Neki će tržišni protivnici tvrditi da će jednom kada dionice postanu vrlo popularne među ulagačima vjerojatno krenuti ka padu. Među aktivnim upravljačima uzajamnih fondova, najviše dionica s prekomjernom težinom su u silaznom redoslijedu Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Google matično Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) i Mastercard Inc. (MA), po najnovijem istraživanju UBS-a o "pretrpanoj trgovini", kako je izviješteno u Barronovom časopisu. Njihova izvedba za 2019. godinu predstavljena je u donjoj tablici.
5 mjesta s najviše prekomjerne težine za odabir igrača
(YTD dobiva do 25. travnja 2019.)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% Abeceda, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% S&P 500 indeksa, + 16, 7%
Značaj za investitore
Teška kupnja može poslati procjene vrijednosti dionica. Zatim, budući da mnogi upravitelji fondova slijede mentalitet stada, može doći do plimnog vala prodaje kada te dionice padnu iz favorita, srušivši njihove cijene. "Nakon što te trgovine dosegnu svoju kritičnu vrijednost ili se dogodi egzogeni šok, očekujemo nagli preokret cijena jer investitori odmotavaju svoju izloženost u tandemu", upozorio je UBS u izvješću za 2016., koje je citirao Barron.
Nakon zatvaranja 24. travnja, i Visa i Microsoft izvijestili su o dobiti u prvom kvartalu 2019. koja je lagano pobijedila procjene analitičara, no Visa je skliznula za 0, 3%, dok je Microsoft 25. travnja porastao za 3, 3%. Kao što je gore spomenuto, ove dionice mogu naglo pasti ako iznenada nestanu okreće se protiv njih.
UBS je identificirao i najniže zalihe dionica među aktivnim menadžerima. To su, opet, u silaznom redoslijedu, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Niže je naveden njihov godišnji učinak.
5 udjela s najnižom težinom za odabir dionica
(YTD dobiva do 25. travnja 2019.)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Tajvanski poluvodič, + 20, 5% S&P 500 indeksa, + 16, 7%
Otprilike 50% aprilskog porasta tehničkog Nasdaq 100 indeksa potaknulo je samo četiri mega-cap tehnološke dionice. To su Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft i Facebook Inc. (FB), prenosi Bloomberg.
Optimisti se suprotstavljaju pretrpanim udjelima menadžera fondova odraz visoke uvjerenja. David Kostin, glavni američki kapitalni strateg u Goldman Sachsu, iznio je ovo mišljenje, u vezi s drugim Bloombergovim izvješćem. Nadalje, prema podacima Goldman Sachsa koje je citirao Bloomberg, očekuje se da će takozvane dionice FANG-a donijeti prosječni rast dobiti od 15% u 2019. godini, što je gotovo utrostručenje u odnosu na S&P 500 u cjelini.
Ravnotežni portfelj dionica koje istovremeno favoriziraju i upravitelji uzajamnih fondova i hedge fondova, koji se mjesečno uravnotežuju, od 2013. je pobijedio S&P 500 za oko 5 postotnih bodova, izračunava Bloomberg. Od gore navedenih zaliha prekomjerne težine, Alphabet je trenutno omiljeni hedge fondovima i uzajamnim fondovima, po analizi Goldman Sachsa koji je citirao Bloomberg.
Gledajući unaprijed
"Međutim, kada se tržište obrne, imate jednake i suprotne reakcije, jer svi istodobno trče za izlascima. To se dogodilo krajem 2018., a na tržištu danas ne vidimo ništa manji rizik", Christopher Hillary, izvršni direktor, rekao je Bloomberg portfelj menadžera u Robaix Capitalu sa sjedištem u Denveru. Tijekom tržišnog prodaje u četvrtom tromjesečju 2018. godine, nije bilo neobično pronaći dionice koje su u procesu ispuštale 20%, 30% ili više.
