Što je iznad para?
Iznad je izraz koji se koristi za opisivanje cijene obveznica kada se trguje iznad njene nominalne vrijednosti. Obveznica se obično trguje većom od one kad je njezina raspodjela dohotka veća od ostalih obveznica trenutno dostupnih na tržištu. To se događa kada su kamatne stope opale, tako da novoizdane obveznice nose niže kuponske stope.
Iznad Par objašnjeno
Postoji prkosni odnos između prinosa obveznica i cijena. Kad prinosi opadnu zbog pada kamatnih stopa u gospodarstvu, cijene obveznica rastu. Suprotno tome, kad kamatne stope porastu, cijene obveznica će pasti, pretpostavljajući da nema negativne konveksnosti. Osnovni razlog obrnutog odnosa je da postojeći prinos obveznice mora odgovarati prinosu nove obveznice izdane na tržištu s višim ili nižim prevladavajućim kamatnim stopama. Pretpostavimo da se obveznica izdaje po nominalnoj vrijednosti od 1000 USD uz stopu kupona od 5%. Šest mjeseci kasnije, zbog usporavanja gospodarstva, kamatne stope su niže. Obveznica će se trgovati iznad nominalne vrijednosti zbog obrnutog odnosa prinosa i cijene. Ulagač koji kupuje obveznice koje trguju iznad nominalne vrijednosti prima veće isplate kamata, jer je kuponska stopa postavljena na tržištu s višim prevladavajućim kamatnim stopama. Ako je obveznica oporeziva, ulagač može izabrati amortizirati premiju obveznice kako bi kompenzirao oporezivi prihod od kamata; ako obveznica proizvede kamatu oslobođenu od poreza, ulagač mora amortizirati premiju u skladu s pravilima IRS-a.
Koliko daleko iznad para?
Kretanje iznad nominalne vrijednosti za nekvalitetnu vezu ovisi o trajanju obveznice. Što je duže trajanje, to je veća osjetljivost na promjene kamatnih stopa. Na primjer, obveznica u trajanju od 8 godina povećavat će se oko 8% u cijeni ako se prinosi smanje za 100 baznih bodova ili 1%. Međutim, za obveznicu na koju se može pozvati, povećanje cijene iznad nominalne vrijednosti je ograničeno, jer će izdavatelj vrlo vjerojatno otkupiti obveznicu kada kamatne stope padnu. Taj bi izdavatelj ukinuo te stare obveznice i ponovno izdao nove obveznice s nižim kuponima.
