Što je gotovina i vođenje arbitraže
Novac i arbitraža za gotovinu je tržišna neutralna strategija koja kombinira kupnju dugog položaja u imovini poput dionica ili robe i prodaju (kratke) pozicije u terminskom ugovoru na toj istoj osnovnoj imovini. Njime se nastoji iskoristiti neučinkovitost određivanja cijene za imovinu na novčanom (ili spot) tržištu i fjučerskim tržištima, kako bi se ostvarila neisplativa dobit. Terminski ugovor mora biti teoretski skup u odnosu na predmetnu imovinu ili arbitraža neće biti profitabilna.
Osnove arbitraže gotovine i prijenosa
Arbitraža bi obično nastojala "odnijeti" imovinu do isteka terminskog ugovora, u kojem bi trenutku bila predata protiv terminskog ugovora. Stoga je ova strategija održiva samo ako novčani priliv iz kratke buduće pozicije premašuje trošak stjecanja i troškove prenosa na dugoj imovini.
Novčane i nesposobne arbitražne pozicije nisu 100% bez rizika, jer još uvijek postoje rizici zbog kojih se mogu povećati knjigovodstveni troškovi, poput brokerskog poskupljenja stope marže. Međutim, rizik od bilo kakvog kretanja na tržištu, koji je glavna komponenta u redovnoj dugoj ili kratkoj trgovini, ublažava se činjenicom da nakon što se trgovina pokrene jedini događaj je isporuka imovine protiv terminskog ugovora. Po isteku roka trajanja, nije potreban pristup niti jednom otvorenom tržištu.
Fizička imovina poput barela nafte ili tona žita zahtijeva skladištenje i osiguranje, ali indeksi zaliha, poput S&P 500, vjerojatno zahtijevaju samo troškove financiranja, poput marže. Stoga bi arbitraža mogla biti profitabilnija, a sve ostalo stalno na tim nefizičkim tržištima. No, s obzirom da su prepreke za sudjelovanje u arbitraži znatno niže, oni omogućavaju većem broju igrača pokušaj takve trgovine. Rezultat je učinkovitija cijena između spot i futures tržišta te manja marža između njih. Niži prinosi znače i manje mogućnosti profita.
Manje aktivna tržišta i dalje mogu imati arbitražne mogućnosti, sve dok postoji dovoljna likvidnost s obje strane igre - mjesto i futures.
Ključni odvodi
- Nogometne arbitraže kojima se vrši gotovina nastoje iskoristiti neučinkovitost cijena između spot i futures tržišta tako što će se dugo aktivirati imovina u prvom i otvoriti kratki ugovor o terminskom ugovoru za istu imovinu. Ideja je "nositi" imovinu za fizičku isporuku do isteka terminskog ugovora. Novac i arbitraža o novčanom trošku nije u potpunosti bez rizika jer mogu postojati troškovi povezani s fizičkim "nošenjem" imovine do isteka.
Primjer arbitraže gotovine i prijenosa gotovine
Razmislite o sljedećem primjeru arbitraže o novčanom i nosnom prometu. Pretpostavimo da se imovinom trenutno trguje na 100 USD, dok jednomjesečni terminski ugovor iznosi 104 USD. Uz to, mjesečni troškovi prenošenja kao što su skladištenje, osiguranje i troškovi financiranja ove imovine iznose 3 USD. U ovom slučaju, trgovac ili arbitraža kupio bi imovinu (ili otvorio dugu poziciju u njoj) za 100 USD i istodobno prodao jednomjesečni terminski ugovor (tj. Pokrenuo kratku poziciju u njemu) po 104 USD. Trgovac bi zatim zadržao ili nosio imovinu do isteka terminskog ugovora i isporučio imovinu protiv ugovora, osiguravajući time arbitražnu ili rizičnu dobit u iznosu od 1 USD.
