ŠTO JE Backstop kupac
Rezervni kupac je subjekt koji pristaje kupiti sve preostale, nepotpisane vrijednosne papire iz ponude ili izdavanja prava. U ovom slučaju izdavatelj unaprijed postavlja izdavatelj kao ponuda osiguranih prava . Rezervni kupac pruža sigurnost izdavatelju jamčeći da će biti kupljene sve novo izdane dionice, omogućavajući kompaniji da ispuni svoje potrebe za prikupljanje sredstava. Povratni pogon je također poznat kao rezervni kupac.
BREAKING DOWN Backstop kupca
Backstop kupci su jedan oblik pripravnog osiguranja, gdje jedna ili više investicijskih banaka zaključuju ugovor s tvrtkom u kojoj su suglasni da će javno prodati sve pretplaćene dionice po cijeni koja uglavnom nije manja od cijene pretplate povezane s ponudom prava. U slučaju povratnih ili standby kupaca, stranka pristaje ići dalje i kupiti nepotpisane dionice. Backstop kupci se obično pozivaju nakon što druge osiguravajuće stranke nisu prodale sve dionice uz popust javnosti.
Njujorška berza (NYSE) općenito smatra davanje prava kao javnu ponudu za gotovinu i ne podliježu odobrenju dioničara. Ipak ponude osiguranih prava razlikuju se: njihove dodatne runde prikupljanja sredstava podliježu kontroli.
Povratna kupovina uglavnom dolazi nakon tri prethodna kruga ponude prava. U prvom krugu, tvrtka nudi postojećim dioničarima mogućnost kupovine dionica s popustom na tržišnu cijenu. U drugom krugu, tvrtka nudi postojećim dioničarima pravo da upišu dodatne dionice koje ostaju bez pretplate. U trećem krugu, tvrtka sklapa podpisani ugovor u kojem je jedan ili više osiguravatelja pristalo kupiti bilo koje dionice koje nisu preuzete u ponudi prava, uključujući pretplatu, radi preprodaje javnosti u okviru podpisane ponude. NYSE ovo kolo doživljava kao javnu ponudu za gotovinu samo ako se poduzimaju marketinški napori velikoj grupi potencijalnih kupaca i ako dionice kupi barem neki od tih potencijalnih kupaca. U četvrtom krugu, backstop kupci mogu kupiti i do 19, 9% u ukupnom broju dionica prije dionica prava.
Backstop kupci mogu se suočiti s ograničenjima ako su povezane stranke: direktori, službenici, 5% dioničari ili bilo koja osoba ili tvrtka povezana s tim nositeljima položaja. Ne postoji zahtjev za izdavanje licence za brokerske prodavače za povratne kupce, ali većina ih ima takvu licencu jer su to u pravilu investicijske banke ili osiguravajući sindikati. U slučaju da se jedan ili više značajnih investitora složi da djeluje kao povratni kupac, nije im dopušteno uključiti se u aktivnosti za ublažavanje rizika pretplate i neće primati naknadu u pripravnosti. Nadalje, ako povezana strana želi sudjelovati u drugim krugovima ponude, ona mora izdvojiti jedan krug. Konačno, povezana osoba mora kupiti dionice u pripravnosti za kupnju pod istim uvjetima koji su ponuđeni postojećim dioničarima u ponudi prava.
Prednosti i nedostaci backstop kupca
Izdavatelj bi mogao razmotriti ponude u pripravnosti i zaustaviti kupca ako su potrebni za prikupljanje određenog iznosa kapitala. Ipak, prilikom izračuna broja prodaje dionica potrebnih za prikupljanje potrebnog kapitala, izdavatelj bi trebao faktor zaostalih naknada uzeti u ponuđeni iznos: backstopping može koštati tvrtke velike naknade jer backstop kupac preuzima rizik izdavanja novih vrijednosnih papira i plaća mu premiju u povratak. Primjerice, 2006. godine, kada je Berkshire Hathaway iz Warrena Buffeta nastupio kao povratni kupac za korporaciju USG, zaradila je bespovratnu naknadu u iznosu od 67 milijuna dolara za uslugu. Povratna nadoknada općenito je paušalna naknada plus iznos po dionici.
Izdavatelj bi također mogao razmotriti ponudu prava u pripravnosti ako je cijena dionica kolebljiva. Budući da je razdoblje ponude od 16 do 45 dana, dioničari mogu priuštiti da pričekaju do kraja razdoblja kako bi odlučili hoće li iskoristiti svoja prava i upisati se na temelju cijene dionica koje trguju na tržištu, a koja bi mogla biti ista ili niža od cijene pretplate. Izdavatelj ne želi postaviti pretplatu cijena preniska, ali mora razmotriti mogućnost da dioničari poklope. Kupac koji pruža povratne usluge je atraktivna ublažavajuća snaga u ovom slučaju.
