Sezona izvješćivanja za 3Q korporativne dobiti uskoro će započeti, a burzovni analitičari slikaju sumornu sliku, pozivajući da se ukupna zarada S&P 500 smanji za više od 4% u odnosu na isto razdoblje 2018. godine, na temelju podataka prikupljenih od strane S&P Capital, prema CFRA. Ovo bi predstavljalo najveći pad međugodišnjih (YOY) padova od 2016. godine, jedan od razloga što je S&P 500 u listopadu pao za 0, 8%, što je njegov najgori početak u kalendarskom kvartalu u više od tri godine. Nadalje, indeks je u proteklih 12 mjeseci zabilježio neverovatnu dobit od 1, 74%.
"Da bih morao nešto tetovirati na ruci to bi bila 'dionice jureći zaradu'", rekao je Mike Bailey, direktor istraživanja FBB Capital Partnersa za The Wall Street Journal, o utjecaju zarade poduzeća na cijene dionica. "Malo smo oprezniji nego što smo bili prije nekoliko tjedana."
"Negativan rast S&P 500 EPS-a u trećem kvartalu pokrenut će sektori s najvećom izloženošću međunarodnog prihoda", kaže Goldman Sachs u svojem posljednjem američkom tjedniku Kickstart. To su energija (-31%), informacijska tehnologija (-9%) i materijali (-7%). "S više od 40% prodaje izvedene u inozemstvu, energija, info tehnologija i materijali vrlo su osjetljivi na trgovinske tenzije i usporavanje globalnog rasta", dodaje Goldman. Pad cijena nafte od 18% još je jedan negativan značaj za zalihe energije. U međuvremenu, Sam Stovall, glavni investicijski strateg u istraživačkoj tvrtki CFRA, vidi još šire opasnosti.
Značaj za investitore
"Očekuje se pad Q3 za šest od 11 sektora u S&P 500, vođen usporavanjem američke ekonomije, kao posljedica dugotrajnog trgovinskog spora s Kinom", piše Stovall u svom danas objavljenom izvješću o izdanju EPS-a za Q3. Pored tri sektora koja je naglasio Goldman, Stovall uočava pad prihoda naprijed za nekretnine (-17%), komunalije (-4%) i potrošačke spajanje (-1%).
Ključni odvodi
- 3Q 2019. godine EPS će pasti na VAS u većini sektora S&P 500. Smanjenje profitnih marži nadoknađuje rast prodaje. Trgovinske napetosti koče tvrtke s velikom inozemnom prodajom. Usporavanje globalnog ekonomskog rasta je još jedan negativan.
Stovall-ovi izvori podataka (CFRA, Action Economics i S&P Global) u materijalima su čak poraženiji od Goldmana, predviđajući 21% pad EPS-a. S druge strane, Goldman je pozitivniji na nekretnine, a njegovi izvori (FactSet i vlastita istraživanja) prognoziraju povećanje EPS-a od 5%, što predvodi S&P 500.
Možda zabrinjavajuće nego apsolutna zarada opada, Goldman kaže kako će se profitne stope 3Q smanjiti u svih 11 S&P sektora. Izuzev financijskih i komunalnih usluga, predviđa se pad prosječne marže za 108 baznih bodova na 10, 6%, što je više od nadoknade pozitivnog rasta prihoda od 5%. S druge strane, vjeruju da bi se efektivne porezne stope mogle pokazati nižim od očekivanih, generirajući neka pozitivna iznenađenja u zaradi. Oni također napominju da će, iako će ukupna zarada S&P 500 pasti, očekivano, prosječna tvrtka u indeksu objaviti rast EPS-a od 3% u 3Q-u.
Gledajući unaprijed
U međuvremenu, veliki broj tvrtki pokušava upravljati očekivanjima prema dolje, objavljujući smjernice da prognoziraju manju zaradu u trećem kvartalu nego što su to predviđali analitičari. Kazinološki operater Wynn Resorts Ltd. (WYNN), lanac robnih kuća Macy's Inc. (M) i prerađivač pilića Tyson Foods Inc. (TSN) među najvećim su korporacijama koje su nedavno izdale gloomier izgled, prema FactSetu i Journalu.
