Što je kreditni razmak?
Kreditni spred je razlika u prinosu između američke državne obveznice i drugog duga duga iste ročnosti, ali različitog kreditnog kvaliteta. Kreditni prinosi između državnih riznica i ostalih izdavanja obveznica mjere se u baznim bodovima, s prinosom od 1% razlike prinosa jednakim razmaku od 100 baznih bodova. Kao primjer, navodi se da kreditna marža od 200 baznih bodova ima desetogodišnju blagajničku notu s prinosom od 5% i 10-godišnju obveznicu s prinosom od 7%. Kreditni se sprezi nazivaju i "prinosi na obveznice" ili "zadani namazi". Kreditni namaz omogućuje usporedbu između korporacijskih obveznica i alternative bez rizika.
Kreditni spred također se može odnositi na strategiju opcija u kojoj je napisana opcija s visokom premijom i kupljena opcija s niskom premijom na istoj osnovnoj vrijednosnoj pošti. Ovo daje kredit na račun osobe koja obavlja dva obrta.
Kreditna marža
Razumijevanje kreditnih razlika (obveznice i opcije)
Spread kredita za obveznice
Kreditni prinos obveznica odražava razliku u prinosu između državne riznice i korporativne obveznice istog dospijeća. Dug izdat od Ministarstva financija SAD-a koristi se kao mjerilo u financijskoj industriji zbog svog stanja bez rizika podržanog potpunom vjerom i kreditnim sposobnostima američke vlade. Obveznice američke državne riznice (državne obveznice) smatraju se najbližom investicijom bez rizika, jer vjerojatnost neplaćanja gotovo da i ne postoji. Investitori imaju puno povjerenje u otplatu.
Korporativne obveznice, čak i za najstabilnija i najviše ocijenjena poduzeća, smatraju se rizičnijim ulaganjima za koja investitor zahtijeva naknadu. Ovo obeštećenje je kreditni razmak. Za ilustraciju, ako 10-godišnja blagajnička blagajna ima prinos 2, 54%, dok 10-godišnja korporativna obveznica donosi 4, 60%, tada korporativna obveznica nudi proširivanje od 206 baznih bodova u odnosu na blagajnu.
Kreditni razmik (obveznica) = (1 - Stopa povrata) * (Zadana vjerojatnost)
Krediti se razlikuju od jedne vrijednosnice do druge na temelju kreditnog rejtinga izdavatelja obveznice. Obveznice višeg kvaliteta, koje imaju manje šanse da izdavatelj neplati, mogu ponuditi niže kamate. Obveznice slabije kvalitete, s većom šansom da izdavatelj propusti, moraju ponuditi više stope kako bi privukle ulagače za rizičnija ulaganja. Fluktuacije kreditnih razlika proizlazi iz promjena ekonomskih uvjeta (inflacije), promjena likvidnosti i potražnje za ulaganjima unutar određenih tržišta.
Na primjer, kad su suočeni s nesigurnim pogoršanjem ekonomskih uvjeta, ulagači često bježe pred sigurnošću američke blagajne (kupuju) često na štetu korporativnih obveznica (prodaje). Ova dinamika uzrokuje rast cijena riznice SAD-a, a prinosi padaju, dok cijene korporativnih obveznica padaju, a prinosi rastu. Proširenje odražava zabrinutost za ulagače. Zbog toga su kreditni namazi često dobar barometar ekonomskog zdravlja - širenje (loše) i sužavanje (dobro).
Postoji nekoliko indeksa tržišta obveznica koji investitori i financijski stručnjaci koriste za praćenje prinosa i kreditnih prinosa različitih vrsta duga, s rokovima dospijeća od tri mjeseca do 30 godina. Neki od najvažnijih indeksa uključuju američki korporativni dug visokog prinosa i investicijske klase, hipotekarne vrijednosne papire, općinske obveznice oslobođene od poreza i državne obveznice.
Kreditni prinosi su veći za dug izdanih tržišta i korporacija nižeg ranga nego vladine agencije i bogatije i / ili stabilne države. Spreadi su veći za obveznice s dužim dospijećem.
Ključni odvodi
- Kreditni spred odražava razliku u prinosu između državne riznice i korporativnih obveznica istog dospijeća. Kreditni namazi često su dobar barometar ekonomskog zdravlja - širenje (loše) i sužavanje (dobro). Kreditni spred također se može odnositi na opcije Strategija gdje se piše opcija visoke premije i kupuje se opcija s niskom premijom na istoj osnovnoj vrijednosnoj papiru. Strategija opcija kreditnog namaza trebala bi rezultirati neto kreditom, što je najveći profit koji trgovac može donijeti.
Krediti se šire kao opcija strategije
Kreditni spred se može odnositi i na strategiju vrsta opcija u kojoj trgovac kupuje i prodaje opcije iste vrste i isteka, ali s različitim štrajkaškim cijenama. Primljene premije trebale bi biti veće od uplaćenih premija, što rezultira neto kreditom trgovca. Neto kredit je maksimalna dobit koju trgovac može ostvariti. Dvije takve strategije su širenje bika, pri čemu trgovac očekuje da će osnovna sigurnost porasti i medvjeđi poziv, gdje trgovac očekuje da će jamstvo propasti.
Primjer širenja medvjeđeg poziva bilo bi kupovina poziva u ABC-u za 50 USD za 2 USD i pisanje poziva od 45. siječnja na ABC za 5 USD. Na računu trgovca dobiva se 3 dolara po dionici (pri čemu svaki ugovor predstavlja 100 dionica) jer prima premiju od 5 USD za pisanje poziva 45 siječnja, dok plaća 2 USD za kupnju poziva u siječnju 50. Ako cijena osnovnog vrijednosnog papira iznosi ili ispod 45 USD kada isteku opcije, trgovac je donio profit. To se također može nazvati "mogućnost kreditnog spreda" ili "opcija kreditnog rizika".
