U 2018. je američki dolar skočio na vrijednosti za više od 10% s niske na visoku razinu, puknuvši pustoš s dobitkom mnogih velikih američkih korporacija. "To je brz potez i veliki pomak, a za to uvijek postoji zaostajanje koje utječe na ekonomiju", izjavio je za Bloomberg Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u Leuthold Weeden Capital Managementu. "Kad povećate dolar, preko noći mijenjate konkurentski status američkih proizvoda, " dodao je.
Tvrtke koje su nedavno postigle posebno velike uspjehe bile su International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) i Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Ključne karakteristike "Dollar Vortexa", Bloombergove igre na rekordnom hladnom "Polarnom vrtlogu", sažeto je u nastavku.
Šteta američkog dolara
- ICE Dollar indeks porastao je za 10% u odnosu na najniži do veljače u 2018. godini. Razina prosjeka u 4Q 2018. bila je 3% viša u odnosu na isto razdoblje 2017.Dodatci sjevernoameričkih tvrtki smanjeni su za 11, 8 milijardi USD u trećem kvartalu 2018.Gradovi pogođeni u trećem kvartalu 2018. bili su 12 puta veći od u 2Q 2018
Značaj za investitore
Kako dolar raste u odnosu na druge valute, izvoz iz SAD-a koji se cijene u američkim dolarima postaje skuplji kupcima u inozemstvu. Količina pošiljaka stoga opada, smanjujući prihod od izvoza. Također, prihodi i dobit ostvareni inozemnim odjelima i podružnicama kompanija sa sjedištem u SAD-u preračunaju se u manje dolara.
S druge strane, porast dolara je dobra vijest za američke kompanije koje uvoze robu i usluge. Njihovi će se troškovi smanjivati. Trgovci na malo koji prodaju uvozne proizvode američkim potrošačima moći će potaknuti potražnju snižavanjem cijena ili mogu održati postojane cijene i uživati u višim maržama dobiti.
Međutim, generalno gledano, porast dolara ima negativan utjecaj na korporacijsku dobit u SAD-u, kaže Jonathan Golub, glavni američki kapitalni strateg u Credit Suisse Group. Procjenjuje da svaki pomak vrijednosti dolara od 7 do 8 posto šalje američki korporativni profit u suprotnom smjeru za 1%, po Bloombergu.
Naravno, stupanj izloženosti uvelike varira od tvrtke do tvrtke. U istom se izvješću navodi da se i IBM i Johnson & Johnson za otprilike polovinu svojih prihoda oslanjaju na tržišta izvan Sjeverne Amerike. U četvrtom tromjesečju, dolar u porastu oduzeo je oko 500 milijuna USD od prodaje IBM-a i negirao skoro čitav rast prihoda u inozemstvu za J&J. Uz to, industrijski konglomerat United Technologies i proizvođač alata Stanley Black & Decker također su primijetili da su nepovoljne fluktuacije tečaja glavni korak na dobit.
Druge tvrtke s velikom međunarodnom prodajom izdale su upozorenja o negativnim utjecajima jakog dolara u 2019. godini, dodaje Bloomberg. Među njima su proizvođač lijekova Pfizer Inc. (PFE), kemijski div DowDuPont Inc. (DWDP) i lanac brze hrane McDonald's Corp. (MCD).
Uglavnom temeljeno na očekivanjima gospodarskog usporavanja, srednja prognoza stratega sa Wall Streeta je da će dolar za 2019. pala po Bloombergu za oko 5%. Međutim, valutni stratezi HSBC Securities i Royal Bank of Canada među onima koji su predviđali da će dolar nastaviti rasti ove godine.
Nedavno skretanje prema strašnom stavu prema kamatnim stopama Federalnih rezervi trebalo bi vršiti neki pad pritiska na dolar. Ulagači u inozemne obveznice izvor su potražnje za dolarom. Kako prinosi na obveznice u dolarima postaju manje atraktivni u odnosu na prinose na obveznice izdane u drugim valutama, potražnja za dolarima potrebnim za kupnju prijašnjih listića.
Gledajući unaprijed
Usporavanje svjetskog gospodarskog rasta i neriješeni američko-kineski trgovinski rat već su veliki negativi za izglede američke korporativne dobiti. Nastavak jačanja dolara dodao bi te muke, ali stručno je mišljenje podijeljeno u njegovom smjeru.
