4 Vrste prinosa na dug

Za većinu vrijednosnih papira određivanje prinosa od investicija jednostavno je. Ali za dužničke instrumente, to može biti složenije zbog činjenice da na tržištima kratkoročnog duga postoje različiti načini izračunavanja prinosa i oni koriste različite konvencije za pretvaranje vremenskog razdoblja u godinu.

Ovdje su četiri glavne vrste prinosa:

Bankovni diskontni prinos (koji se naziva i diskontna baza na banci) Doprinos razdoblja održavanjaUčinkoviti godišnji prinosMoji tržišni prinos

Razumijevanje izračunavanja ovih prinosa od presudne je važnosti za prepoznavanje stvarnog prinosa ulaganja na instrument.

Prinos na popuste u banci

Trezorski zapisi (trezorski zapisi) kotiraju se na osnovi čistog bankovnog popusta, gdje se kotacija prikazuje kao postotak nominalne vrijednosti, a određuje se diskontiranjem obveznice koristeći konvenciju o brojanju od 360 dana. To pretpostavlja da u godini postoji 12 30-dnevnih mjeseci. U ovoj je situaciji formula za izračun prinosa jednostavno popust podijeljen s nominalnom vrijednošću pomnoženom s 360, a zatim podijeljen s brojem preostalih dana do dospijeća.

Jednadžba bi bila:

$\begin{matrix} Godišnji prinos na popust od banke = (\frac{D}{F}) \times (\frac{360}{t}) \\ gdje: \\ D = Popust \\ F = Nominalna vrijednost \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {Godišnji prinos na popust od banke} = \ lijevo ( frac {D} {F} desno) puta \ lijevo ( frac {360} {t} desno) \ & \ textbf {gdje:} \ & D = \ tekst {popust} \ & F = \ tekst {nominalna vrijednost} \ & t = \ tekst {broj dana do dospijeća} kraj {usklađeno}$ Godišnji prinos popusta od banke = (FD) × (t360) gdje je: D = PopustF = Vrijednost

Na primjer, Joe kupuje T-Bill s nominalnom vrijednošću od 100 000 USD i za to plaća 97 000 USD - što predstavlja popust od 3 000 USD. Datum dospijeća je 279 dana. Dobitak popusta od banke bio bi 3, 9%, izračunato na sljedeći način:

$\begin{matrix} 0, 03 (3, 000 \div 100, 000) \times 1, 29 (360 \div 279) = 0, 0387, \end{matrix} \ početak {poravnanje} & 0, 03 (3000 \ div 100 000) puta 1, 29 (360 \ div 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ text {ili} 3, 9 \% \ tekst {(Zaokruživanje)} kraj { Poravnano}$ 0.03 (3000 ÷ 100000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Ali postoje problemi koji su svojstveni korištenju ovog godišnjeg prinosa u određivanju povrata. Kao prvo, taj prinos koristi 360-godišnju godinu za izračunavanje povrata koji bi investitor dobio. Ali to ne uzima u obzir potencijal za složeni povrat.

Preostala tri popularna izračuna prinosa sigurno pružaju bolju predstavu o prinosu ulagača.

Prinos razdoblja zadržavanja

Po definiciji, prinos razdoblja zadržavanja (HPY) izračunava se isključivo na temelju razdoblja zadržavanja, stoga ne treba uključivati broj dana - kao što bi to moglo učiniti s prinosom s popustom u banci. U ovom slučaju uzimate povećanje vrijednosti od onoga što ste uplatili, dodajte bilo kakve kamate ili isplate dividendi, a zatim ga podijelite s kuponskom cijenom. Ovaj nenamjenski povrat razlikuje se od većine izračuna povrata koji pokazuju prinose na godišnjoj osnovi. Također, pretpostavlja se da će kamate ili novčana sredstva biti isplaćena u trenutku dospijeća.

Kao jednadžba, prinos razdoblja držanja izrazio bi se kao:

$\begin{matrix} Prinos razdoblja zadržavanja = P_{1} - P_{0} + \frac{D_{1}}{P_{0}} \\ gdje: \\ P_{1} = Iznos primljen do dospijeća \\ P_{0} = Otkupna cijena investicije \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {Prinos razdoblja držanja} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \ & \ textbf {gdje:} \ & P_1 = \ tekst {Iznos primljen do dospijeća} \ & P_0 = \ text {Nabavna cijena investicije} \ & D_1 = \ tekst {Primljene kamate ili distribucija plaćena dospijećem} kraj {usklađeno}$ Prinos razdoblja održavanja = P1 −P0 + P0 D1 gdje je: P1 = Iznos primljen do dospijećaP0 = Otkupna cijena investicije

Djelotvorni godišnji prinos

Efektivni godišnji prinos (EAY) može dati precizniji prinos, posebno kada su dostupna alternativna ulaganja koja mogu složiti prinose. Ovo obračunava zaradu od kamata.

Kao jednadžba, efektivni godišnji prinos izrazio bi se kao:

$\begin{matrix} Djelotvorni godišnji prinos = (1 + H P Y)^{365} \frac{1}{t} \\ gdje: \\ H P Y = Prinos razdoblja držanja \\ t = Broj dana do dospijeća \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {efektivni godišnji prinos} = (1 + HPY) ^ {365} frac {1} {t} \ & \ textbf {gdje:} \ & HPY = \ tekst {prinos razdoblja održavanja } \ & t = \ text {Broj dana do dospijeća} \ \ kraj {usklađeno}$ Efektivni godišnji prinos = (1 + HPY) 365t1 gdje je: HPY = prinos razdoblja držanja = broj dana do dospijeća

Na primjer, ako je HPY bio 3, 87% tijekom 279 dana, tada bi EAY bio 1.0387 ^{365 ÷ 279} - 1 ili 5, 09%.

Učestalost sakupljanja koja se odnosi na ulaganje izuzetno je važna i može značajno promijeniti vaš rezultat. Za razdoblja dulja od godinu dana, obračun i dalje radi i dat će manji, apsolutni broj od HPY-a.

Na primjer, ako je HPY bio 3, 87% tijekom 579 dana, tada bi EAY bio 1.0387 ^{365 ÷} 579-1, ili 2, 42%.

Smanjenje vrijednosti

Za gubitke, postupak je isti; gubitak tijekom razdoblja držanja trebao bi se pretvoriti u efektivni godišnji prinos. Još uvijek uzimate jedan plus HPY, što je sada negativan broj. Na primjer: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Ako je HPY gubitak od 5% u 180 dana, tada bi EAY bio 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1, ili -9, 88%.

Prinos novčanog novca

Prinos novca na tržištu novca (također poznat kao CD-ekvivalentni prinos) oslanja se na izračun koji omogućava da se kotirani prinos (koji je na T-Billu) usporedi s kamatnim instrumentom novčanog tržišta. Ova ulaganja imaju kraće trajanje i često se klasificiraju kao novčani ekvivalenti. Instrumenti novčanog tržišta kotiraju na 360-dnevnoj osnovi, tako da prinos novca na tržištu također koristi 360 u svom izračunavanju.

Kao jednadžba, prinos novca na tržištu izrazio bi se kao:

$\begin{matrix} M M Y = 360 * Y B D / 360 (t x Y B D) \\ gdje: \\ Y_{B D} = Prinos na osnovi bankovnog popusta izračunan ranije \end{matrix} \ početak {usklađeno} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \ & \ textbf {gdje:} \ & Y_ {BD} = \ tekst {Prinos na osnovi bankovnog popusta izračunan ranije} \ & t = \ tekst {Dani održani do dospijeća} kraj {usklađeno}$ MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) gdje je: YBD = prinos na osnovi popusta u banci, izračunato ranije

Donja linija

Za određivanje prinosa tržište duga koristi nekoliko izračuna. Nakon što se odluči za najbolji način, prinosi s ovih kratkoročnih tržišta duga mogu se upotrijebiti za diskontiranje novčanih tokova i izračunavanje stvarnog povrata dužničkih instrumenata, poput državnih zapisa. Kao i kod svake investicije, povrat kratkoročnog duga trebao bi odražavati rizik, gdje je niži rizik povezan s nižim prinosima i instrumenti visokog rizika dovodeći do potencijalno većih prinosa.

Sadržaj: