Što je indeks obveznica na tržištima u nastajanju?
Indeks obveznica na tržištima u nastajanju je referentni indeks za mjerenje ukupnog učinka prinosa međunarodnih državnih obveznica koje su izdale države na tržištima u nastajanju, a koje se smatraju državnim (izdane u nečemu što nije lokalna valuta) i koje ispunjavaju specifične likvidnost i strukturne zahtjeve.
Razumijevanje indeksa obveznica na tržištima u nastajanju (EMBI)
Tržište u nastajanju opisuje zemlju ili ekonomiju u razvoju koja napreduje ka naprednijem ubrzanom industrijalizacijom i usvajanjem ekonomija slobodnog tržišta. Najveća tržišta u nastajanju uključuju Nigeriju, Kinu, Indiju, Brazil, Južnu Afriku, Poljsku, Meksiko, Tursku, Argentinu, itd. Da bi iskoristili brzi rast koji se događa u tim zemljama, ulagači traže obveznice koje je izdala vlada tih država.
Dug ili obveznice tržišta u nastajanju smatraju se državnim dugom. Te državne obveznice obično se izdaju u stranim valutama, bilo u američkim dolarima, eurima ili japanskom jenu. Zbog povećanog ekonomskog i političkog rizika koji je prisutan u tim zemljama, kreditni rejting obveznica na tržištima u nastajanju obično je niži od onog za obveznice na razvijenom tržištu. Zbog pretpostavljenog većeg rizika ulaganja u ovu imovinu, državne obveznice imaju veće prinose za ulagače od onih stabilnijih obveznica u razvijenim zemljama. Primjerice, PIMCO-ov lokalni lokalni obveznički fond ostvario je ukupan povrat veći od 14% u prvih devet mjeseci 2017. godine, dok je iShares Core američki agregatni obveznički ETF ostvario 3, 1% u istom vremenskom razdoblju. Ulagači koji žele izloženost gospodarstvima u nastajanju i koji su spremni preuzeti dodatni rizik obično to čine kroz uzajamne fondove ili fondove kojima se trguje na burzi (ETF) koji prate rad referentnog indeksa, poput indeksa obveznica na tržištima u nastajanju.
Kako se koriste EMBI-i
Indeksi obveznica na tržištima u nastajanju koriste se kao referentni pokazatelji uspješnosti obveznica na tržištima u nastajanju. Najpopularniji indeksi obveznica na tržištima u nastajanju su JP Morgan EMBI + indeks, JP Morgan EMBI Global Index i JP Morgan EMBI Global Diversified Index. EMBI + indeks mjeri Bradyjeve obveznice, obveznice u dolarima koje izdaju pretežno latinoameričke zemlje. EMBI + uključuje i zajmove i euroobveznice u dolarima i proširuje se na izvorni indeks obveznica JPM Morgan, Emerging Markets Bond Index (EMBI), uveden 1992. kada je pokrivao samo Bradyjeve obveznice. Zemlje u EMBI + indeksu odabrane su prema državnoj razini kreditnog rejtinga. Indeks se ponderira na temelju tržišne kapitalizacije državnih obveznica, ali to je podindeks s najvećim zahtjevima za likvidnošću, tako da su neka tržišta isključena. Da biste se kvalificirali za članstvo u indeksu, dug mora dospijevati više od jedne godine, imati najmanje 500 milijuna USD neizmirene nominalne vrijednosti i ispunjavati stroge smjernice za trgovanje kako bi se osiguralo da neučinkovitost cijena ne utječe na indeks.
JP Morgan EMBI Global Index je proširena verzija EMBI + indeksa. EMBI Global ima iste kriterije kao i EMBI +. Međutim, ne odabire zemlje na temelju njihove razine kreditnog rejtinga. Umjesto toga, indeks uključuje brojne zemlje s višim ocjenama kroz formulu koja kombinira okvire dohotka po stanovniku definirane od strane Svjetske banke i povijest restrukturiranja duga svake zemlje. Dakle, malo je sveobuhvatniji, širi i, samim tim, reprezentativniji od EMBI + indeksa.
EMBI Global Diversified ograničava težinu zemalja s većim zalihama duga uključujući samo određeni dio prihvatljivih trenutnih iznosa duga. Velika tržišta su ponderirana niže, a mala tržišta su ponderirana više nego u EMBI Global Indexu.
Indeksi JP Morgan popularno su mjerilo za menadžere novca koji posluju s dugom na tržištima u nastajanju, tako da investitori mogu vidjeti indeks koji se koristi kao usporedba njihovih uzajamnih fondova ili fondova kojima se trguje na burzi. Obveznice na tržištima u nastajanju zbog visokih kamatnih stopa mogu značajno nadmašiti američke državne obveznice. Ostali indeksi obveznica u nastajanju uključuju Barclays USD GovRIC indeks tržišta u nastajanju, DB Tekući uravnoteženi indeks USD na tržištima u nastajanju i Bloomberg USD Indeks državnih obveznica u nastajanju.
