Što je jastučna veza
Javna obveznica je vrsta obveznice na koju se može pozivati i koja se prodaje po premiji jer nosi kuponsku stopu koja je viša od tržišnih kamatnih stopa. Značajka poziva jastučne obveznice ima cijene na osnovi prinosa za poziv. Prinos na poziv podrazumijeva otkup prije dospijeća, za razliku od prinosa do dospijeća. Ova relativno skraćena ročnost smanjuje osjetljivost obveznice na promjene kamatnih stopa.
BREAKING DOWN Cushion Bond
Jastučne obveznice su tako nazvane jer njihova otpornost na fluktuacije kamatnih stopa pruža jastuk ili stupanj zaštite od promjena kamatnih stopa, posebno kada se povećavaju. Jastučne obveznice mogu biti posebno pogodne za konzervativne ulagače koji žele izbjeći nestabilnost u vrijednosti svojih portfelja s fiksnim dohotkom. Takvi ulagači mogu biti spremni žrtvovati potencijal koji je naopako u njihovom portfelju obveznica, radi manjeg rizika od pada.
Za ostale investitore, niža osjetljivost jastučne obveznice može biti poželjan atribut kada kamatne stope rastu. Njegova viša tržišna kuponska stopa i značajka poziva umanjit će utjecaj viših kamatnih stopa na tržištu. Kao rezultat toga, tržišna cijena obvezničkih jastuka će pasti manje od ostalih usporedivih obveznica. Ulagači će imati najviše koristi od tih ulaganja kada kamatne stope padnu, ostanu ravne ili se sporo povećavaju tijekom mnogih godina.
Kada padnu kamatne stope, obveznice na jastuku će cijeniti u manjoj mjeri od ostalih usporedivih, nenaplativih obveznica. Također, jastučne obveznice imaju niže kuponske stope. Ovaj niži kupon može učiniti prosječne ulagače jastucima manje poželjnim tijekom razdoblja pada kamatnih stopa. Doista, te obveznice nisu izuzete od promjene kamatnih stopa, a ulagač i dalje može vidjeti gubitak od svog ulaganja u okruženju s rastućom stopom.
Prednost jastučnih obveznica je u tome što dodatak kamate pruža investitoru zaštitu od ulaganja. Veći kupon pruža više novčanog toka koji postaje dostupan za ponovno ulaganje u tržište s višim kamatnim stopama.
Veći kupon također omogućava investitoru da brže vrati originalnu investiciju. Ovaj brži proboj stvara dodatnu zaštitu kako bi se smanjilo vrijeme ulaganja novca. Premium obveznice često se prodaju manje od svoje teorijske premije.
Primjer jastuka za jastuke
Ako su razine kamata niske dva posto, a tržišna stopa raste od tri posto, promjena je relativno povećanje kupona od 33 posto (jedan posto podijeljeno s tri posto). S višom kuponskom obveznicom od šest posto, povećanje od jedan posto samo je 16 posto kupona (jedan posto podijeljeno sa šest posto).
