Trgovci opcijama se klade da Broadcom Ltd. (AVGO) i njen izvršni direktor Hock Tan neće uspjeti u predloženim pokušajima tvrtke u iznosu od 120 milijardi dolara za stjecanje Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom je slijedio Qualcomm u studenom 2017. kada je predložio preuzimanje Qualcomma procjenjujući kompaniju na 70 dolara po dionici. No, kad je Qualcomm odbio ponudu, Broadcom se agresivno vratio u veljači 2018. godine, napravivši najbolju i konačnu ponudu za Qualcomm s 82 dolara.
Dionica Qualcomm-a zatvorila se na 54, 84 dolara 2. studenoga, dan prije nego što je izbila vijest o prvoj ponudi Broadcoma. Novi, revidirani prijedlog od 82 dolara, predstavlja 50-postotnu premiju od Qualcommove cijene zatvaranja 2. novembra.
No, trgovci opcijama ne vide da će dogovor između dva velikana čipova biti dovršen na temelju opcija koje će isteći u lipnju. Neki se čak klade da će dionice Qualcomma pasti za 10 posto, na gotovo 60 dolara, na temelju njegove zaključne cijene od 65, 66 dolara 12. veljače.
QCOM podaci YCharts-a
Medvjedi oklade
Dugotrajna strategija opcija raspletanja koja ističe do 15. lipnja određuje cijene ili pad cijene Qualcomm-ove dionice od gotovo 15 posto od štrajkaške cijene od 65 dolara, što dionice stavlja u raspon trgovanja od 55 do 75 dolara. Cijena kupnje jednog poziva i jednog poziva iznosi 9, 65 USD. No zanimljivije je otvoreno zanimanje koje snažno pogoduje pozivima nad pozivima u omjeru od gotovo 2 prema 1.
Uložnih 65 dolara ima gotovo 28.000 ugovora otvorenog interesa, što predstavlja nominalnu vrijednost od otprilike 13, 2 milijuna dolara, što je značajna oklada. Budući da 65 USD košta približno 4, 85 USD, kupac tih stavki morao bi vidjeti cijenu Qualcommovih dionica na približno 60 USD kako bi se opcije probile.
Za usporedbu, ti pozivi imaju oko 15.400 ugovora otvorenog interesa i vrijede samo 7, 3 milijuna dolara. Ovo ukazuje da više trgovaca traži da cijena dionica Qualcomma padne do lipnja, a ne poraste.
Ne vidi ponudu
75 dolara traži trgovinu otprilike 1, 00 USD, a otvoreni je interes od 25 100 ugovora. To je vrijednost 2, 5 milijuna dolara, mala oklada.
To sugerira da većina trgovaca opcijama ne očekuje da će ugovor s Broadcomom biti zaključen. To je zato što bi Qualcomm prihvatio ponudu Broadcoma od 82 dolara, te bi opcije imale unutarnju vrijednost od 7 dolara. To je samo razlika između cijene prijedloga i štrajka cijene, za dobit od 6 USD po ugovoru. Ali broj poziva koji su otvoreni po štrajkačkoj cijeni je mali, što ukazuje na to da nekolicina njih vidi da dionice porastu iznad 76 dolara.
Qualcomm se bori da nastavi
Izgledi Qualcomma izgledaju sumorno, a analitičari trenutno predviđaju da se prihod u 2018. godini smanji za gotovo 4, 5 posto, dok se očekuje pad prihoda za gotovo 20 posto.
Qualcomm je u 2017. imao prihod od 23, 24 milijarde dolara, a analitičari traže prihod od 22, 18 milijardi dolara u 2018., a 22, 81 milijardu dolara u 2019. Prihodi Qualcomma dosegli su vrhunac u 2014. godini, kada je dosegao 26, 49 milijardi dolara. Spajanje između Qualcomma i Broadcoma okončalo bi borbu Qualcomma i vjerojatno okončalo pravnu bitku s Appleom.
Podaci QCOM prihoda (TTM) od strane YCharts-a
Hoće li se dvije tvrtke završiti spajati, veliko je pitanje. Glasanje dioničara postavlja se za 6. ožujka, a Broadcom imenuje 6 članova u odbor Qualcomma. Ali za sada, tržište opcija kaže da se vjerojatno neće dogoditi dogovor.
