Brzo rastuća ETF industrija postigla je još jednu prekretnicu, s ETF-ovima sa fiksnim prihodom nadmašio je milijardu dolara u globalnoj imovini pod upravljanjem (AUM). Na kraju drugog kvartala 2019. godine, ETF-ovi obveznica imali su 1, 05 biliona USD aktive na globalnoj razini, u usporedbi s 4, 26 bilijuna dolara za vlasničke ETF-ove širom svijeta, prema analizi Morningstar Inc. izvijestio je Pensions & Investments.
ETF-ovi su posljednjih 10 godina uživali eksplozivni rast, s osnovnim sredstvima za povećanje za 473%, a glavnicom imovine za 456% po istim izvorima. ETF-ovi izdali na američkom računu lavovski udio na globalnom tržištu ETF-a, prešavši prag od 4 trilijuna dolara početkom srpnja, izvijestio je ETF.com.
Donja tablica sažima radnju u ETF-ovima obveznica.
Ključni odvodi
- ETF-ovi s fiksnim dohotkom brzo rastu i pogađaju prekretnicu u imovini. Potražnja je velika i među maloprodajnim i institucionalnim ulagačima. Ako val prodaje pogodi ove ETF-ove, tržište obveznica može biti poremećeno.
Značaj za investitore
Industrijski izvori koje navode udruge Pensions & Investments očekuju da će se globalna imovina u ETF-ovima udvostručiti u narednih 5 godina, vođena povećanom potražnjom kako pojedinačnih, tako i institucionalnih ulagača. Mirovinski fondovi, zadužbine, upravitelji novca, menadžeri bogatstva i registrirani investicijski savjetnici sve više vide ETF-ove sa fiksnim prihodom kao učinkovit, jeftin način za izgradnju portfelja i brze promjene u raspodjeli imovine.
"Obveznički ETF-ovi stvoreni su kako bi pojedini ulagači olakšali pristup tržištima obveznica, ali ih sve više koriste kao sredstvo institucionalnih ulagača, koji su stvarno gurnuli rast ETF-ova obveznica. Daljnji rast je neizbježan", kao Kevin C. McPartland, rekao je direktoru i direktoru tržišne strukture i tehnologije u istraživačkoj tvrtki Greenwich Associates.
Gotovo 25% portfelja upravitelja institucionalnih sredstava uloženo je u ETF-ove do kraja 2018. godine, pokazalo je istraživanje provedeno u Greenwich Associates. Loši učinci aktivnih investicijskih menadžera potaknuli su potražnju za pasivnim investicijskim vozilima poput ETF-a, kako među građanima, tako i institucionalnim ulagačima.
Istraživanje je imalo 181 ispitanika, uključujući mirovinske fondove, zadužbine, zaklade i jedinice za upravljanje osiguravajućim društvima, između ostalih, po P&I. Obveznice ETF-a držalo je 60% ispitanika, što je više od 20% u 2017. Među onima koji su držali obveznice ETF-a, 42% planira povećati svoj udjel. Nadalje, 78% je reklo da su ETF-ovi njihovo preferirano sredstvo za izgradnju portfelja, ili njihovih dijelova, koji su povezani s indeksima obveznica ili tržištem kapitala.
Nekim segmentima tržišta obveznica nedostaje likvidnost, što ETF-ovima s fiksnim prihodom daje prednost pojedinačnim obveznicama. "Trgovanje fizičkim obveznicama - posebno visoko prinosnim i kreditnim obveznicama - postalo je teže u posljednjih 15 godina", rekao je Phillip R. Nelson, partner i direktor raspodjele imovine u investicijskom savjetniku NEPC LLC sa sjedištem u Bostonu, za P&I. Primijetio je kako su ETF-ovi "brz način" za ulaganje u obveznice.
Gledajući unaprijed
Skeptici upozoravaju da bi ETF-ovi obveznica, poput dionica ETF-a, mogli učiniti ozbiljnije prodavanje na tržištu jer investitori žure s prodajom, prenosi The Wall Street Journal. U stvari, problem potencijalno može biti puno gori na tržištu obveznica, koje je mnogo više fragmentirano, a samim tim i mnogo manje likvidno, nego na burzi.
Iako određeno javno društvo može imati jednu klasu uobičajenih dionica, vjerojatno je izdalo desetke ili čak stotine različitih obveznica i novčanica, od kojih svaka ima drugačiju kamatnu stopu, datum dospijeća i druge uvjete, primjećuje časopis. Masovne likvidacije portfelja ETF-a koje su na isti način fragmentirane u svim tim izdanjima mogle bi imati katastrofalne posljedice za tržište obveznica.
