Što je pogodnost prinosa?
Pogodnost prinosa je korist ili premija povezana s držanjem predmetnog proizvoda ili fizičkog dobra, a ne s povezanim jamstvom ili izvedenim ugovorom.
Ponekad, kao rezultat nepravilnih kretanja na tržištu, kao što je obrnuto tržište, posjedovanje temeljnog dobra ili vrijednosnog papira može postati profitabilnije od posjedovanja ugovora ili derivativnog instrumenta zbog njegove relativne oskudice u odnosu na veliku potražnju. Razmislite o kupnji fizičkih bala pšenice, a ne o budućim ugovorima o pšenici. Ako je iznenadna suša i povećava se potreba za pšenicom, razlika između prve otkupne cijene pšenice u odnosu na cijenu nakon šoka bila bi pogodnost prinosa.
Objasnio pogodnost prinosa
Skladištenje fizičke robe ili robe usko je povezano s praktičnim prinosom proizvoda. Međutim, postoji obrnuta povezanost između cijena robe i razine skladištenja. Na temelju razine ponude i potražnje, kada je razina skladištenja robe oskudna, cijena robe ima tendenciju rasta. Isto je istina; kada su razine skladišta robe dostatne, cijena se obično smanjuje.
Prikladni prinosi obično postoje kada su troškovi povezani s fizičkim skladištenjem, poput skladištenja, osiguranja, osiguranja itd., Relativno niski.
Pogodnost prinosa i troškovi osiguranja
Investitori mogu izračunati prinos kao trošak osiguranja od cjenovnog rizika. Formula se izračunava množenjem cijene fjučerskog ugovora za mjesec dana na kapitalni trošak novca koji je vezan u zalihama ili Eulerov broj povećan na stopu zaduživanja umnoženo s vremenom dospijeća, zatim dodavanje troškova skladištenja i oduzimanje cijena terminskog ugovora za ugovor iz prošlog mjeseca. Zatim, podijelite ovaj izračun s cijenom terminskog ugovora za mjesec dana i dodajte ga kvocijentu. Rezultirajuća vrijednost povećava se na vrijednost 365 podijeljenu s brojem dana do dospijeća. Na kraju, od dobivene vrijednosti oduzmite jednu.
Ključni odvodi
- Pogodnost prinosa je premija povezana s držanjem predmetne imovine, a ne s povezanim vrijednosnim papirima ili ugovorom. Prikladni prinosi obično nastaju kada su troškovi povezani s fizičkim skladištenjem niski. Investitori moraju znati buduću cijenu robe, promptnu cijenu, stopu zajma i vrijeme do zrelosti za izračunavanje pogodnosti prinosa.
Primjer korisnog prinosa
Prikladnost prinosa jednostavno je izračunati je li poznata buduća cijena robe, spot cijena, stopa zaduživanja i vrijeme dospijeća. Buduća cijena računa se kao spot cijena pomnožena s Eulerovim brojem, ili matematičkom konstantom e, podignuta na snagu razlike između stope posudbe i praktičnog prinosa pomnožene s vremenom dospijeća. Prema tome, pogodnost prinosa je riješena kao razlika između stope posudbe i stope podijeljene s vremenom dospijeća pomnožena s prirodnim dnevnikom terminske cijene podijeljenom s promptnom cijenom. Ova se formula koristi za kontinuirano sažimanje stopa i prinosa.
Na primjer, recimo da trgovac želi izračunati praktični prinos sirove nafte West Texas Intermediate (WTI) za isporuku u roku od godinu dana. Pretpostavimo da je godišnja stopa posudbe 2%, spot cijena WTI sirove nafte je 50, 50 USD, a terminske cijene ugovora o sirovoj nafti koja istječe za godinu dana od danas su 45, 50 USD. Stoga se izračunava pogodnost prinosa na 12, 43% kontinuirano složen godišnje, odnosno 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 $ / 50, 50 $).
