U "Božanskoj komediji" Dante, talijanski pjesnik iz trinaestog stoljeća, opisuje putovanje kroz pakao. Zacijelo je bio na krivoj strani trgovine derivatima.
Spomenuti derivati prosječnom ulagaču i vizije nastaju Dugoročnim upravljanjem kapitalom, velikim hedge fondom čija je neuspjela strategija trgovanja arbitražama gotovo 1998. godine srušila globalni financijski sustav, i Enron, gdje je zlouporaba derivata odigrala ulogu u jednoj od najveći bankroti u američkoj povijesti.
POGLEDAJ: 5 lekcija iz najvećih svjetskih bankrota
Imajući to na umu, jesu li derivati uopće prikladni za prosječnog ulagača u maloprodaji? Jedan aspekt derivata je siguran - oni imaju problem sa slikom. Čitajte dalje kako biste saznali zašto su derivati stekli tako lošu reputaciju i je li ta notornost zaslužena.
Problem s derivatima
Četiri su temeljna problema koji doprinose negativnoj slici derivata:
- Loša preša. Ako nije loša vijest, nije vijest. Priče u tisku uglavnom su usredotočene na nelegitimnu zlouporabu derivata, a ne na način na koji se zakonito koriste. Pogrešno informirana percepcija i neinformirana mišljenja investitora. Neprikladna prikladnost s obzirom na resurse i temperament investitora. Nedostatak obrazovanja investitora.
Maloprodajna javnost čita ove priče o katastrofama i oblikuje mišljenje koje se temelje na ničemu drugom nego onome što čitaju u novinama ili vide na televiziji. Posljedica toga je da javnost nastoji pratiti samo glavne vijesti i usredotočiti se na nelegitimnu zlouporabu derivata, a oni ne razumiju povijesne prednosti korištenja derivata.
Tko ih koristi?
Unatoč dobro oglašenim debaklima, rast derivata nije nimalo izvanredan. Prema Chicago Mercantile Exchange (CME), mini fjučerski ugovor S&P 500 (što je jedna petina normalnog ugovora) imao je desetu godišnjicu u 2007. Nadalje, prosječni dnevni obim trgovanja u tom ugovoru dosegao je više od milijun ugovori dnevno. U svim vlasničkim proizvodima taj je volumen postigao 1, 6 milijuna ugovora dnevno. Godišnji rast od 2005. do 2006. porastao je za 30% u e-mini budućnosti i nevjerojatnih 134% u opcijskim ugovorima o tim budućnosti.
Podaci istraživanja Greenwich Associatesa o institucionalnim ulagačima i hedge fondovima ukazuju na jasnu sklonost: 80% institucionalnih ulagača koristi opcije dionica, uvrštene na burzu i bez recepta, kao i 96% hedge fondova. Oko 74% institucionalnih ulagača i 77% hedge fondova koristi opcije indeksa. Indeksne terminske terminale koristi dvije trećine institucionalnih ulagača i polovina hedge fondova. Sredstva kojima se trguje na burzi koristi 70% institucionalnih ulagača i 84% hedge fondova. Sve druge strategije blijede u usporedbi.
SEE: Osnove budućnosti: Uvod
Percepcije investitora
Postoje četiri temeljne percepcije ili mišljenja koja javnost ima o izvedenicama.
Druga strategija visokih neto investitora su upravljanje futurnim fondovima i / ili hedge fondovima. Bilo koja od ovih kategorija imovine također ima pristup financiranju. Zapamtite, neusklađeni povrat važna je tema u mnogim modelima raspodjele imovine. Mnogi glavni investicijski modeli brokerskih zastupnika zahtijevaju raspodjelu od 4% upravljanim budućnosti i 7 do 11% raspodjelu hedge fondova, ovisno o obrazovanju, financijskim sredstvima i temperamentu investitora.
Jedna strategija za ulagače starije od 50 godina je korištenje opcija opcija za proizvodnju prihoda i zaštitu glavnice, poput pokrivanja pisanja poziva s dugim datumima. Druga je strategija kopiranje portfelja dionica s dugoročnim opcijama glavnice poznatim kao dugoročni vrijednosni papiri s očekivanjem (LEAPS). U ovoj strategiji ulagači stavljaju 80 do 90% portfelja u vrijednosne papire s fiksnim dohotkom, a ostatak u LEAPS-u za vlasničku izloženost. Imajte na umu bilo kakve implikacije na porez prilikom korištenja opcija.
POGLEDAJTE: Koristite LAPE s ovratnicima
Nadzor
Većina brokera ima jasne standarde prikladnosti za male ulagače, ne samo u pogledu financijskih sredstava, već i u pogledu obrazovanja i temperamenta. Također mogu postojati standardi prikladnosti za pojedinog savjetnika u pogledu mandata, pozadine i iskustva. Pored toga, većina firmi će imati progresivno više razine nadzora nad računima klijenata koji su uključeni u napredne strategije.
Iako CME reagira na kliring interesa svojih klijenata, kao što su ugovori o kapitalu, devize i, u posljednje vrijeme, energija, prepoznaje da su drugi ugovori poput eurodollara i kamatnih swapa očito institucionalno tržište i nisu promoviran u maloprodajne kupce. CME također smatra da su opcije napredak od budućnosti u nivou sofisticiranosti potrebne za prikladnost. Njegova suština je da je razina sofisticiranosti najvažnija za obrazovnu prikladnost.
Svakako postoji potreba da se savjetodavne i brokerske tvrtke uključe u obrazovanje klijenata, koliko i različite razmjene. CME je izvrstan primjer kako burze ili tvrtke mogu educirati klijente, jer nudi seminare, webinare, CD-ove i tiskane materijale u obrazovne svrhe investitora.
Donja linija
Ima li derivacija i alternativnih ulaganja mjesto u vašem portfelju samo je odgovor na koji možete odgovoriti. Sve se svodi na prikladnost. Vodeće načelo u financijskoj zajednici trebalo bi biti "Poznavati svog kupca". Ovaj princip nije izborni, pa ako se odlučite na skok u derivate, budite sigurni da ste pravi tip investitora za ovo tržište.
