Koeficijent korelacije ima ograničenu sposobnost predviđanja prinosa na dionicama za pojedine dionice, ali može imati vrijednost u predviđanju stupnja pomicanja dviju dionica u odnosu jedna na drugu. Koeficijent korelacije je statističko mjerenje odnosa između dviju dionica u tandemu, kao i snage tog odnosa. Investitori često koriste koeficijent korelacije kako bi diverzificirali imovinu u izgradnji portfelja.
Moderna teorija portfelja
Iako koeficijent korelacije možda neće moći predvidjeti buduće prinose dionica, koristan je kao alat za ublažavanje rizika. To je glavna komponenta moderne teorije portfelja (MPT) koja nastoji odrediti učinkovitu granicu. Učinkovita granica omogućava zakrivljeni odnos između mogućeg povrata za kombinaciju imovine u portfelju u odnosu na dati iznos rizika za tu kombinaciju imovine. Korelacija se koristi u MPT-u za uključivanje raznolike imovine koja može pomoći u smanjenju ukupnog rizika portfelja. Jedna od glavnih kritika MPT-a je ta da pretpostavlja da je povezanost između imovine statična tijekom vremena; u stvarnosti se korelacije često mijenjaju, osobito u razdobljima veće volatilnosti. Iako korelacija ima neku prediktivnu vrijednost, ona ima ograničenja u njezinoj upotrebi.
Koeficijent korelacije
Koeficijent korelacije mjeri se na skali od -1 do 1. Koeficijent korelacije 1 iznosi savršenu pozitivnu korelaciju između dvije zalihe, što znači da se dionice uvijek kreću u istom smjeru za isti iznos. Koeficijent -1 ukazuje na savršenu negativnu korelaciju, što znači da su se zalihe povijesno uvijek kretale u suprotnom smjeru. Ako dvije zalihe imaju koeficijent korelacije 0, to znači da nema korelacije i prema tome nema veze između zaliha. Neobično je imati savršenu pozitivnu ili negativnu povezanost. Ulagači mogu upotrijebiti koeficijent korelacije za odabir imovine s negativnim korelacijama za uvrštavanje u svoje portfelje. Izračun koeficijenta korelacije uzima kovarijaciju zaliha u odnosu na srednji prinos za svaku dionicu podijeljen s proizvodom standardnog odstupanja povrata svake dionice.
Koeficijent korelacije u osnovi je linearna regresija koja se vrši na prinosu svake dionice u odnosu na drugu. Ako je grafički prikazano, pozitivna povezanost pokazala bi koso nagib prema gore. Negativna korelacija pokazala bi nagib prema nagibu. Iako je koeficijent korelacije mjerilo povijesnog odnosa između dva udjela, može pružiti smjernicu za budući odnos između imovine. Međutim, korelacija između dvije zalihe podložna je promjenama. Korelacija se može pomaknuti, osobito u doba veće nestabilnosti. Periodi veće volatilnosti nastaju kada se poveća rizik za portfelje. Kao takav, MPT može imati ograničenja u svojoj sposobnosti zaštite od rizika tijekom razdoblja visoke nestabilnosti zbog pretpostavke da korelacije ostaju stalne. Ova činjenica također ograničava prediktivnu snagu koeficijenta korelacije.
