Koja su prava potencijalne vrijednosti - CVR?
Dioničari tvrtke koja je suočena sa značajnim restrukturiranjem ili tvrtke koja je suočena s otkupom često mogu dobiti pravo na pretpostavljenu vrijednost. Ova prava osiguravaju da dioničari dobiju dodatnu korist ako se dogodi određeni i imenovani događaj, obično u određenom roku. Ova su prava slična opcijama jer često imaju datum isteka nakon kojeg se dioničarska prava na daljnju korist neće primjenjivati. CVR-ovi se obično odnose na dionice tvrtke i obično se tiču cijene dionica.
Prava uvjetne vrijednosti - Objašnjena CVR
Na primjer, tijekom akvizicije (postupak u kojem jedna tvrtka preuzme kontrolu nad većinom ili svim drugim poslom), dioničari u stečenom poslu mogu dobiti CVR-ove koji im omogućuju stjecanje dodatnih dionica tvrtke koja je preuzela tvrtku. Alternativno, oni mogu dobiti CVR koji predviđa plaćanje u gotovini ako cijena dionica kupljene tvrtke padne ispod određene cijene. Najčešće će uslovna vrijednosna prava imati perimetre koji moraju biti zadovoljeni, poput cijene dionica ciljane tvrtke koja padne ispod određene vrijednosti do unaprijed određenog datuma.
Ključni odvodi
- CVR-ovi se pružaju dioničarima tvrtke koja je suočena sa značajnim restrukturiranjem.CVR-ovi osiguravaju da dioničari dobivaju dodatne pogodnosti, poput opcija ako se dogodi određeni događaj.CVR-ovi nose rizik nepredvidivih događaja i ne dostignu očekivanu cijenu.
CVR-i kao neosigurane obveze
U mnogim slučajevima stvarna vrijednost CVR ovisi o budućem učinku određene dionice. U nekim su slučajevima ta prava slična opcijama jer ulagač ugovorno održava prava, ali nije obvezan dovršiti prodaju određenog vrijednosnog papira po određenoj cijeni u unaprijed određenom roku.
Priručnik tvrtke New York Stock Exchange (NYSE) na popisu CVR-a navodi se kao "neobezbjeđene obveze izdavatelja." Nezaštićena obveza, poznata i kao neosigurani dug, nema jamstvo ili pokriće predmetne imovine. Sukladno s tim, dioničari nemaju zajamčeno pravo da će im biti dodijeljena "nagrada" kada pravo ima osnovu na cijeni pojedine dionice.
Dakle, iako imaju obvezu neke tvrtke, investitori koji dobivaju CVR više su slični vlasnicima opcija nego recimo vlasnicima obveznica - za razliku od potonjeg, oni nemaju garanciju da će im biti plaćeno i nemaju nikakvih zahtjeva za imovinu tvrtke ako bi im se trebala isplatiti ne materijalizirati.
Također kao i opcije, svi CVR-ovi imaju datum isteka. Ako se traženi događaj ili događaji ne dogode u određenom nepredviđenom razdoblju, dioničari koji imaju CVR u identificiranom stanju ne primaju nikakve druge druge koristi, osim onih koje dionica nudi.
Dodatne dionice
CVR-i također imaju koristi dioničari stečenog društva nudeći im mogućnost stjecanja dodatnih dionica dionica u stečenom društvu sve dok dionice nisu zadovoljile prethodno utvrđenu ciljanu cijenu tijekom razdoblja određenog CVR-om. Budući da su cijene dionica nepredvidive, dionice tvrtke mogu u roku dostići ciljanu cijenu, zbog čega CVR nema nikakvu vrijednost za dioničare.
Rizici CVR-a
U trenutku izdavanja, stvarna vrijednost CVR-a nije vidljiva. Rizik s kojim se dioničari suočavaju ostaje nepoznat jer se prava u potpunosti temelje na predviđenoj cijeni dionica ili nekom nepredvidivom događaju.
Ako su uvjeta vrijednosne vrijednosti dio spajanja ili akvizicije (M&A), veliki dio rizika koji bi utjecao na stjecatelja učinkovito se prebacuje na dioničare ciljanog poduzeća i na taj način olakšava kupcu da ponudi što privlačniju cijena.
Primjer stvarnog svijeta CVR-a
U svibnju 2015., dioničari dioničara Safeway Inc. dobili su CVR-ove kao rezultat spajanja Safeway-a u podružnicu podružnice Albertsons-a u potpunom vlasništvu krajem siječnja iste godine. Izdane su u vezi s prodajom Centra za razvoj imovine (PDC), podružnice Safewayeve nekretnine, još 2014. godine; Tada su dioničarima Safewaya obećani CVR-i o tom sporazumu.
Prva raspodjela 0, 00 dolara po CVR-u dogodila se u svibnju 2017. Gotovo godinu dana kasnije, u travnju 2018., Albertsons je izvršio konačnu raspodjelu u iznosu od 0, 00268 dolara po CVR-u, povezano s prodajom imovine PDC-a.
Bivši dioničari dionica Safewaya iskoristili su još jednu isplatu svojih CVR-ova, i to na temelju prodaje udjela Safewaya u meksičkoj maloprodaji Casa Ley. Uspjeli su bolje od ovog posla, primajući u veljači 2018. godine USD.93 po CVR-u.
Ukratko, CVR-ovi su dioničarima Safewaya omogućili udio u prihodima od prodaje imovine njihove stare tvrtke.
