S obzirom na usporavanje rasta ekonomskog i korporativnog profita, novi ciklus ublažavanja novca od strane središnjih banaka poput Federalnih rezervi dao je biku na tržištu dionica ponovnu snagu. Neki promatrači, međutim, to vide kao jasan signal prodaje. "Prelijevanje novca u zalihe u pretpostavci još jeftinijeg novca može stvoriti dolinu suza. Stoga možda gledamo najveću prodajnu priliku u desetljeću", tvrdi Sven Henrich, osnivač i vodeći tržišni strateg u NorthmanTraderu. com, u stupcu za MarketWatch.
"Središnje banke ponovno su pokrenule okruženje u kojem se napuhavaju sve klase imovine… Rast može biti spor, ali imovina leti sve više", primjećuje Henrich. "Dug je veći nego ikad, bilo da je to korporativni dug, državni dug ili bilansi globalnih središnjih banaka", dodaje on, upozoravajući na "veliki kolaps pred nama".
Značaj za investitore
Henrich tvrdi da "tržište obveznica vrišti" dolazi do recesije ", te da padanje obveznica povijesno dovodi do vrha dionica. Nadalje, smatra da je Fed smanjivao kamatne stope kao opasne po gospodarstvo i na burzi s obzirom na to da bruto američki savezni dug sada prelazi 105% BDP-a, što je oštrije u odnosu na prethodno najniži nivo od oko 30% početkom 1980-ih, i to omjer nefinancijskog duga poduzeća u BDP-u je iznad 45%, za sva vremena. "Možda ćemo vidjeti scenarij izgaranja, s potpunom panikom dok središnje banke bacaju besplatni novac", upozorava on.
"Ne vjerujte američkoj burzi na ovoj razini", savjetuje Christopher Wood, šef globalne strategije udjela u Jefferiesu, u bilješci klijentima koju citira Business Insider. Njegova najveća zabrinutost je da će tenzije u Perzijskom zaljevu, zajedno s "zapaljivom politikom predsjednika Trumpa koja pokušava nametnuti zabranu izvoza iranske nafte", poslati cijenu nafte naglo iznad 100 USD po barelu. "Ako se to dogodi na bilo koji nasilan način, raznijet će model 'pariteta rizika' i strojeve koji trguju oko tog modela ', slanje prinosa na obveznice, snižavanje cijena obveznica i pad cijena dionica jer algoritmi trgovanja bacaju ogromne blokove dionica, upozorava.
JPMorgan je, u međuvremenu, upozorio da bi se još jedno sniženje kamatnih stopa koje je Fed na kraju pokazalo "negativno za dionice jer će pružiti malo stvarnih ekonomskih poticaja, a istovremeno podiže strah od recesije", uz napomenu klijentima koje citira The Wall Street Journal.
Suprotno tome, izvršni direktor Bank of America Brian Moynihan među onima koji ostaju bikovski, smanjujući recesijske strahove. "Rasprava je hoće li se rast BDP-a smanjiti na 2% ili ide niže. Sve što vidimo u našoj korisničkoj bazi u skladu je s usporavanjem na 2% i slabljenjem odande ', rekao je Barron'su u nedavnom intervjuu. Inflacijski prilagođeni američki realni BDP povećao se po godišnjoj stopi od 3, 1% u prvom kvartalu 2019. godine, napominje se u članku.
Gledajući unaprijed
Henrich je također među onima koji opasnosti vide u obnovljenom efektu TINA-e, ukratko za „Nema alternative (za dionice)“, koji potiče cijene dionica uslijed tankih i opadajućih prinosa s fiksnim dohotkom. Hoće li ovaj scenarij ukazivati na opasan balon imovine koji će se u nekom trenutku nasilno rasprsnuti, ostaje pitanje žestoke rasprave, ali oprezni ulagači trebaju upozoriti na ta upozorenja i razmotriti obrambene mjere.
