Što je gotovinsko plaćanje?
Gotovinska nagodba je metoda namire koja se koristi u određenim ugovorima o budućnosti i opcijama gdje, nakon isteka ili korištenja, prodavatelj financijskog instrumenta ne isporučuje stvarnu (fizičku) temeljnu imovinu, već umjesto toga prenosi pridruženi novčani položaj. Za prodavače koji ne žele stvarni posjed predmetne gotovinske robe, nagodba gotovine je prikladniji način sklapanja ugovora o ugovorima o budućnosti i opcija. Ugovori podmireni novcem jedan su od glavnih razloga ulaska špekulanata i, posljedično, veće likvidnosti na tržištima derivata.
Na primjer, od kupca novčanog fjučerskog ugovora s naknadom u gotovini dužan je platiti razliku između promptne cijene pamuka i cijene budućnosti, umjesto da mora preuzeti vlasništvo nad fizičkim snopovima pamuka. To je u suprotnosti s fizičkim obračunom, gdje se isporučuju stvarni instrumenti.
Većina izvedenih financijskih instrumenata koja se temelje na tržišnim indeksima, kao što su opcije ili fjučersi na temelju indeksa S&P 500 ili Russell 2000, podmirena su u novcu. S druge strane, ugovori s vlasničkim vrijednosnim papirima često se podmiruju isporukom stvarnih temeljnih dionica.
Naplata gotovine može postati problem s istekom roka, jer bez isporuke stvarne osnovne imovine, sve zaštićene zaštite prije isteka roka neće biti nadoknađene - to znači da trgovac mora biti marljiv da zatvori zaštitu ili prebaci istekle pozicije derivata kako bi ponovite istekle pozicije. Taj se problem ne pojavljuje kod fizičke isporuke.
Osnove izmirenja gotovine
Termini i ugovori o opcijama su izvedeni instrumenti koji imaju vrijednosti na temelju temeljne imovine. Sredstvo može biti kapital ili roba. Kada istječe ili se izvrši terminski ugovor ili ugovor o opcijama, konceptualni način korištenja je da nositelj ugovora isporuči fizičku robu ili prenese stvarne dionice dionica. To je poznato kao fizička isporuka i puno je glomaznija od namire u gotovini.
Ako, primjerice, ulagač ne ispuni terminski ugovor o srebru vrijednom 10 000 dolara, na kraju ugovora nezgodno je za vlasnika da fizičko preda srebro drugom ulagaču. Da bi se to zaobišlo, terminski i opcijski ugovori mogu se provoditi s novčanom nagodbom gdje se na kraju ugovora vlasniku pozicije ili pripisuje razlika između početne cijene i konačne nagodbe. To se također odnosi i na trgovce i špekulante poljoprivrednim budućnosti i opcijskim tržištima koji trguju stvarima poput goveda i druge stoke. Ti trgovci nisu poljoprivrednici ili prerađivači mesa i brine ih samo tržišna cijena. Dakle, oni ne žele preuzeti isporuku stada živih životinja.
Postoji nekoliko prednosti gotovinskog obračuna. Prvo, smanjuju ukupno vrijeme i troškove potrebne tijekom finalizacije ugovora. Ugovori podmireni gotovinom relativno su jednostavni za isporuku, jer zahtijevaju samo prijenos novca. Stvarna fizička isporuka uključuje dodatne troškove, poput troškova prijevoza i troškova koji se odnose na osiguranje kvalitete isporuke i provjere. Drugo, računi podmireni novcem također su jamstvo protiv neplaćanja. To je zato što za gotovinsko gospodarenje trebaju biti maržini računi, koji se svakodnevno prate, kako bi se osiguralo da imaju potreban saldo za obavljanje trgovine.
Ključni odvodi
- Trgovine derivatima podmiruju se u gotovini kada se fizička isporuka imovine ne vrši nakon vježbanja ili isteka. Umjesto toga, ugovor se podmiruje u gotovini. Naplata gotovine omogućila je investitorima da uvedu likvidnost na derivatna tržišta. Ugovori podmireni novčanim troškovima zahtijevaju manje vremena i troškova za isporuku po isteku.
Primjer gotovinske nagodbe
Budući ugovori sklapaju investitori koji vjeruju da će se neka roba u budućnosti povećavati ili smanjivati. Ako ulagač ne ispuni futures ugovor o pšenici, pretpostavlja se da će se cijena pšenice u kratkom roku smanjiti. Sklapa se ugovor s drugim investitorom koji uzima drugu stranu novčića, vjerujući da će pšenica poskupjeti.
Ulagač nije postigao terminski ugovor za 100 bušela pšenice za ukupno 10.000 dolara. To znači na kraju ugovora, ako cijena 100 bušela pšenice padne na 8000 dolara, investitor je spreman zaraditi 2.000 dolara. Međutim, ako cijena 100 buhela pšenice poraste na 12.000 dolara, investitor gubi 2.000 dolara. Konceptualno na kraju ugovora, 100 grmova pšenice "isporučuje se" investitoru s dugom pozicijom. Međutim, kako bi se stvari olakšale, može se koristiti gotovinska nagodba. Ako se cijena poveća na 12.000 dolara, kratki investitor mora platiti razliku od 12.000 do 10.000 dolara, odnosno 2.000 dolara, umjesto da stvarno isporuči pšenicu. Suprotno tome, ako se cijena smanji na 8000 USD, investitoru se dugačkom pozicijom plaća 2000 dolara.
