer konvertibilne zadužnice plaćaju nižu kamatnu stopu u odnosu na druga ulaganja s fiksnom kamatnom stopom.
Nekonvertibilne obveznice su tradicionalne obveznice koje se ne mogu pretvoriti u kapital korporacije koja je izdala. Da bi nadoknadili nedostatak konvertibilnosti, ulagači se nagrađuju višom kamatnom stopom u usporedbi s konvertibilnim zadužnicama.
Značajke Debenture
Pri izdavanju zadužnice prvo treba izraditi ugovor o povjerenju. Prvo povjerenje je ugovor između korporacije izdavatelja i povjerenika koji upravlja interesima ulagača.
Kamatna stopa
Kuponska stopa se utvrđuje, što je kamatna stopa koju će tvrtka platiti nositelju zadužnice ili ulagaču. Ova kuponska stopa može biti fiksna ili plutajuća. Promjenjiva stopa može biti vezana za referentnu vrijednost kao što je prinos 10-godišnje državne obveznice i mijenjat će se kako se referentna vrijednost mijenja.
Kreditni rejting
Kreditni rejting tvrtke i na kraju kreditni rejting duga utječe na kamatnu stopu koju će ulagači dobiti. Agencije za rejting ocjenjuju kreditnu sposobnost korporativnih i vladinih pitanja. Ovi subjekti pružaju investitorima pregled rizika povezanih s ulaganjem u dug.
Agencije za kreditni rejting, kao što su Standard i Poor's, obično dodjeljuju ocjene slova što ukazuje na temeljnu kreditnu sposobnost. Sustav Standard & Poor's koristi ljestvicu koja se kreće od AAA za izvrsnu ocjenu do najniže ocjene C i D. Za svaki dužni instrument koji ima ocjenu nižu od BB smatra se da postoji špekulativna ocjena. Također možete čuti ove zvane bezvrijedne veze. To se svodi na osnovni izdavatelj koji ima veću vjerojatnost da će platiti dug.
Datum dospijeća
Za prethodno nekonvertirane dužničke zapise važno je obilježje i datum dospijeća. Taj datum diktira kada tvrtka mora vratiti vlasnicima dužnika. Tvrtka ima opcije o obliku otplate koji će potrajati. Najčešće se radi o otkupu iz kapitala, pri čemu izdavatelj plaća paušalni iznos na dospijeću duga. Alternativno, za plaćanje se može koristiti otkupna rezerva, gdje tvrtka svake godine plaća određene iznose do potpune otplate na datum dospijeća.
prozodija
-
Dužnik plaća ulagačima redovnu kamatnu ili kuponsku stopu.
-
Zamjenjive obveznice nakon određenog razdoblja mogu se pretvoriti u vlasničke dionice, što ih čini privlačnijim investitorima.
-
U slučaju bankrota korporacije, dugovanje se plaća pred uobičajenim dioničarima.
kontra
-
Obveznice s fiksnom kamatnom stopom mogu imati izloženost kamatnom riziku u okruženjima u kojima tržišna kamatna stopa raste.
-
Kreditna sposobnost je važna kad se razmatra vjerojatnost neispunjenja rizika iz financijske održivosti temeljnog izdavatelja.
-
Obveznice mogu imati inflatorni rizik ako plaćeni kupon ne drži stopu inflacije.
Rizici zaduženja za ulagače
Nositelji zaduženja mogu se suočiti s inflatornim rizikom. Ovdje postoji rizik da plaćena kamata duga ne može biti u skladu s stopom inflacije. Inflacija mjeri povećanje cijena temeljenih na ekonomiji. Primjerice, recimo da inflacija uzrokuje rast cijena za 3%, ako kupon za zaduživanje plati 2%, vlasnici mogu vidjeti neto gubitak, realno.
Oduznice također nose rizik od kamatnih stopa. U ovom scenariju rizika, ulagači drže dugove s fiksnom kamatnom stopom tijekom razdoblja rasta tržišnih kamatnih stopa. Ti investitori mogu otkriti da im se dug vraća manje od onoga što je dostupno za ostale investicije plaćajući sadašnju, višu, tržišnu stopu. Ako se to dogodi, nosilac zaduživanja u usporedbi s tim ostvaruje niži prinos.
Nadalje, zaduženja mogu sadržavati kreditni rizik i rizik neplaćanja. Kao što je ranije rečeno, zadužnice su jednako sigurne koliko i temeljna financijska snaga izdavatelja. Ako se tvrtka bori financijski zbog unutarnjih ili makroekonomskih čimbenika, ulagači riskiraju da će platiti dugovanje. Kao neka utjeha, vlasniku obveznice bi se u slučaju bankrota morao isplatiti zajednički dioničari.
Tri glavne karakteristike zadužnice su kamatna stopa, kreditni rejting i datum dospijeća.
Primjer debenta
Primjer državne obveznice bila bi američka blagajna (T-obveznica). T-obveznice pomažu u financiranju projekata i financiraju svakodnevne vladine operacije. Američko Ministarstvo financija izdaje ove obveznice tijekom aukcija koje su se održavale tijekom cijele godine. Neke državne obveznice trguju na sekundarnom tržištu. Na sekundarnom tržištu putem financijske institucije ili brokera ulagači mogu kupiti i prodati ranije izdane obveznice. Obveznice su gotovo bez rizika, jer imaju potpunu vjeru i kreditne sposobnosti američke vlade. Međutim, oni se također suočavaju s rizikom inflacije i povećanjem kamatnih stopa. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Postavke dionica u odnosu na debenture: u čemu je razlika?“)
