Što je deprecijacija valute?
Amortizacija valuta je pad vrijednosti valute u sustavu promjenjivog tečaja. Deprecijacija valuta može se dogoditi zbog faktora poput ekonomskih osnova, razlike kamatnih stopa, političke nestabilnosti ili odbojnosti prema riziku među ulagačima.
Zemlje sa slabim ekonomskim osnovama, kao što su kronični deficit tekućeg računa i visoke stope inflacije, uglavnom imaju valute koje depreciraju. Deprecijacija valuta, ako je uredna i postupna, poboljšava izvoznu konkurentnost jedne zemlje i može vremenom poboljšati njen trgovinski deficit. Ali nagla i znatna deprecijacija valute mogu uplašiti strane investitore koji se boje da bi valuta mogla dodatno pasti i dovesti ih do povlačenja portfeljskih ulaganja iz zemlje, što će dodatno smanjiti pritisak na valutu.
Amortizacija valute
Objašnjenje deprecijacije valute
Laka monetarna politika i visoka inflacija dva su vodeća uzroka deprecijacije valuta. U okruženju s niskim kamatnim stopama stotine milijardi dolara jure najveći prinos. Očekivane razlike u kamatnim stopama mogu potaknuti pad deprecijacije valute. Dok središnje banke povećavaju kamatne stope za borbu protiv inflacije, prevelika inflacija može ugroziti stabilnost i uzrokovati deprecijaciju valute.
Uz to, inflacija može dovesti do većih ulaznih troškova izvoza što nacionalni izvoz čini manje konkurentnim na globalnim tržištima, što proširuje trgovinski deficit i uzrokuje deprecijaciju valute.
Kvantitativno olakšavanje i pad USD
Kao odgovor na financijsku krizu, Federalne rezerve započele su tri kruga Kvantitativnog olakšavanja (QE), čime su prinosi na obveznice postigli rekordne niže razine. Nakon prvog kruga QE-a u 2008., američki dolar (USD) naglo je depresirao. Američki dolar indeks (USDX) pao je za više od 10% u šest tjedana započinjanja QE1.
Godine 2010, kada je Fed započeo QE2, rezultat je bio isti. Tijekom deprecijacije USD od 2010 do 2011, greenback je dosegnuo najniža sniženja u odnosu na japanski jen (JPY), kanadski dolar (CAD) i australijski dolar (AUD).
Politička retorika i deprecijacija valuta
Iako ekonomski temelji u većem dijelu određuju vrijednost valute, politički govor može uzrokovati pad valute.
Između 2015. i 2016. godine, SAD i Kina više puta su se sukobljavale u vezi vrijednosti valute jedni druge. U kolovozu 2015. Narodna banka Kine (PBOC) devalvirala je valutu zemlje, juan, za otprilike 2% u odnosu na USD, s tim da su kineski dužnosnici rekli da je taj potez potreban kako bi se spriječio daljnji pad izvoza. Tijekom izborne kampanje 2016. republikanski kandidat za kandidaturu Donald Trump obećao je označiti Kinu manipulatorom valuta, rekavši da kineski dužnosnici namjerno devalviraju njezinu valutu, što dovodi do nepravednih prednosti u trgovini. U 2018. se politička retorika SAD-Kine okrenula protekcionizmu što je rezultiralo tekućim trgovinskim sporom između dvije najveće svjetske ekonomije.
Volatilnost i deprecijacija valuta
Iznenadni skokovi deprecijacije valute, posebno na tržištima u nastajanju, neminovno podižu strah od "zaraze", pri čemu mnoge od tih valuta pogađaju slična pitanja ulagača. Među najistaknutijim je bila azijska kriza iz 1997. godine koju je pokrenuo pad Tajlandskog bata, što je izazvalo oštru devalvaciju većine valuta jugoistočne Azije.
U drugom primjeru, valute zemalja poput Indije i Indonezije trgovale su oštro nižim tijekom ljeta 2013., jer je zabrinutost porasla da je Federalne rezerve spremne da zaustave masovne kupovine obveznica. Razvijene tržišne valute mogu također doživjeti razdoblja izrazite nestabilnosti 23. lipnja 2016. britanska funta (GBP) deprecirala je preko 8% u odnosu na američki dolar nakon što je Velika Britanija izglasala izlazak iz Europske unije, koja se naziva Brexit.
Ključni odvodi
- Deprecijacija valuta je pad vrijednosti valute u sustavu s promjenjivim tečajem. Ekonomske osnove, razlike kamatnih stopa, politička nestabilnost ili averzija prema riziku mogu uzrokovati deprecijaciju valute.Narađena amortizacija valute može povećati izvoznu aktivnost zemlje kako njeni proizvodi i usluge postaju jeftiniji za kupnju. Programi za količinsko ublažavanje Federalnih rezervi korišteni za poticanje gospodarstva nakon financijske krize 2007.-2008. uzrokovali su deprecijaciju američkog dolara. Deprecijacija valute u jednoj državi može se proširiti i na druge zemlje.
Najnoviji primjer deprecijacije valute - turska lira
Turska valuta, lira, izgubila je više od 40% vrijednosti u odnosu na USD između siječnja i kolovoza 2018. Kombinacija faktora dovela je do deprecijacije. Prvo, ulagači su postali strahujući od toga da turske kompanije neće moći vratiti zajmove denominirane u dolarima i eurima jer je lira nastavila padati. Kao drugo, predsjednik Trump odobrio je udvostručenje carina na čelik i aluminij nametnute Turskoj u vrijeme kada je već postojala bojazan da će se ekonomija u zemlji boriti. Lira je pala za čak 20% nakon što je Trump objavio vijest putem tvita.
Konačno, turski predsjednik Recep Tayyip Erdogan nije dozvolio turskoj središnjoj banci da poveća kamatne stope, dok istodobno nije imala dovoljnu količinu američkih dolara za obranu svoje valute na deviznim tržištima. Turska središnja banka konačno je povisila kamatne stope u rujnu 2018. sa 17, 75% na 24% kako bi stabilizirala svoju valutu i suzbila inflaciju.
