Što je izvjesnost ekvivalentna?
Ekvivalent sigurnosti je zajamčeni povrat koji bi netko sada prihvatio, umjesto da iskoristi priliku za veći, ali neizvjestan povratak u budućnost. Drugim riječima, ekvivalent sigurnosti je zajamčeni iznos novca koji bi osoba smatrala da ima istu količinu poželjnosti kao rizična imovina.
Što vam govori pouzdanost ekvivalenta?
Ulaganja moraju platiti premiju na rizik kako bi nadoknadili ulagačima mogućnost da oni ne mogu dobiti svoj novac i što je veći rizik, veća je premija koju investitor očekuje iznad prosječnog prinosa.
Ako ulagač ima mogućnost izbora između američke državne obveznice koja plaća 3% kamate i korporativne obveznice koja plaća 8% kamate, a on odabere državnu obveznicu, razlika plaćanja je ekvivalent sigurnosti. Korporacija bi trebala ovom konkretnom ulagaču ponuditi potencijalni povrat od preko 8% na svoje obveznice kako bi ga uvjerio u kupovinu.
Tvrtka koja traži investitore može upotrijebiti protuvrijednost sigurnosti kao osnovu za određivanje koliko još treba platiti kako bi uvjerila ulagače da razmotre rizičnu opciju. Protuvrijednost sigurnosti varira jer svaki investitor ima jedinstvenu toleranciju na rizik.
Izraz se također koristi u kockanju kako bi predstavio iznos isplati za koji bi netko trebao biti ravnodušan između njega i određene igre. To se naziva ekvivalentom sigurnosti kockanja.
- Ekvivalent sigurnosti predstavlja iznos zajamčenog novca koji bi ulagač sada prihvatio umjesto da riskira da će dobiti više novca na neki budući datum. Protuvrijednost sigurnosti varira između ulagača na temelju njihove tolerancije na rizik, a umirovljenik bi imao veću protuvrijednost sigurnosti jer je manje voljan riskirati svoje mirovinske fondove. Protuvezna sigurnost je usko povezana s konceptom premije rizika ili iznosa dodatnog povrata kojeg ulagač treba odabrati rizično ulaganje zbog sigurnijeg ulaganja
Primjer kako koristiti izvjesnu ekvivalentu
Ideja ekvivalentne sigurnosti može se primijeniti na novčani tok od ulaganja. Ekvivalentni novčani tijek sigurnosti je novčani tok bez rizika koji investitor ili menadžer smatra jednakim različitom očekivanom novčanom toku koji je veći, ali i rizičniji. Formula za izračun ekvivalentnog novčanog toka je sljedeća:
Sigurnost ekvivalentni novčani tijek = (1 + premija na rizik) Očekivani novčani tok
Premija za rizik izračunava se kao stopa prilagođenog riziku umanjena za stopu bez rizika. Očekivani novčani tijek izračunava se uzimajući vjerojatnost ponderiranu vrijednost dolara svakog očekivanog novčanog toka i zbrajajući ih.
Na primjer, zamislite da ulagač ima mogućnost prihvatiti zajamčeni novčani priliv od 10 milijuna dolara ili opciju sa sljedećim očekivanjima:
- 30% šanse za primanje 7, 5 milijuna USDA 50% šanse za primanje 15, 5 milijuna USD 20% šanse za primanje četiri milijuna dolara
Na temelju tih vjerojatnosti, očekivani novčani tok ovog scenarija je:
Očekivani novčani tok = 0, 3 × 7, 5 milijuna dolara + 0, 5 × 15, 5 milijuna dolara + 0, 2 × 4 milijuna dolara
Pretpostavimo da je stopa povrata prilagođena riziku koja se koristi za popust na ovu opciju 12%, a stopa bez rizika je 3%. Dakle, premija na rizik iznosi (12% - 3%), odnosno 9%. Pomoću gornje jednadžbe, novčani tok sigurnosti je:
Izvještaj ekvivalentni novčani tijek = (1 + 0, 09) 10, 8 milijuna dolara
Na temelju toga, ako investitor radije izbjegne rizik, trebao bi prihvatiti svaku zajamčenu opciju u vrijednosti veću od 9.908 milijuna dolara.
